Криптовалюты: Основы

1
ПОДЕЛИТЬСЯ

Сегодня мы хотим поделиться с вами статьей Бена Ю, посвящённой вопросам о сущности и возникновении криптовалют. Бен Ю — стипендиат Фонда Тиля, выпускник Гарварда. Блокчейн-энтузиаст.

С момента выхода видео Nas Daily о том, как я заработал $400 000, инвестировав в Биткойн и Эфириум меньше $10 000, мне поступали сотни вопросов от людей со всего света о том, как начать инвестировать в криптовалюты.

Первое: я очень рад, что сейчас к криптовалютам так много интереса. Я твёрдо убеждён, что криптовалюты и блокчейн-технологии потенциально способны фундаментально изменить в лучшую сторону то, как сегодня функционирует наш мир. Мне это во многом напоминает интернет в 1990-е.

Второе: к инвестированию в криптовалюты следует относиться серьёзно. В настоящее время оно крайне рискованно, крайне спекулятивно и находится на очень ранней стадии. Многие спекулянты и дей-трейдеры потеряли целое состояние, торгуя криптовалютами. Когда я начинал инвестировать в крипту, я ничем не отличался. Первые $5000, которые я вложил в крипту, почти мгновенно сократились до $500 – чистые потери больше 90%.

Третье: всё нижеследующее – это всецело и исключительно моё личное мнение, не отражающее какую-либо объективную истину в мире или мнение или перспективу какого-либо другого человека или субъекта. Я пишу это здесь только для того, чтобы показать мой личный подход к криптовалютам и то, что я лично нашёл полезным в своём экскурсе в эту область.

Я твёрдо придерживаюсь мнения, что нельзя инвестировать в то, чего ты основательно не понимаешь, поэтому я разделю эту статью на три условные части.

В первой части речь пойдёт об общем объяснении того, что вообще такое Биткойн и криптовалюты. Во второй будет обсуждаться моя личная инвестиционная философия в отношении крипты. В третьей будет пошагового показано, как начать инвестировать в крипту, если вы того пожелаете. Каждый раздел будет чётко отмечен, так что можете пропускать то, что вам уже знакомо.

Часть 1: Что такое Биткойн? Чем он полезен?

День Биткойн-Пиццы: 8 лет спустяОтличный вопрос. Если хотите узнать полную историю появления Биткойна, рекомендую книгу «Цифровое золото». В ней описана вся история Биткойна от его возникновения до 2015 г. Это увлекательное и познавательное чтиво.

Но пока начнём с краткого исторического урока по Биткойну. Биткойн был официально представлен общественности в концепции развития, опубликованном 31 октября 2008 г. White paper на самом деле очень короткий (всего 8 страниц), очень доступно написан и легко читается. Если хотите узнать из первых рук, почему Биткойн настолько убедителен, вы обязаны прочитать этот документ. Он объяснит всё лучше, чем я или кто-либо другой.

Я не стану слишком углубляться в технические подробности работы Биткойна (которые лучше освещены в white paper), но вместо этого сосредоточусь на общем рассмотрении его истории и значения.

Предпосылки Биткойна

Биткойн был изобретён после финансового кризиса 2008 г., который явно послужил мотивирующим фактором его создания.

По всему миру банкротились многочисленные банки и другие финансовые институты, которые правительствам пришлось спасать за счёт налогоплательщиков. Это подчёркивало хрупкость современной финансовой системы, где здоровье денежной системы зависит от банков и других финансовых институтов, и мы вынуждены верить, что они будут принимать мудрые и благоразумные решения по распоряжению деньгами, которые мы им даём. Слишком часто, чтобы мы могли чувствовать себя комфортно, они не выполняют эти попечительские обязанности в адекватной мере.

Особо примечательно частичное банковское резервирование. Когда вы даёте банку $1000, банк на самом деле не хранит все эти деньги для вас. Ему законом разрешено потратить до $900 из этой суммы и оставить лишь $100 на случай, если вы захотите вернуть ваши деньги.

В самом упрощённом случае, если вы – единственный вкладчик этого банка и вы попросите вернуть вам за один раз больше $100, банк не сможет отдать вам ваши деньги, потому что у него их больше нет.

Шок, но так банки на самом деле и работают. В США норма обязательных резервов, или процент чистых депозитов, который банки должны держать в наличии в виде ликвидных финансовых инструментов, для большинства банков составляет 10%. Это значит, что если чистые депозиты банка составляют миллиард долларов, то ему в любой момент нужно иметь в наличии лишь 100 миллионов.

Большую часть времени этого достаточно, поскольку, как правило, клиенты банка не пытаются одновременно получить наличные и банк способен оставаться ликвидным. Но как только клиенты начнут сомневаться в финансовой стабильности банка, ситуация может очень быстро ухудшиться. Если лишь небольшое число клиентов начнут требовать вернуть все их вклады, банк может быстро лишиться всех своих ликвидных средств.

Это ведёт к так называемым банковским паникам, когда банк терпит банкротство из-за неспособности удовлетворить все клиентские требования о снятии средств. Это может быстро перерасти в системную банковскую панику, когда несколько банков постигает та же судьба. Каждое последующее банкротство усугубляет коллективную панику, и очень быстро вся система начинает рушиться, как карточный домик.

Именно это, в значительной мере, привело, например, к Великой депрессии. Вся система, по сути, построена на доверии системе, и как только оно исчезнет, всё может невероятно быстро рухнуть.

Финансовый кризис 2008 г. подчеркнул ещё один риск современной банковской системы. Когда банк тратит 90% чистых депозитов на инвестиции, он может сделать очень плохие ставки и потерять все эти деньги. В случае кризиса 2008 г. банки, в частности, ставили на высокорисковые субстандартные ипотеки. Это ипотеки, которые берут заёмщики с высокой вероятностью невыполнения обязательств, покупающие дома, чья стоимость сильно преувеличена из-за простоты получения ипотеки.

Когда эти ипотеки не выплачивались, искусственно преувеличенная стоимость домов стала падать, и банки остались с активами, стоящими намного меньше той суммы, которую они ссудили. Как следствие, у них стало намного меньше денег, чем им дали клиенты, и они начали испытывать кризисы ликвидности, которые в итоге привели к их банкротству и краху.

После Великой депрессии американское правительство пыталось решить эту проблему, создав Федеральную корпорацию по страхованию вкладов (FDIC), которая формально даёт гарантии по всем клиентским вкладам в банках-участниках до $250 000 на один счёт.

К сожалению, FDIC так же сильно недофинансирована, как и банки. Как FDIC сама признаёт, у неё достаточно денег для покрытия лишь чуть больше 1% всех застрахованных ею вкладов. Другими словами, если банки не смогут выполнить обязательства по более чем 1% вкладов, FDIC тоже обанкротится, и все, опять же, будут брошены на произвол судьбы без возможности к кому-либо обратиться.

По сути, такое уже случалось. У FDIC была родственная корпорация, страховавшая ссудо-сберегательные институты, тогда как сама FDIC страховала лишь банковские вклады, но не вклады ссудо-сберегательных институтов. Она носила название Федеральной корпорации по ссудо-сберегательному страхованию (FSLIC).

Во время ссудо-сберегательного кризиса 1980-х свыше 1000 из 3200 американских ссудо-сберегательных институтов быстро друг за другом потерпели банкротство. FSLIC почти сразу же тоже стала неплатежеспособной, и её пришлось несколько раз рекапитализировать на сумму свыше $25 млрд за счёт налогоплательщиков. Но даже этого оказалось недостаточно для разрешения кризиса, и FSLIC удалось возместить задолженность лишь 300 из 1000 обанкротившихся институтов, при всех подачках налогоплательщиков, прежде чем она просто сдалась и самораспустилась.

По большей части, изо дня в день всё, как правило, идёт хорошо. Но за этим скрывается истинная хрупкость системы. Подобные вещи сложно предвидеть заранее, потому что легко попасться в ловушку допущения о том, что всё всегда будет так, как оно почти всегда и было. Если всё было хорошо вчера, позавчера, несколько лет или даже несколько десятилетий до этого, то мы просто естественным образом полагаем, что всё будет хорошо и в бессрочном будущем.

История показала, что такое допущение часто оказывалось фатальной ошибкой. Как только всё перестаёт работать, оно перестаёт работать чрезвычайно быстро и катастрофично. Практически ничто не гарантирует, что мы в близком или далёком будущем не увидим новую Великую депрессию. Когда это случится – а это почти наверняка случится, если история нас чему-то учит, – те, кто адекватно не подготовился и не предпринял надлежащие профилактические меры, могут оказаться в невыгодном положении.

Фиатные валюты усугубляют проблему

Недоверие фиатным валютам, т. е. валютам, основанным исключительно на вере в правительство, как из-за современной банковской системы, так и из-за естественных свойств фиатных валют, в значительной степени объясняет, почему золото на протяжении тысячелетий служило таким надёжным средством сбережения.

Фиатные валюты сегодня являются преобладающей в мире разновидностью валюты. Американский доллар и британский фунт, к примеру, – фиатные валюты. Предложение и создание этих валют полностью контролируется национальным правительством, и они не обеспечены ничем, кроме веры в это правительство.

В истории это неоднократно оказывалось ошибкой. Классическим примером служит Зимбабве, где зимбабвийский доллар пережил гиперинфляцию в огромных масштабах. Был момент, когда всего за месяц инфляция составила 80 млрд %. Следующая таблица показывает, насколько быстро и абсурдно фиатная валюта может выйти из-под контроля, достигнув точки невозврата.

Таблица: Зимбабвийская гиперинфляция

Дабы не думать, что это единичный случай, Венесуэла прямо сейчас переживает невероятно похожую гиперинфляцию. В 2016 г. инфляция венесуэльского боливара превысила 800%, и в 2017 г. она и не собиралась останавливаться.

Да и США подобные кризисы не обошли стороной. Экскурс США в фиатную валюту начался с эмиссии континентального доллара в 1775 г. Спустя всего три года континентальный доллар стоил меньше чем 20% от своей изначальной стоимости. Через 13 лет гиперинфляция полностью обрушила валюту, и США пришлось принять закон, гарантирующий, что любая будущая валюта будет обеспечена золотом и серебром, и что ни один штат не может выпускать необеспеченную валюту.

В сравнении с ранней историей американского доллара относительная волатильность Биткойна за первые 9 лет его существования кажется мелочью.

Будучи принятым из необходимости, золотой стандарт стал неотъемлемой частью американской валюты, как и большинства других валют мира. Золотой стандарт частично устранил необходимость в чистой вере в американские доллары сами по себе, поскольку он гарантировал, что все бумажные деньги, выпущенные США, по запросу будут обмениваться на фиксированное количество золота.

Естественно, необходимо верить, что у правительства будет достаточно золота, чтобы удовлетворить такие запросы (дежавю и предвосхищение? ничем не напоминает частичное банковское резервирование?), но это определённо было лучше, чем ничего.

Золото, в отличие от фиатных валют, не требует доверия и веры в то, что правительство будет ответственно управлять денежной массой и другими финансовыми вопросами, чтобы сохранять свою стоимость со временем. Всё потому, что золото не контролирует никакой центральный орган, который бы произвольно диктовал его предложение и создание. Золото по своей природе является редким, и ежегодно лишь небольшое его количество может добываться и добавляться к общему чистому предложению. По оценкам, за всю человеческую историю до настоящего времени добыто лишь 165 000 тонн золота. Для наглядности: всё это золото заполнило бы меньше чем 3,5 олимпийских плавательных бассейна.

Никакое правительство, как бы оно того ни хотело или как бы оно в этом ни нуждалось, не может просто по запросу наколдовать золото. Фиатные же валюты, с другой стороны, могут печататься и печатались правительствами по запросу, когда им не хватает наличности и они нуждаются в быстром вливании.

Такое печатание новых денег, как правило, ведёт к инфляции, поскольку общая стоимость всех существующих денег, в соответствии со здравым смыслом, должна оставаться одинаковой, сколько бы долларов ни было напечатано. Следовательно, чем больше долларов печатается, тем меньшую долю от общей денежной массы стоит каждый доллар.

По сути, правительства намеренно проектируют свои валюты и денежную политику так, чтобы происходила инфляция. Именно поэтому $100 в 1913 г. (когда правительство официально начало отслеживать уровень инфляции) эквивалентно $2 470 сегодня, спустя чуть больше 100 лет.

Средний уровень инфляции американского доллара в этот период составлял примерно 3,22% в год. Кажется, будто это мало, но в действительности это значит, что цены удваиваются каждые 20 лет. Другими словами, каждые 20 лет стоимость ваших денег падает наполовину, если вы держите их в американских долларах. Мне это кажется не таким уж классным.

Золото, с другой стороны, не имеет такой инфляции, как фиатные валюты. Всё потому, что его предложение естественным образом ограничено, а следовательно, цены в золоте в основном остаются неизменными в течение длительных периодов. По сути, 2000 лет назад римские центурионы в год получали примерно 38,58 унции золота. Сегодня это соответствует примерно $48 350. Базовый оклад капитана американской армии сегодня составляет примерно столько же, $48 500.

Благодаря этому золото, исходя из фундаментальных принципов, во многих отношениях является лучшим средством сбережения в долгосрочной перспективе, чем фиатные валюты. Не нужно никому доверять, чтобы быть уверенным, что ваше золото относительно хорошо сохранит свою стоимость со временем.

К сожалению, в XX веке золотой стандарт несколько раз потерпел неудачу и в итоге был полностью упразднён почти всеми странами мира, потому что правительства фактически играли со своими золотыми резервами в частичное банковское резервирование. Можно ли их винить? Это, должно быть, очень соблазнительно, зная, что, скорее всего, большую часть времени лишь небольшая часть людей захочет обменивать свои доллары на золото. Зачем держать всё золото, если можно держать лишь часть и потратить остальное без краткосрочных последствий?

Со временем это неизбежно проделали все правительства. В США золотой стандарт был приостановлен вследствие Великой депрессии. Бреттон-Вудское международное соглашение, принятое в конце Второй мировой войны, восстановило для американского доллара золотой стандарт, но ненадолго.

При Бреттон-Вудской системе многочисленные иностранные правительства держали американские доллары как непрямой и более удобный способ владения золотом, так как американские доллары должны были напрямую обмениваться на золото по фиксированному курсу. Однако в 1966 г. фактические золотые резервы США уже были ужасно низкими – у правительства было золота лишь на $13,2 млрд.

К 1971 г. другие правительства поняли это и стали требовать обменять все их американские доллары на золото, как им было обещано. Естественно, у США не было достаточно золота, чтобы выполнить свои обязательства, и это фактически стало правительственной версией банковской паники.

США предпочли полностью отказаться от обещанного обменного курса и в рамках так называемого Никсоновского шока объявили, что американский доллар больше не будет погашаться золотом, а будет впредь обеспечиваться исключительно верой в американское правительство (не очень внушает доверие, правда?).

Почти все страны быстро последовали примеру, и с тех пор фиатным валютам было позволено свободно расти, без какой-либо подотчётности в плане того, насколько правительство решает раздуть денежную массу.

Следовательно, все держатели фиатных валют должны сильно доверять тому, что правительство будет ответственно управлять денежной массой и не будет принимать плохих финансовых решений, серьёзно обесценивающих валюту. В сочетании с доверием банкам, в которые вы вкладываете свою фиатную валюту, это создаёт денежную систему, имеющую множество точек вполне реального возможного отказа, как неоднократно показывала история.

Частное владение золотом устраняет потребность доверять какой-либо из этих точек отказа в современной банковской системе, но имеет свой ряд проблем. В частности, хотя золото показало себя превосходным долгосрочным средством сбережения, оно невероятно плохо подходит для реального повседневного использования в современной экономике. Транзакции с золотом чрезвычайно обременительны и неудобны. Никто не станет носить с собой унцию золота, отмеряя и отрезая точное количество золота, чтобы расплатиться за чашечку кофе, продукты или поездку на автобусе. Ещё сложнее и обременительнее в плане затрат времени отправить золото кому-то, кто находится далеко от вас.

По этим причинам, среди прочих, в повседневном обиходе традиционно предпочитали использовать фиатные валюты, несмотря на множество недостатков и присущие им риски.

До недавнего времени для такой компромиссной ситуации не было найдено решения, да и не факт, что оно было возможно. Однако Биткойн, посредством последних технических достижений (компьютеров и интернета), решает все эти проблемы. Он берёт лучшее из каждой области и превращает его в красивое, изящное решение.

Биткойн приходит на помощь

Эксперт: связь между ценой золота и биткойна существуетМного же букв получилось в предыдущей части! Но вот мы, наконец, подошли к самому Биткойну. Мы можем вместе вздохнуть с облегчением. Зарекаюсь писать в будущем.

Биткойн фактически задумывался как улучшенное «цифровое золото». Он включает все лучшие свойства золота – свойственную ему редкость и децентрализованный характер – и также разрешает его недостатки, позволяя очень быстро проводить международные транзакции в любых количествах.

Как он это делает? Если кратко, то он в цифровом виде симулирует добычу золота. Золото физически добывается из-под земли. Биткойны тоже «добываются», только в цифровом виде. Добыча («майнинг») биткойнов контролируется кодом, который требует найти конкретный ответ на определённую задачу для начисления новых биткойнов.

В техническом плане Биткойн использует ту же систему доказательства выполнения работы, что и разработанная в 1997 г. Hashcash. Данная система требует найти вход, который после хеширования даёт выход с определённым числом нулей в начале, помимо некоторых других требований.

Отсюда, кстати, и «крипто» в слове «криптовалюта». Криптографические хеш-функции фундаментально необходимы для функционирования Биткойна и других криптовалют, поскольку они являются односторонними. Односторонние функции работают так, что рассчитать выход, имея вход, легко, но рассчитать вход, имея выход, практически невозможно. Следовательно, односторонние криптографические функции делают возможной систему доказательства выполнения работы Биткойна, поскольку они гарантируют, что практически невозможно просто увидеть выход, необходимый для начисления новых биткойнов, и рассчитать вход, дающий этот выход.

Вместо этого необходимо фактически искать решение лобовым методом, перебирая все возможные входы, чтобы найти тот, который даёт выход, удовлетворяющий заданным требованиям.

В Биткойне, кроме того, изобретательно предусмотрено, что в среднем новые биткойны будут находиться только примерно каждые 10 минут. Это обеспечивается тем, что код, диктующий создание новых биткойнов, автоматически повышает сложность системы доказательства выполнения работы пропорционально числу компьютеров, пытающихся решить представленную задачу.

Например, в самом начале биткойны майнил только создатель Биткойна. Он для этого использовал один компьютер. Ради простоты допустим, что этот компьютер в секунду мог хешировать 1000 разных значений. В минуту он хешировал 60 000 значений, а за 10 минут – 600 000.

Следовательно, алгоритм, диктующий майнинг биткойнов, гарантирует, что в среднем понадобится вычислить 600 000 случайных хеш-сумм, чтобы найти ту, что удовлетворяет требованиям заданного выхода, необходимого для начисления следующего блока биткойнов.

Для этого алгоритм может делать задачу более или менее сложной, требуя, чтобы в начале выхода, являющегося решением задачи, было больше или меньше нулей. Сложность решения задачи экспоненциально растёт с ростом числа нулей, требуемых в начале выхода.

В данном случае потребуется всего лишь подходящее число предшествующих нулей и других знаков, чтобы гарантировать, что решение будет находиться в среднем примерно после каждых 600 000 попыток.

Однако представьте теперь, что к сети подсоединяется новый компьютер, который тоже способен вычислять 1000 хешей в секунду. Это фактически удваивает скорость решения задачи, потому что теперь 600 000 хешей в среднем будут вычислены за 5 минут, а не за 10.

Код Биткойна искусно решает эту проблему, гарантируя, что после каждых 2016 случаев добычи новых биткойнов (примерно каждые 14 дней при 10 минутах на блок) сложность корректируется пропорционально тому, насколько больше или меньше вычислительной мощности майнит биткойны, чтобы в среднем новые биткойны и дальше добывались примерно каждые 10 минут.

Текущую сложность майнинга биткойнов можно посмотреть здесь. Беглого взгляда достаточно, чтобы понять, что сейчас над майнингом биткойнов работает огромное количество вычислительной мощности, и сложность пропорционально тоже высокая. На момент написания этих строк ежесекундно в попытке найти следующий блок Биткойна вычисляется 5 миллиардов миллиардов хешей.

Эта система имеет множество преимуществ даже над естественной системой добычи золота из-под земли. Добыча золота фактически происходит случайно и не диктуется совершенным компьютерным алгоритмом, а следовательно, её объём в тот или иной момент намного более непредсказуем. Если где-нибудь будут случайно найдены огромные запасы золота, это теоретически может существенно увеличить темп роста существующего предложения золота и, следовательно, вызвать непредвиденное понижение цены за единицу золота.

Это не просто теория – такова реальность золотодобычи. Данный график наглядно иллюстрирует тот факт, что золотодобыча с ходом времени существенно росла, и сейчас она более чем в четыре раза превышает уровень всего столетней давности.

Золотодобыча, тонны

По сути, более половины золота, добытого за всю человеческую историю, добыто за последние 50 лет. Сложность добычи золота не растёт пропорционально числу добывающих его людей или технологических инноваций, существенно упрощающих поиск и добычу золота.

Биткойн, с другой стороны, всегда будет майниться по тщательно регулируемому расписанию, потому что он способен идеально адаптироваться, сколько бы людей ни стали его майнить и каким бы технологически продвинутым ни стало оборудование для майнинга биткойнов.

Уже точно известно, что в мире никогда не будет больше 21 млн биткойнов.

Всё потому, что количество биткойнов, добываемых при каждом решении задачи хеширования и создании нового блока, уменьшается наполовину после каждых 210 000 блоков, или примерно каждые 4 года.

Изначально, в 2009 г., вознаграждение за блок составляло 50 биткойнов. Спустя примерно 4 года, в конце 2012 г., оно сократилось до 25 биткойнов. Последнее «уполовинивание» произошло в июле 2016 г., когда вознаграждение за добытый блок сократилось до 12,5 биткойнов. В 2020 г. оно должно сократиться до 6,25, в 2024 г. – до 3,125, и т. д., пока вознаграждение не упадёт практически до нуля.

Таким образом, в конечном итоге будет 21 млн биткойнов. Ни больше, ни меньше. Круто, да? Так исключается ещё один риск, присущий существующим валютам, в том числе золоту: в текущем и будущем предложении биткойнов не может быть сюрпризов. Никто не может случайно найти в Калифорнии миллион биткойнов и спровоцировать цифровую золотую лихорадку.

Общее предложение биткойнов.
Посмотрите, как линия со временем выпрямляется! (Также обратите внимание на уполовинивания).

Помимо этого, биткойн можно запросто делить на сколько угодно частей. На данный момент самая мелкая единица Биткойна известна как сатоши и равняется одной стомиллионной биткойна (0,00000001 биткойна = 1 сатоши).

Это значит, что, в отличие от золота, биткойн идеально подходит на роль не только защищённого от инфляции средства сбережения, но также валюты для повседневных транзакций, так как он легко делится на любое количество. Купить за него чашечку кофе так же легко, как автомобиль.

Более того, биткойны можно невероятно быстро отправлять по интернету в любую точку мира. Всё благодаря тому, что во время майнинга биткойнов майнеры фактически предоставляют услугу поддержки сети Биткойна.

Когда майнер добывает биткойны, он фактически добавляет «блок» к тому, что известно как «блокчейн». Блокчейн – это реестр, содержащий записи обо всех транзакциях с биткойнами с самого их появления. Когда кто-то решает майнить биткойны, он должен скачать весь блокчейн в его актуальном виде.

И когда майнер успешно находит решение очередной задачи хеширования и добывает блок биткойнов, происходит нечто волшебное. Он добавляет только что добытый блок в конец существующего блокчейна – и в него включаются все транзакции, состоявшиеся в сети Биткойна со времени добычи последнего блока. После этого он раздаёт этот только что созданный блок остальной сети майнеров биткойнов, которые обновляют свои блокчейны, включая в них этот новый блок, и начинают работать над решением следующей задачи хеширования.

В качестве вознаграждения за предоставление такой ценной услуги майнерам позволено добавить в начало добытого блока так называемую «транзакцию coinbase». Эта транзакция содержит новенькие биткойны, созданные в результате майнинга блока, и позволяет майнеру присвоить эти биткойны себе.

Здесь особенно внимательных читателей может обеспокоить тот факт, что вознаграждение за майнинг нового блока Биткойна постепенно сокращается до нуля. Не прекратят ли майнеры из-за этого майнить биткойны и, как следствие, предоставлять бесценную услугу, благодаря которой возможно функционирование сети Биткойна и отправка транзакций?

Ответ отрицательный, потому что майнеры получают вознаграждение не только в виде новых биткойнов, генерируемых при добыче каждого блока. Пользователи могут отправлять вместе со своими транзакциями комиссию, которая начисляется майнеру, решившему включить транзакцию в добытый им блок. Как ожидается, со временем, по мере того как в сети Биткойна будет совершаться всё больше и больше транзакций, комиссий будет более чем достаточно, чтобы мотивировать достаточное число майнеров продолжать майнить блоки и поддерживать надёжность, безопасность и жизнеспособность сети Биткойна.

Важно, чтобы достаточно майнеров продолжали попытки майнинга блоков, потому что это ещё одна ценная услуга, которую они предоставляют сети Биткойна. Биткойн, как и золото, является эффективным средством сбережения, потому что он децентрализован и не требует доверия. Не существует никакого центрального органа, обладающего абсолютной властью над Биткойном, точно так же как не существует центрального органа, обладающего властью над золотом.

Нет такого человека или правительства, которые бы могли решить по запросу наколдовать больше биткойнов или убрать их. Правила, управляющие Биткойном, могут измениться только в случае изменения программного обеспечения, используемого майнерами для майнинга биткойнов.

Формально любой майнер Биткойна может в любой момент решить изменить ПО, которое он использует для майнинга биткойнов. Однако это никак не изменит сам Биткойн. Это лишь приведёт к «хард-форку», или расколу блокчейна.

Это происходит, потому что любой блок, который майнит недобросовестный майнер, изменивший своё ПО, не будет принят всеми остальными майнерами, по-прежнему использующими изначальное ПО. Следовательно, все остальные майнеры начнут майнить другие блоки и добавлять их в свой блокчейн. Это фактически приведёт к разделению на два совершенно разных блокчейна – блокчейн недобросовестного майнера и блокчейн всех остальных майнеров.

В обоих блокчейнах всё до момента изменения ПО остаётся тем же, но после изменения блокчейны расходятся. После раскола их примирение и повторное слияние невозможно.

Тем не менее это не является предметом для беспокойства, потому что сеть Биткойна функционирует за счёт консенсуса и принимает тот блокчейн, который является самым длинным. На практике это значит, что блокчейн с наибольшей вычислительной мощностью, по сути, гарантировано победит, так как он может вычислять решения задач хеширования и находить новые блоки быстрее, чем менее мощные конкуренты.

Но, теоретически, это означает, что Биткойн уязвим к так называемой атаке 51% – если одному субъекту удастся заполучить контроль хотя бы над 51% всей вычислительной мощности, направляемой на майнинг биткойнов, он может обогнать легитимный блокчейн и временно взять сеть под контроль.

Однако это невероятно сложно осуществить, поскольку чем больше людей майнят биткойны, тем сложнее захватить сеть. При текущей всемирной мощности майнинга – почти 5 млрд гигахеш/с – даже самым могущественным в мире организациям (таким как крупные правительства) было бы чрезвычайно сложно успешно провернуть атаку 51%. Это было бы очень затратно и, вполне возможно, более финансово убыточно для злоумышленника, чем для сети.

Единственное, чего действительно может добиться организатор атаки 51%, – это разрушить коллективную веру в Биткойн. Он не сможет никаким образом присвоить себе все биткойны. Злоумышленник не сможет произвольно генерировать новые биткойны по запросу, ему по-прежнему придётся их майнить. Он также не сможет контролировать биткойны, созданные в прошлом и ему не принадлежащие. Единственное, что он сможет делать, – это многократно тратить уже принадлежащие ему биткойны, но и ценность этого ограничена, потому что «честные» майнеры не будут принимать эти мошеннические платежи.

Следовательно, ни один рациональный, преследующий собственные интересы майнер биткойнов не станет пытаться провести атаку 51%, так как, скорее всего, он при этом потерял бы огромные деньги, практически ничего не получив взамен. Единственная причина, по которой кто-то мог бы захотеть провести атаку 51%, – попытаться разрушить веру в Биткойн – например, если крупные правительства однажды почувствуют, что Биткойн представляет угрозу для их фиатных валют, которые сегодня приносят им большую выгоду. Однако с ростом вычислительной мощности вероятность того, что такие крупные субъекты успешно проведут атаку 51%, тоже становится ничтожно малой.

Таким образом, Биткойн успешно применил последние технические достижения, чтобы создать нечто прежде невозможное: чрезвычайно безопасную, надёжную, децентрализованную и пригодную для международных транзакций цифровую и улучшенную версию золота и, возможно, всех существующих типов валюты в целом.

Однако на этом преимущества не заканчиваются. Биткойн также «псевдонимен», то есть, хотя все транзакции, когда-либо проведённые в сети, публичны и известны, поскольку всё записывается в блокчейне, если только кто-нибудь не знает, кому принадлежат используемые в этих транзакциях биткойны, невозможно проследить эти биткойны и транзакции к конкретному человеку или субъекту.

Это служит двойной цели, предоставляя при желании максимальную прозрачность при проведении транзакций, но также при необходимости обеспечивая значительную степень анонимности. Если кто-то хочет удостовериться, что у него есть идеальное неопровержимое доказательство его транзакций, ему достаточно доказать, что он владеет определёнными биткойнами, и тогда любые транзакции, совершённые с этими биткойнами, – неопровержимо его и точно имели место.

Но если кто-то хочет, чтобы передвижение его средств было менее открытым, нужно просто удостовериться, что биткойны, которыми он владеет, не привязаны к его личным данным и что его транзакции в сети не отслеживаются. Это достигается разными методами, такими как использование миксеров, позволяющих отправлять биткойны сервису-посреднику, который перемешивает их с биткойнами из множества других источников, после чего получателю они приходят от источников, никак не связанных с исходными биткойнами отправителя.

Чтобы объяснить это несколько лучше: биткойны хранятся на так называемых «адресах». Их можно сравнить с адресами обычной или электронной почты. Эти адреса позволяют хранить, отправлять и получать биткойны. В реестре блокчейна содержатся записи обо всех передвижениях биткойнов с одного адреса на другой.

Миксер позволяет тому, кто, например, хочет перевести биткойны с адреса 10 на адрес 100, вместо этого перевести их с адреса 10 на совершенно случайный адрес, скажем, 57. В какой-нибудь другой транзакции миксер получил биткойны, допустим, с адреса 20, от какого-то совершенно другого человека, который хочет в конечном итоге переслать монеты на адрес 200, и отправил их на ещё один совершенно случайный адрес 42. После этого он отправляет монеты второго отправителя с адреса 42 на адрес 100, куда хотел перевести средства первый отправитель, а монеты первого отправителя с адреса 57 – на адрес 200, куда хотел перевести средства второй отправитель.

Это очень упрощено, но, по сути, именно так работает миксер, только в намного больших масштабах, с намного большим числом отправителей и получателей различных сумм.

Такая возможность более анонимно, чем когда-либо прежде, совершать анонимные международные транзакции открыла двери для некоторых печально известных примеров использования Биткойна. Благодаря псевдонимности Биткойна стали возможны многие противозаконные деяния, такие как онлайн-торговля наркотиками и другими незаконными товарами. Недавно также участились случаи вирусов-вымогателей, когда вредоносное ПО блокирует компьютер и вымогает биткойны в обмен на разблокировку ваших данных.

Подобное стало возможно благодаря не только псевдонимности Биткойна, но и необратимости транзакций. В отличие от нынешних форм цифровых платежей, таких как кредитные карты и банковские переводы, транзакции Биткойна необратимы и происходят без посредников, которые могли бы разрешить спорные ситуации.

В этом есть не только недостатки, но и преимущества, и как раз это назвал одной из сильных сторон создатель Биткойна (тоже псевдонимная личность, Сатоши Накамото, чьё настоящее имя до сих пор неизвестно), в концепции развития Биткойна:

Коммерция в интернете практически исключительно полагается на финансовые институты, выступающие доверенными третьими сторонами, обрабатывающими электронные платежи. Хотя в случае большинства транзакций такая система работает достаточно хорошо, ей всё же присущи слабые стороны модели, основанной на доверии. Полностью необратимые транзакции, на самом деле, невозможны, так как финансовые институты не могут уклониться от разрешения споров.

 

Издержки на посредничество увеличивают издержки транзакций, ограничивая минимальный практичный размер транзакции и отсекая возможность мелких повседневных транзакций, к тому же невозможны необратимые платежи за необратимые услуги. Из-за возможности отмены платежа необходимость в доверии распространяется на все стороны.

 

Продавцам приходится относиться к клиентам с подозрением и выманивать у них больше информации, чем было бы необходимо в противном случае. Определённый процент мошенничества принимается как неизбежный. Подобных издержек и платёжной неопределённости можно избежать при личных расчётах физической валютой, но не существует механизма для совершения платежей по коммуникационным каналам без доверенной стороны.

 

Необходима электронная платёжная система, основанная не на доверии, а на криптографических доказательствах, что позволяет любым двум сторонам напрямую взаимодействовать друг с другом без необходимости в доверенной третьей стороне. Транзакции, отмена которых будет непрактичной в вычислительном плане, защитят продавцов от мошенничества, а для защиты покупателей можно легко реализовать обычные эскроу-механизмы.

Как отмечает Сатоши, необратимый, не требующий доверия характер Биткойна устраняет необходимость в посредниках в процессе платежей от одного человека другому. Посредники (например, банки и сети кредитных карт) неизбежно привносят в систему дополнительные издержки и неэффективность, что делает транзакции – и, в частности, микроплатежи – более затратными, чем было бы без них.

Биткойн также естественным образом устраняет мошенничество, поскольку любую транзакцию, переданную в сеть Биткойна и подтверждённую 6 или более блоками, практически невозможно отменить.

Отсутствие необходимости в доверии в этом смысле – это важная составляющая и преимущество Биткойна и криптовалют в целом. Ещё одна революционная инновация, представленная блокчейном, – это концепция смарт-контракта, или контракта, который точно так же не требует доверия или посредников, но вместо этого выполняется детерминистически посредством кода, работающего на блокчейне.

В случае традиционных юридических контрактов две стороны договариваются об определённых условиях с таким пониманием, что если одна сторона их не выполнит, другая сторона может искать правового разрешения, обратившись к правительственной судебной системе. Однако судебные разбирательства часто оказываются чрезмерно дорогими, и во многих случаях их исход далеко не ясен. Хороший или плохой адвокат может спасти или провалить дело, и вы также оказываетесь во власти судьи и/или присяжных и их субъективных, возможно переменчивых, прихотей. Не самая эффективная и надёжная система.

Однако контракт, написанный в виде кода и кодом же выполняемый, устраняет потребность в судействе третьей стороны (такой как судебная система), точно так же как транзакции, выполняемые посредством кода Биткойна, устраняют потребность в доверии третьей стороне – финансовому институту. В коде чётко определяются условия контракта, которые выполняются автоматически.

Например, если две стороны решили сделать ставку на победу Дональда Трампа в выборах, раньше это можно было сделать с помощью либо честного слова, либо какого-нибудь специального юридического договора. В случае небольшой ставки, скажем, $100, будет абсолютно неразумным добиваться судебного разбирательства, если одна сторона после выборов решит пренебречь сделкой. Обычно обманутая сторона просто остаётся ни с чем без возможности что-либо сделать.

Однако с появлением смарт-контрактов, ставших возможными благодаря блокчейну, это скоро останется в прошлом. Можно практически бесплатно создать простой смарт-контракт, в коде которого определяется, что каждая сторона отправит ему $100 в биткойнах, и что после завершения избирательного процесса он отправит $200 стороне, поставившей на победу или поражение Дональда Трампа. Никаких «если», «и» или «но». Код точен, объективен и однозначен. Контракт выполняется либо одним образом, либо другим. В ставке не нужно даже доверять противоположной стороне, не говоря уже о посредниках.

Данная концепция положена в основу работы Эфириума, где она выведена на новый уровень.

Ещё одно преимущество биткойнов в том, что они действительно принадлежат вам и вы можете хранить их самостоятельно, без необходимости в банке или каком-либо другом посреднике, и использовать так же легко, как кредитную карту. Это гарантирует, что вы не станете жертвой краха банковской системы, навлечённого частичным банковским резервированием или безответственной фискальной политикой правительств и финансовых институтов в целом. Но это также гарантирует, что никто не может отнять ваши деньги даже в индивидуальном порядке, независимо от глобального финансового апокалипсиса.

Большинству людей об этом, как и о системном банковском крахе, 99% времени не нужно беспокоиться. Но в том 1% случаев, когда такая проблема всё же возникает, она носит очень серьёзный характер. Наглядные примеры – беженцы и другие жертвы гонений и притеснений.

Если вы, будучи беженцем, надеетесь унести свои деньги, то вам нужно нести их с собой в физическом виде, будь то золото или бумажная валюта. Это ограничивает вас в двух отношениях: во-первых, вы можете взять с собой лишь столько, сколько сможете нести или конвертировать в физическую форму; и во-вторых, физические валюты чрезвычайно легко обнаружить и конфисковать.

Опять же, хотя сегодня большинству людей это кажется невероятно преувеличенным (но не всем, как предельно ясно показал нынешний европейский миграционный кризис), такое случается намного чаще, чем может казаться. Мало кто помнит, что даже США однажды запретили владение золотом, в 1933 г., с подписанием Указа № 6102, и заставили всех граждан отдать всё своё золото государству по фиксированной цене $20,67 за тройскую унцию.

Сразу же после этого Казначейство США переоценило всё своё золото по $35 за тройскую унцию для международных транзакций и в процессе получило огромную прибыль за счёт всех граждан, которые были вынуждены отдать своё золото по бросовой цене.

Кажется невероятным, но таковы реалии жизни. Правительство угрожало нарушителям этого указа, у которых будет найдено золото, штрафом в размере $10 000 ($185 000 по сегодняшнему курсу) и тюремным сроком до 10 лет. Получил известность случай некоего Фредерика Барбера Кэмпбелла, который держал больше 5000 унций золота (по сегодняшней цене – больше $6 млн) в Chase Bank и попытался забрать по праву принадлежащее ему золото. Chase ему в этом отказал, поэтому он решил подать иск на Chase за то, что у него отобрали его активы.

Но Кэмпбеллу пришлось самому защищаться в суде, так как в ответ на иск федеральный прокурор обвинил его в том, что он не отдал своё золото (данное дело демонстрирует ценность практически всех свойств Биткойна, от возможности хранить свои деньги до возможности не полагаться на правовую систему).

В итоге в тюрьму Кэмпбелл не попал, но правительство решило конфисковать всё его золото, стоящее сегодня $6 млн.

Только через 40 лет, в 1974 г., Джеральд Форд подписал закон, вновь позволивший частным лицам и корпорациям в США легально владеть золотом.

Это подчёркивает переменчивые прихоти правительств, даже имеющих хорошую репутацию, таких как американское, от которых раньше зависело большинство граждан, без какого-либо утешения или альтернатив. Большую часть времени всё идёт достаточно хорошо, так что мы живём себе и не слишком об этом задумываемся. Но иногда всё становится действительно, действительно плохо.

Биткойн фундаментально меняет данное уравнение. В отличие даже от золота, биткойны, при правильном хранении, практически невозможно конфисковать без вашего согласия. Адреса, где хранятся биткойны, защищены «приватными ключами», которые можно представить себе как пароль или ключ от сейфа. Без такого приватного ключа, как правило, невозможно украсть биткойны, хранимые по публичному адресу, которому соответствует приватный ключ. Если вы храните приватный ключ в безопасности, то и ваши биткойны в безопасности.

Поскольку возможно даже такое, как «мозговой кошелёк», даже в случае наихудшего сценария вы в буквальном смысле можете хранить ваши биткойны исключительно в своей голове и тем самым легко предотвратить их конфискацию. Это ещё одна инновация в эволюции валюты, ставшая возможной благодаря Биткойну, – нечто полностью неосязаемое может быть активом.

Тем не менее, неосязаемость биткойнов, похоже, не даёт некоторым людям покоя. Согласно этим людям, сложно представить, как биткойны могут иметь какую-то ценность, если они по своей сути бесполезны. Это лишь концепция, за которой стоит некий компьютерный код. Золото – это физический, осязаемый объект, который можно подержать в руке. Оно имеет реальное применение в промышленности и в ювелирном деле, что придаёт ему ценность. Даже бумажные деньги, на худой конец, можно использовать для разжигания костра или вместо туалетной бумаги.

Биткойны же, с другой стороны, полностью неосязаемы. Это всего лишь концепция, подкреплённая кодом, ни больше ни меньше. Их нельзя использовать ни для какой другой функции, кроме как неосязаемо переводить другим людям в качестве средства сбережения. Как нечто подобное может иметь такую же ценность, как другие существующие валюты?

Это хороший вопрос, подчёркивающий, насколько интересна на самом деле идея денег и как редко мы думаем о ней критически.

Конечно, допустим, вы не можете сравнить золото с биткойнами и говорите, что оно лучше, потому что, в отличие от биткойнов, имеет осязаемую, реальную полезность.

Но чего стоит реальная полезность? Только примерно 12% ежегодно покупаемого золота используется в промышленных и медицинских целях. Если ценность золота основана действительно на этом, то оно должно стоить намного меньше, чем стоит сейчас.

С другой стороны, востребованность золота в ювелирном деле является всего лишь производным свойством его воспринимаемой ценности, благодаря которой оно считается символом статуса. Без этой базовой воспринимаемой ценности оно бы ценилось в ювелирном деле намного меньше. Следовательно, это не снимает вопроса об огромной разнице между промышленной и медицинской ценностью золота и его фактической рыночной стоимостью. Откуда берётся такая высокая стоимость?

Это тем более справедливо в отношении бумажной валюты. Да, бумагу можно использовать и перерабатывать, что создаёт её собственную стоимость. Но какова эта себестоимость бумаги? На это легко ответить, потому что можно просто посмотреть, сколько платит правительство за изготовление бумажных денег. Изготовление банкнот номиналом $1 и $2 обходится меньше чем в 5 центов, а банкнот номиналом $100 – в 12,3 цента.

Даже в банкноте номиналом $1, которая кажется лучшим вариантом, если оценивать стоимость валюты на основании ее собственной «осязаемой» стоимости, собственно бумага стоит лишь ~5 центов, или <5% номинала. Откуда берутся остальные 95 центов?

Оказывается, что эта огромная разница между стоимостью собственно «осязаемого» объекта и фактической рыночной стоимостью валюты – это точно так же ничем не подкреплённая концепция, как и воспринимаемая ценность биткойна.

Именно благодаря этой «неосязаемой» ценности, которую мы присваиваем валюте и на которую приходится большая часть стоимости всех валют, не только биткойна, деньги, в конечном счёте, и работают. Юваль Ной Харари очень хорошо запечатлел этот факт в книге «Sapiens», где он излагает доводы в пользу того, что стоимость той или иной формы денег фактически является показателям доверия этой форме денег. Стоимость валюте придаёт наше общее коллективное доверие и вера в неё, а не собственная осязаемая полезность или что-либо ещё.

Золото хорошо сохраняет свою стоимость, потому что мы верим, что мы все коллективно будем вечно продолжать доверять ему как средству сбережения, главным образом из-за его редкости и отсутствия централизованного контроля. Когда фиатные валюты хорошо сохраняют свою стоимость, люди верят, что все остальные также доверяют валюте и что она заслуживает доверия. Как только коллективное доверие рушится, с ним рушится и валюта, какой бы ни была её собственная «осязаемая» ценность.

Именно поэтому ни одна фиатная валюта не выдержала испытание временем на протяжении достаточно продолжительного периода, тогда как золото до сих пор всегда его выдерживало и хорошо сохраняло свою стоимость. Коллективное доверие золоту никогда не рушилось благодаря присущей ему редкости и иммунитету к злоключениям, которые приходится терпеть фиатным валютам из-за капризных централизованных властей, тогда как коллективное доверие всем историческим фиатным валютам неизбежно рушилось и коллективное доверие многим современным фиатным валютам продолжает рушиться прямо сейчас.

Учитывая это, Биткойн можно рассматривать как чистейшую форму денег, так как его стоимость всецело основана на доверии ему, и ни на чём другом. Его также можно рассматривать как самую надёжную валюту, поскольку он специально разработан так, чтобы демонстрировать все лучшие качества исторически надёжных валют (таких как золото), а также впервые ввести ряд характеристик, благодаря которым он будет ещё лучше, чем все прежние валюты.

Если до настоящего времени люди доверяли золоту как средству сбережения из-за присущей ему редкости и сопротивления централизованному контролю и/или манипуляции ценой/предложением, то Биткойн делает всё это и не только, причём делает это лучше. Редкость золота, как проиллюстрировано выше, далеко не постоянна, и всего за последние 50 лет мы более чем удвоили всемирное предложение золота. Биткойн, с другой стороны, имеет точное и публично известное расписание эмиссии и достигнет лимита предложения через каких-то несколько десятилетий.

В качестве мысленного эксперимента представьте, что только что появилась новая страна под названием США, которая решила создать собственную фиатную валюту. Одновременно с этим появляется Биткойн.

Чему вы будете доверять? Я лично абсолютно, безоглядно и однозначно ставлю на Биткойн. В случае новой валюты США мне фактически пришлось бы доверять, что правительство США будет безупречно действовать на протяжении всего своего неопределённого существования, практикуя идеально ответственное фискальное поведение и никак существенно не подрывая экономику страны. Я также буду знать, что, даже при идеальных условиях, валюта будет по своей сути задумана так, чтобы подвергаться инфляции, а следовательно, мои деньги со временем будут терять свою стоимость, если я решу их хранить.

Кроме того, я буду вынужден использовать для хранения денег посреднический финансовый институт, такой как банк, а следовательно, буду подвергаться ещё одному уровню необходимого доверия и сопутствующего риска. Я также буду знать, что подобные институты практически всегда практикуют частичное банковское резервирование в максимальной доступной им степени, так что они крайне подвержены мелким колебаниям и уязвимы к банковским паникам и бесконтрольным системным банковским крахам.

В случае Биткойна, с другой стороны, мне не нужно кому-либо доверять. Я буду точно знать, что мои монеты не потеряют стоимость из-за инфляции благодаря их неотъемлемой редкости. Я также буду знать, что, так как я сам храню свои монеты, никто, даже банк, не может потратить 90% моих денег и оказаться не в состоянии мне их вернуть в случае банковской паники. Кроме того, никто ни при каких обстоятельствах не может принудительно конфисковать мои деньги, поскольку я всегда могут хранить их так, чтобы их нельзя было заполучить без моего согласия. Никто даже не будет обязательно знать, сколько у меня денег, если только я не решу сделать эту информацию публично доступной.

Вспомните: всего через 13 лет после своего появления американская валюта уже пережила фатальную безудержную инфляцию и рухнула. Биткойн, с другой стороны, всего за 9 лет существования многократно вырос в стоимости и достиг рыночной капитализации больше $100 млрд. Чему вы предпочтёте доверять?

Ещё один распространённый аргумент против Биткойна заключается в том, что он сейчас не пригоден ни для каких реальных функций, кроме вирусов-вымогателей и противозаконной деятельности, а следовательно, он бесполезен, так как не имеет хороших примеров применения.

Это фундаментально ошибочный аргумент, который можно выдвинуть против любой новой технологии или изобретения, и который не учитывает естественный процесс роста и постепенного принятия. Такой же аргумент использовали против интернета в его ранние дни, и я нашёл статью из Newsweek за 1995 г., особенно поучительную в этом отношении.

После двух десятилетий в сети я в замешательстве. Не то чтобы я не получал удовольствия от проведённого в интернете времени. Я встречал замечательных людей и даже поймал парочку хакеров. Но сегодня мне не по себе от этого модного и переоценённого сообщества. Мечтатели видят будущее удалённых работников, интерактивных библиотек и мультимедийных аудиторий. Они говорят об электронных городских собраниях и виртуальных сообществах. Коммерция и бизнес перейдут из офисов и магазинов в сети и модемы. И свобода цифровых сетей сделает правительство более демократичным. Чушь. Наши компьютерщики что, лишились здравого смысла? Правда в том, что никакая онлайн-база данных не заменит ежедневную газету, никакой CD-ROM не займёт место компетентного преподавателя и никакая компьютерная сеть не изменит работу правительства.

Поражает то, что хотя всё, о чём говорил автор, было справедливо на тот момент, и, определённо, ничто из этого в 1995 г. не было возможно, в дальнейшем всё это воплотилось в реальность. Сегодня удалённые сотрудники составляют огромную долю глобальных трудовых ресурсов. Онлайн-образование переживает свой расцвет. Amazon господствует в коммерции и превосходит любой розничный магазин в мире. Печатные газеты и журналы повсюду вымирают, вытесняемые быстрым развитием онлайн-новостей.

Такую же траекторию роста я предвижу для Биткойна, криптовалют и блокчейн-технологий в целом. Если всё пойдёт хорошо – что не гарантировано, так как всё может провалиться и все наши надежды и мечты могут пойти прахом, – нет причин, почему Биткойн однажды не может превзойти даже самые безумные из наших сегодняшних фантазий, как это до него сделал интернет, и фундаментально переписать сценарий нашего взаимодействия с деньгами и миром в целом.

Да, сегодня он далёк от этой цели, но даже сейчас мы прогрессируем в продвижении применения Биткойна в повседневной прагматичной жизни. Он уже оказался незаменимым для меня и сотен тысяч людей по всему миру. Я уже сегодня плачу многим моим сотрудникам в биткойнах, поскольку некоторые из них живут в Восточной Европе, где они подвержены суровому контролю движения капитала.

Если бы я отправлял им банковские переводы (как я делал раньше), их банки требовали бы кучу документов, где всё должно быть расписано до последнего доллара, и могли бы удерживать их деньги полмесяца, прежде чем выдать им. Естественно, это лишний геморрой и очень неэффективно и отнимает у всех нас много времени и ресурсов. Биткойн легко обходит все эти проблемы.

Биткойн также обходится существенно дешевле, чем практически любая другая форма международных денежных переводов. Уже в одном лишь этом варианте применения он хорошо себя зарекомендовал в сравнении с преобладающими решениями международных денежных переводов, такими как Western Union. Я могу перевести любую сумму в любую точку мира, и получатель получит их в считанные минуты, даже пальцем не пошевелив. За такую привилегию я должен заплатить всего несколько центов, сколько бы я ни отправлял, вместо огромного пропорционального процента с высокой минимальной комиссией и дополнительными сборами.

Биткойн также чрезвычайно удобен и ценен для продавцов, и мы очень успешно протестировали его в моей компании Sprayable. В прошлом мы страдали от безудержного мошенничества, после того как наш сайт стал мишенью на кардинг-форуме (где продают, покупают и используют краденные кредитные карты). Но когда мы стали принимать платежи в биткойнах, подобные опасения полностью исчезли, так как в сети Биткойна при достаточном числе подтверждений мошенничество невозможно.

И это только начало. Никто ведь не ожидает, что жеребёнок, только родившись, сможет победить в скачках. Нужно время, тренировки и немного везения. То же касается Биткойна и технологии Блокчейн. Но если жеребёнок пока не чемпион мира, это ещё не значит, что на него нельзя ставить в долгосрочной перспективе. Если вы видите в нём потенциал и готовы ждать, смело делайте ставку. Однажды он может покорить мир, и тогда вас ждёт большой выигрыш.


Часть 2: Инвестиционная философия

Итак, будем надеяться, что теперь вы имеете достаточно хорошее представление о том, что такое криптовалюты и почему они представляют интерес, и мы можем перейти к вопросу о том, как их покупать.

Будем честны – большинство из вас читает это, потому что вы слышали о том, сколько люди заработали, инвестируя в криптовалюты. Многим из вас, если не всем, любопытно, как бы вам тоже приобщиться к халяве и начать зарабатывать миллионы.

Это не обязательно неправильно или неверно. Я сам по такой же причине изначально обратил внимание на Биткойн. Многие люди действительно заработали шокирующие суммы, инвестируя в криптовалюты. Я лично заработал больше $400 000 меньше чем за два года. По сути, Биткойн уже оказался лучшим объектом инвестиций за всю известную историю с шокирующим отрывом для тех, кто приобщился к нему на самых ранних стадиях.

Вот история о самом обычном норвежском студенте, купившем 5000 биткойнов за $27 в 2009 г. Ещё когда в прошлом году биткойн достиг отметки в $20 тыс., эти 5000 BTC  стоили больше $100 000 000. Это прирост больше чем в 3,5 млн раз. Ни один другой известный мне объект инвестиций за всю историю даже близко не подошёл к такому приросту.

Даже во время голландской тюльпаномании, классически считающегося одним из первых примеров массового спекулятивного рыночного пызуря, наблюдался рост лишь в 10-100 раз – что даже отдалённо не приближается к росту в биткойна. И даже самые успешные из крайне рискованных ангельских инвестиций в компании, такие как изначальные $500 000 посевных инвестиций Питера Тиля в Facebook, приносят прирост в 10 000 раз или меньше – инвестиции Тиля на $500 000, если бы он держал их до сегодняшнего дня, стоили бы десятки миллиардов, но более потрясает то, что это очень далеко от молниеносного взлёта цены биткойна.

Также поражает то, что традиционно подобные «ангельские» или «посевные» инвестиции в новые технологии были закрыты для всех, кроме невероятно тесно связанного внутреннего круга элитных состоятельных лиц и институтов. Питер Тиль, к примеру, получил предложение стать первым внешним инвестором Facebook только потому, что он уже был очень хорошо известен в Кремниевой долине как основатель PayPal, продавший компанию больше чем за миллиард долларов. В случае же Биткойна обычный студент из Норвегии смог инвестировать всего $27 и заработать миллионы.

Тем не менее, как это обычно бывает, здесь имеет место систематическая ошибка выжившего. Вы не слышите о множестве людей, потерявших целое состояние, инвестировав в криптовалюты. Хотя существует несколько способов добиться успеха и получить большую прибыль на криптовалютах, есть намного больше способов потерять все свои вложения и оказаться в намного худшем положении, чем то, с чего вы начинали.

Криптомошенники крадут по $9 млн в деньЯ попытаюсь рассмотреть здесь самые распространённые «ошибки». Имейте в виду, что это сугубо моё личное мнение. Пожалуйста, делайте выводы самостоятельно.

  • Самая распространённая ошибка, которую люди допускают, – это, пожалуй, инвестирование исходя из одной лишь цены и её краткосрочной исторической траектории.
  • Вторая ошибка – это инвестирование в активы, которые вы на самом деле не понимаете или в которые вы не верите в долгосрочной перспективе, которые вы не планируете держать как минимум 5 лет и которые вы будете склонны продать, если цена в краткосрочной перспективе начнёт падать.
  • Третья ошибка – вера в то, что вы уже упустили шанс с самыми известными и успешными криптовалютами, такими как Биткойн и Эфириум, и что, следовательно, нужно инвестировать в менее известные, намного более спекулятивные «альткойны», чтобы добиться действительно огромной прибыли, без реально хороших причин, помимо того, что цена/рыночная капитализация альткойнов намного ниже, чем у Биткойна, и кажется, что у них есть больше простора для роста.
  • Четвёртая ошибка – дей-трейдинг и попытки нажиться на краткосрочных движениях рынка. Я по очереди рассмотрю каждую из них и объясню, почему считаю их ошибками.

Что касается первой ошибки, то я сам её допустил, когда впервые связался с криптовалютами. Я услышал о Биткойне от друга, который восторженно рассказывал о том, что нам нужно обязательно закупиться, когда цена биткойна достигла $100. Он закупился по $30 и был очень доволен прибылью.

В то время то, что биткойн достиг $100, было относительно большой новостью. Я помню, что подумал, что уже явно слишком поздно покупать, и быстро забыл о Биткойне.

Следующий раз я услышал о Биткойне осенью 2013 г., когда он начал поистине стремительный рост от $100 до $1200. В этот раз я подумал, что упустил шанс, когда цена была всего $100, и корил себя за то, что оказался совершенно неправ. Я решил не повторять ошибки и попробовал закупиться, чтобы снова не упустить шанс.

В итоге я перевёл несколько тысяч долларов крайне подозрительной российской бирже BTC-E.com, чтобы купить свои первые несколько биткойнов примерно по $1000. Я не успел заметить, как стал зависим от постоянной проверки цены, и провёл 48 часов на самом пике пузыря в ноябре 2013 г., не делая ничего другого, кроме как обновляя сайт BTC-E.com, чтобы посмотреть, как обстоят дела с моими инвестициями.

Здесь я допустил ещё одну большую ошибку, подумав, что биткойн уже слишком сильно вырос, и что лучше всего также инвестировать в некоторые альткойны. Я принял это решение, когда увидел, что Litecoin (LTC) всего за несколько дней вырос с $4 до $40. Тогда ходили слухи, что если Биткойн – новое золото, то Лайткойн – новое серебро. Цена казалась невероятно низкой в сравнении с Биткойном, и в этом виделся некоторый поверхностный смысл (то есть, никакого смысла), поэтому я решил вложиться. Для верности я решил также вложиться в другие популярные в то время альткойны – Peercoin (PPC) и Namecoin (NMC).

Криптовалютный пузырь 2013 г. лопнул всего через пару дней, вслед за крахом Mt.Gox, крупнейшей в то время биржи для торговли биткойнами. Оказалось, что Mt.Gox то ли взломали, то ли деньги были растрачены, так что не осталось средств для удовлетворения клиентских запросов о выводе. Как следствие, все, кто тогда предпочёл держать биткойны на Mt.Gox, вместо того чтобы вывести их на собственный кошелёк, потеряли все свои деньги. К сожалению, когда теряешь все свои биткойны, уже неважно, насколько вырастет цена биткойна.

Цена биткойна обвалилась примерно на 80%, упав до $200, после чего стабилизировалась и оставалась на этом уровне большую часть 2014 и 2015 гг. Лайткойн, с другой стороны, упал с более чем $45 до примерно $1 и, следовательно, потерял больше 97,5% своей стоимости. PPC и NMC пострадали так сильно, что я даже не стал считать, сколько я потерял, потому что они обвалились практически до нуля.

И тогда-то я впервые увидел свет и понял, что инвестирование в альткойны, в которые я на самом деле не верил и у которых не было по-настоящему убедительных причин, чтобы обойти Биткойн или заслужить какую-либо рыночную долю, было невероятно глупым шагом. Конечно, эти альткойны во время пузыря часто действительно росли в цене быстрее, чем биткойн, но как только пузырь начал рушиться, альткойны обвалились первыми, причём во многих случаях – до нуля.

Как правило, то, что растёт, может упасть, и то, что растёт особенно быстро, падает так же быстро. Это не значит, что то, что растёт, обязательно упадёт, но оно может упасть и падало в прошлом. Очень важно иметь это в виду и не переусердствовать с инвестициями, которые вам кажутся менее волатильными, чем на самом деле. Я к этому ещё вернусь.

В итоге я понял то, что умнейшие люди в инвестиционном мире поняли уже давно. У Бенджамина Грэма, наставника Уоррена Баффетта, ставшего богатейшим человеком в мире, практикуя принципы стоимостного инвестирования, есть замечательная аналогия, которую, думаю, стоит здесь повторить. Покупать акции (или любой объект инвестиций вообще) нужно так, как вы покупаете продукты, – а не так, как вы покупаете духи.

Он имеет в виду, что люди по какой-то причине склонны покупать акции, когда их цена растёт, и продавать, когда цена падает. Это явно нелогично. Мы же не станем покупать арбуз по $10 и продавать по $2. Нам кажется разумным покупать арбузы по $2, а не по $10, но почему-то в случае инвестиций это не так.

Краткосрочные движения цены акций не должны ни капли волновать долгосрочного стоимостного инвестора, поскольку стоимостного инвестора заботит не рыночная цена акций, а действительная стоимость бизнеса, стоящего за акциями, и его потенциальная будущая стоимость. Только сделав выводы о реальной стоимости компании и её потенциальной будущей стоимости, инвестору следует смотреть на рыночную цену акций, чтобы решить, будут ли акции хорошей покупкой.

В случае арбуза мы интуитивно понимаем, что у него есть некоторая фундаментальная собственная стоимость и «справедливая» цена. Мы более-менее понимаем, какой должна быть эта цена, и с радостью покупаем арбузы, когда они продаются дешевле справедливой цены, и не спешим покупать, когда они продаются дороже справедливой цены.

Если мы решили, что справедливая собственная стоимость арбуза – $6, то мы с радостью будем покупать арбузы по $2, но не будем спешить покупать их по $10.

Так же должно быть и в случае инвестиций. Если мы решили, что Компания X сейчас стоит $100 000 и что у неё есть сильный потенциал будущего роста, а рынок сейчас оценивает Компанию X в $50 000, то это, вероятно, будет хорошей покупкой.

С другой стороны, если мы решили, что Компания X стоит $100 000, но её будущий потенциал неоднозначен, а рынок сейчас оценивает её в $200 000, то, вероятно, это будет не такой уж хорошей покупкой.

В третьем случае, если мы решили, что Компания X сейчас стоит $100 000 и что у неё есть очень сильный потенциал роста, а рынок её сейчас оценивает в $100 000, то это всё равно может быть хорошая покупка в расчёте на будущий потенциал.

Однако во всех этих случаях стоимостный инвестор в первую очередь должен решить, путём строгого анализа и тщательных исследований, какова, на его взгляд, справедливая стоимость объекта инвестиций и каков его будущий потенциал. Только после этого он изучает рыночную стоимость объекта инвестиций, чтобы определить, принесёт ли он хорошую прибыль. Ни в коем случае нельзя покупать акции, ничего о них не зная, кроме общих рыночных настроений или окружающего их ажиотажа и краткосрочных движений цены. Покупка акций просто потому, что они показывали хороший прирост в прошлом, без понимания того, почему они показывали такой прирост и какой прирост можно ожидать в будущем исходя из фундаментального анализа, – это очень рискованная и лишённая оснований стратегия.

Если вы заинтересованы узнать больше о стоимостном инвестировании в целом, настоятельно рекомендую книгу «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма, который, повторюсь, был личным наставником Уоррена Баффетта и профессором экономики в Колумбийском университете. Он стал первооткрывателем основных понятий стоимостного инвестирования и поэтому может дать вам лучшие и более подробные советы, чем я.

Тем не менее, хотя эти принципы необходимо иметь в виду в случае практически любых инвестиций, криптовалюты существенно отличаются от акций, облигаций и любых других традиционных объектов инвестиций. Они к тому же находятся на такой ранней стадии развития и так волатильны, что стоимостный инвестор, такой как Бенджамин Грэм, почти наверняка стал бы рассматривать их не как объект инвестиций, а как объект спекуляций (в лучшем случае их могли бы рассматривать как объект инвестиций в рост, но я придерживаюсь философии Баффетта, согласно которой нет разницы между «стоимостным» инвестированием и инвестированием в «рост» и хорошее стоимостное инвестирование должным образом учитывает и рост).

Согласно такому различию, объект инвестиций – это то, что с высокой вероятностью не пострадает от драматичных, катастрофичных потерь в отсутствие драматичных, катастрофичных ситуаций. Coca-Cola и Walmart можно считать объектами инвестиций. Они существуют уже соответственно больше столетия и полстолетия, являются большими, зрелыми компаниями со здоровым послужным списком стабильного, неволатильного роста и не обнаруживают общих признаков неустойчивости, которые предвещали бы внезапный обвал стоимости.

Объекты спекуляций, с другой стороны, – это как Дикий Запад возможностей. У них очень высокий риск и крайне большая волатильность, и они могут как многократно умножить ваши вложения, так и превратить их в воздух. Посевные «инвестиции» в Facebook, к примеру, могли рассматриваться как спекуляция. В подавляющем большинстве случаев такие инвестиции оказываются откровенно провальными и ведут к потере всех вложенных денег. Но в редких случаях такие инвестиции могут оказаться успешными и умножить вложенный капитал в десятки, сотни или даже тысячи раз.

Важно отметить, что если что-то спекулятивно, это ещё не значит, что оно не может оказаться хорошим объектом инвестиций или что это просто слепая ставка, зависящая от чистого везения. Покер может послужить подходящей аналогией. В покер можно играть хорошо или плохо, и сноровка и расчётливость существенно увеличивают шансы игрока на успех. Тем не менее игра всё равно включает высокую степень неизбежных вариаций и неизвестных величин, и даже лучший игрок в покер гарантировано проиграет многие игры, даже если будет играть каждую из них «идеально». Просто цель – выиграть больше, чем проиграть, и при подходящей степени сноровки, знаний и подготовки в покере это вполне достижимо.

То же можно сказать и о спекулятивных инвестициях, таких как инвестиции в криптовалюты. Вы можете и должны как можно больше узнать об этой сфере и сделать собственные выводы о её текущей и потенциальной будущей стоимости. Но сколько бы исследований и расчётов вы ни проводили, в определении конечного исхода вашей спекуляции всегда будет фундаментальная и неизбежная степень чистого везения. Всевозможные будущие события могут склонить чаши весов в пользу или против криптовалют, точнее, какой-то одной криптовалюты, и в их числе будут «чёрные лебеди», чей характер и время фундаментально непредсказуемы, но, в целом, их практически наверняка стоит ждать.

Тем не менее наличие этого элемента везения не означает, что вам нельзя попытать удачу, если у вас есть хорошие причины считать, что шансы в вашу пользу. Однако вам нужно убедиться, что у вас действительно есть хорошие причины считать, что шансы в вашу пользу, и что вы не ставите больше, чем можете позволить себе потерять. Ключевой вывод и урок, опять же, в том, что инвестировать как в объекты спекуляций, так и в более «надёжные» объекты инвестиций нужно исходя из основательного знания базового актива и максимально объективного анализа, а не исходя из одних лишь движений цены.

В случае Биткойна я лично убеждён, что есть достаточно для того, чтобы оправдать возможность долгосрочного прироста, исходя из фундаментальных показателей и преимущества первопроходца. Если всё будет идти хорошо, я вижу будущее, где Биткойн может достичь рыночной капитализации, сопоставимой с золотом, учитывая, что, насколько я вижу, он даёт все преимущества золота плюс ряд невероятно ценных дополнительных преимуществ. Я вижу даже будущее, где Биткойн может пойти ещё дальше и стать ведущей глобальной валютой. Возможно также, что блокчейн Биткойна будет использоваться во многих будущих технологических инновациях, таких как смарт-контракты и даже децентрализованные автономные организации (DAO), а следовательно, обретёт ещё большую ценность.

В то же время я также вижу миллион возможностей того, что Биткойн не достигнет земли обетованной. Биткойн уже столкнулся с многочисленными трудностями роста, такими как огромные очереди на добавление транзакций в блокчейн. На данный момент лимит размера блока составляет 1 МБ, а следовательно, в блоке могут поместиться не все транзакции, которые пытаются попасть в сеть. Это вынуждает тех, кто хочет, чтобы их транзакции прошли, платить чрезмерно высокие комиссии, дающие их транзакциям приоритет над другими.

В Lightning приходят новые приложенияУже предложено ряд решений этой проблемы, таких как Lightning Network, но для реализации этих решений большинство майнеров Биткойна должны согласиться обновить своё ПО. Многие майнеры Биткойна не хотят этого делать, главным образом потому, что для них высокие комиссии – это хорошо, по крайней мере в краткосрочной перспективе, поскольку это значит, что за каждый добытый блок они зарабатывают больше. Реализация Lightning Network и других решений угрожает лишить их потока дополнительного дохода. Таким образом, между пользователями и майнерами Биткойна имеет место вполне понятный конфликт интересов. Пока неясно, чем это закончится, но, судя по всему, сообщество настаивает на поиске решения, и я лично верю, что рано или поздно оно будет найдено.

Подобные проблемы практически гарантировано возникнут и в будущем, и сейчас просто невозможно предсказать, как отреагирует сообщество Биткойна, как оно будет решать эти проблемы и удастся ли ему это.

В то же время совершенно неясно, как отреагируют на продолжение роста Биткойна правительства и попытаются ли они принять строгие меры и запретить использование Биткойна или создание связанных сервисных компаний, таких как биржи. Если, например, запретят работу бирж, большинству людей станет трудно обменивать фиатные валюты на биткойны, что сделает последние намного менее полезными.

С другой стороны, если в мире вновь случится глобальный финансовый кризис уровня Великой депрессии или нечто подобное и фиатные валюты начнут обваливаться, вполне возможно, что правительства будут вынуждены принимать биткойны и другие криптовалюты, если достаточно много людей просто откажутся доверять фиатной валюте. Это то, что было вынуждено сделать американское правительство всего через 13 лет после старта своего изначального эксперимента с континентальным долларом, когда согласилось пообещать обеспечить всю выпущенную валюту физическим золотом и серебром.

Это лишь некоторые из бесчисленных тонкостей и превратностей, с которыми придётся иметь дело нашему хвалёному (и высмеиваемому) Биткойну, прежде чем закончится его долгое странствие – либо в могиле, либо в качестве неотъемлемой части глобальной экономики. Невозможно знать заранее, что его ждёт, и каждый должен сделать собственные выводы касаемо того, сколько веры и убеждённости заслуживает Биткойн.

Это то, что я вижу для Биткойна. В случае же большинства альткойнов я даже близко не вижу, что бы могло оправдать возможность долгосрочного прироста. Даже при спекуляциях, или, пожалуй, особенно при спекуляциях, очень важно основательно проанализировать ту или иную инвестиционную возможность, по крайней мере, на предмет потенциала долгосрочного прироста и успеха и оценить величину возможного прироста, после чего взвесить потенциал против вероятности полного провала спекуляции. В случае большинства альткойнов их ценность в сравнении с Биткойном или Эфириумом далеко не ясна и, в лучшем случае, поверхностна или незначительна.

Dogecoin – самый яркий пример. Dogecoin не предлагает практически никаких фундаментальных инноваций в сравнении с Биткойном и фактически является самоуничижительной валютой, всецело построенной (по крайней мере, изначально) на высмеивании самой себя. Само название – отсылка к мему «Doge», и никаких других оправданий существования этой криптовалюты практически нет.

Несмотря на это, рыночная капитализация Dogecoin на август 2018 года составляет почти $430 млн. Выводы делайте сами.

Чарли Ли и Litecoin Foundation принесли свои извинения за резкое закрытие проекта LitePayВ числе менее очевидных примеров – Litecoin. Litecoin тоже не предлагает фундаментальных инноваций в сравнении с Биткойном – по крайней мере, ничего такого, что сам Биткойн не мог бы внедрить со временем. Лайткойн использует другой алгоритм хеширования и в 2017 г. принял Segregated Witness – то же обновление, о котором велись споры в Биткойне, делающее возможной реализацию протоколов второго уровня, таких как Lightning Network, – но ничем другим особо не отличается. Тем не менее Чарли Ли, создатель Лайткойна и бывший технический директор Coinbase, одной из самых авторитетных и успешных бирж биткойна, объявил об уходе из Coinbase, чтобы сосредоточиться исключительно на усовершенствовании Лайткойна. Посмотрим, что из этого выйдет, ведь Чарли, бесспорно, – один из самых опытных и значительных игроков в сфере криптовалют, но, в целом, Лайткойн представляется мелкой страховкой на маловероятный случай, если Биткойн не сможет решить проблему масштабируемости и начнёт катастрофически терять принятие и веру рынка и падать в стоимости. В таком случае Лайткойн мог бы быстро завоевать территорию, утраченную Биткойном, и стать господствующей криптовалютой.

Однако здесь есть ряд вопросов, и, чтобы это случилось, многое должно сложиться. Например, есть несколько криптовалют — среди которых наиболее примечателен Эфируим — которые уже намного опережают Лайткойн, и понадобится продемонстрировать, что место Биткойна не может занять тот же Эфириум, и что Лайткойн справится с этим лучше, чем уже существующие в этом пространстве более крупные игроки.

И если Лайткойн когда-либо достигнет нынешних масштабов Биткойна, ему придётся иметь дело с теми же проблемами, и далеко не очевидно, что у него лучше получится их решить.

Тем не менее мне всё же кажется очень вероятным, что какие-нибудь настоящие инновации в этом пространстве неизбежно появятся, и что каким-то криптовалютам удастся найти свою нишу с той или иной степенью ценности. Возможно, какая-то из них даже в итоге продемонстрирует столько преимуществ, что однажды обойдёт Биткойн, – Ethereum, к примеру, достаточно близок к этому, по крайней мере по рыночной капитализации, если не по другим показателям, таким как активность разработчиков и объём транзакций. Истинным подвигом будет различить эти немногие новые технологии с настоящим фундаментальным потенциалом и новаторским преимуществом (и невероятной стратегией реализации) среди множества похожих, но бесполезных конкурентов, явно обречённых на провал.

Здесь также полезной будет концепция математического ожидания, часто используемая в покере. Если кратко, то математическое ожидание позволяет определить, даст ли то или иное действие в конечном итоге положительный или отрицательный результат и насколько положительный или отрицательный, когда точный исход неизвестен, но можно рассчитать вероятность различных исходов.

Простейший пример – подбрасывание монеты. В 50% случаев выпадет орёл, и в 50% – решка. Следовательно, математическое ожидание ставки на выпадение решки равно 0. Дело в том, что в каждом броске вероятность выпадения решки равна 50%. Следовательно, если вы ставите $100 на выпадение решки бесконечное число раз, математическое ожидание вашего выигрыша составляет $0.

Но если вы ставите на то, что на игральной кости выпадет 3 или больше, математическое ожидание будет положительным, так как вы окажетесь правы в 2/3 случаев. Таким образом, если вы повторите ставку бесконечное число раз, вы гарантировано выиграете больше, чем проиграете.

Точно так же, если вы можете поставить 1:2 (т. е. при ставке $100 выигрыш составит $200) на выпадение решки, то математическое ожидание тоже будет положительным. Монета по-прежнему в половине случаев будет падать решкой, но в этой половине случаев вы будете получать $200, а в другой половине случаев вы будете терять лишь $100. Следовательно, при повторении ставки бесконечное число раз вы выиграете намного больше, чем проиграете.

В случае большинства спекулятивных ставок, в частности криптовалют, необходимо учитывать слишком много переменных и неизвестных величин, чтобы можно было надеяться на точное математическое ожидание той или иной ставки на ту или иную криптовалюту, и точно так же слишком много неизвестных величин, чтобы можно было точно рассчитать нынешнюю и потенциальную будущую фундаментальную стоимость криптовалюты в целях стоимостного инвестиционного анализа, но всё же полезно будет руководствоваться обоими принципами в целом в качестве общей стратегии определения своих действий.

Лично для меня быстрый общий подсчёт, который я могу выполнить, чтобы оценить возможную будущую стоимость биткойна, – это посмотреть, во сколько рынок оценивает всё золото в мире, и использовать это как приблизительный ориентир, показывающий сегодняшний аппетит в мире к чему-то, что может служить страховкой против других валют и обладает схожими с золотом характеристиками как средство сбережения. Общая стоимость всего золота в мире превышает $8 трлн, а следовательно, если Биткойн достигнет такой же общей стоимости, каждый биткойн, которых в итоге будет 21 млн, будет стоить примерно $400 000. Если разделить эту цифру на текущую стоимость биткойна, то ещё есть простор для роста почти в 60 раз (при $7000). Это значит, что если я действительно верю в такой возможный исход для Биткойна, то положительное математическое ожидание у такой ставки будет в том случае, если я верю, что вероятность такого успеха больше чем 2%, или 1/50.

Тем не менее очень важно иметь в виду, что у вас нет бесконечных возможностей повторять эту ставку снова и снова. В мире есть лишь один Биткойн, и у нас есть лишь одна возможность разыграть данную ставку. Учитывая это, важно понять, что если бы это каким-то образом была ставка с идеально нейтральным математическим ожиданием, с вероятностью 2% достичь роста в 50 раз, это всё равно означает вероятность 98% потерять все деньги, вложенные в эту ставку. Поэтому будет крайне глупо инвестировать все свои деньги в такой дико спекулятивный объект инвестиций, даже если у него формально нейтральное или немного положительное математическое ожидание. Разумным может быть выделение из общего инвестиционного портфеля специально для таких дико спекулятивных инвестиций соразмерной суммы, которую вы можете позволить себе потерять без существенного влияния на ваше благосостояние и качество жизни, и инвестирование этой суммы в подобную ставку с положительным математическим ожиданием.

Если вернуться к вопросу о расчёте потенциального инвестиционного выигрыша, то есть множество других способов спрогнозировать потенциальную будущую стоимость биткойна, и я советую вам попробовать сделать собственные прогнозы исходя из ваших личных убеждений касаемо возможного уровня успеха Биткойна и конечной пользы, которую он может принести миру. Например, если вы рассматриваете Биткойн, главным образом, как способ упрощения международных транзакций и устранения неэффективности в этой сфере, то можно оценить общий размер возможного рынка для решения данной проблемы. К примеру, рыночная капитализация компании Western Union составляет $8,4 млрд. Следовательно, разумно ожидать, что истинная конечная стоимость Биткойна будет примерно такого же порядка, если это будет его единственный вариант применения в долгосрочной перспективе.

Если вы видите главную полезность Биткойна в блокчейне, то можете рассчитать стоимость, которую, на ваш взгляд, создадут приложения, контракты и другие технологические инновации, работающие на блокчейне, и использовать это как ориентир в вашей оценке стоимости биткойна.

То же самое, если вы считаете, что Биткойн, главным образом, будет использоваться для сделок на чёрном рынке, и т. д.

Надеюсь, что это объяснение проливает некоторый свет на то, почему я лично считаю ненадёжным инвестирование исходя из одной лишь цены и почему я советую проявлять особую осмотрительность, если вы изучаете возможность инвестирования в альткойны, особенно если вы как минимум отчасти мотивированы чувством того, что для Биткойна поезд уже ушёл и что, возможно, у мелких альткойнов лучший потенциал большого прироста. Опять же, это, конечно, может быть так и часто бывает так в краткосрочной перспективе даже в случае альткойнов, обречённых на провал, пока длится пузырь/бычий рынок, но в случае альткойнов во время пузыря риски возрастают так же, как возможный выигрыш, а то и ещё больше.

Очень легко потерять голову в разгар бушующего рынка и поддаться страху упущенной выгоды, особенно когда вы видите, как альткойны растут дикими темпами, но я лично руководствуюсь философией, которая говорит, что нужно максимально учитывать фундаментальные показатели, никогда не инвестировать в то, чего я на самом деле не понимаю или в чём не вижу долгосрочной ценности, и инвестировать в то, что я намереваюсь держать очень долго (минимум 5 лет), особенно на таком волатильном рынке.

Если теперь перейти к тому, что я в самом начале назвал второй ошибкой, то я лично считаю, что очень важно не только инвестировать исключительно в то, что, по моему мнению, действительно обладает потенциалом успеха в долгосрочной перспективе, но и оставаться верным своим инвестициям и не избавляться от них, что бы ни происходило с ценой в краткосрочной перспективе. Если изменится какой-нибудь фундаментальный факт, лежащий в основе моих инвестиций, я, конечно, могу провести переоценку, но если цена в краткосрочной перспективе упадёт на 90% или даже 95% без конкретных причин, помимо обвала локального максимума ценовых спекуляций (например, когда лопнет пузырь), я не должен поддаваться соблазну продать и попытаться «поймать» на рынке удачный момент. Вместо этого я должен держать эти инвестиции с твёрдой убеждённостью в том, какой должна быть будущая цена исходя из фундаментальных показателей, какой бы ни была рыночная цена в данный момент.

Это особенно критически важно для таких невероятно волатильных спекулятивных объектов инвестиций, как криптовалюты, и также связано с четвёртой ошибкой из тех, что я называл выше, – дей-трейдингом. Пожалуй, больше, чем на любом другом знакомом мне рынке, краткосрочные движения цены криптовалют иногда абсолютно непонятны и необъяснимы. Очень ожидаемые события, такие как уполовинивание вознаграждения за добытый блок Биткойна, проходят без каких-либо реальных отклонений в цене. В других случаях цена растёт, когда здравый смысл подсказывает, что она должна падать, и падает, когда всё указывает на рост. Например, после схлопывания пузыря в 2013 г. цена биткойна обвалилась до $200 и оставалась на этом уровне, несмотря на существенное развитие инфраструктуры Биткойна и значительный рост его принятия и использования.

Какое-то время назад вопрос об одобрении или отклонении биткойнового индексного фонда многие называли фактором, повлиявшим на бычий разбег биткойна с менее чем $1000 до более чем $1200. Утверждалось, что если индексный фонд отклонят, цена естественным образом упадёт туда, где она была до начала разбега. И действительно, как только объявили об отклонении индексного фонда, цена мгновенно упала почти до $1000. Однако она очень быстро восстановилась и начала безудержный рост к более чем $2700.

Таким образом, поскольку краткосрочные движения цены биткойна и других криптовалют невероятно волатильны и часто просто необъяснимы, настоятельно предостерегаю всех от принятия таких решений, как продажа биткойнов на спаде в ожидании обвала рынка, чтобы либо спастись от обвала, либо вновь купить монеты дешевле на дне обвала.

Это неразрывно связано с четвёртой ошибкой, которую я упоминал выше: дей-трейдингом. Это главная причина, почему люди, связавшиеся с Биткойном и криптовалютами, теряют деньги. Если бы вы купили биткойны в любой момент истории, когда цена была ниже сегодняшней, и держали их до сих пор, вы бы заработали. Однако многие теряли деньги на биткойнах, торгуя ими в краткосрочной перспективе.

Осмелюсь сказать, что большинство людей сильно переоценивают свою способность предсказывать краткосрочные движения рынка. Я встречал людей, которые думали, что могут заработать на краткосрочной волатильности во время роста, фактически «покупая на спаде, продавая на пике», и во всех случаях, какие могу вспомнить, такая стратегия в итоге терпела крах, причём часто – большой. На первый взгляд это кажется разумным. Если вы думаете, что можете предсказать время начала и окончания спада и пика, вы, определённо, можете заработать больше, продавая на максимумах и покупая на минимумах.

Но, как я уже упоминал, это намного сложнее, если вообще возможно, в случае криптовалют в сравнении с традиционными инвестиционными инструментами, такими как акции. Я видел, как люди, думающие, что биткойн достиг пика и обязательно должен перестать расти, продавали, намереваясь подождать, пока биткойн не упадёт, чтобы вновь купить и получить, возможно, 20% дополнительной прибыли, но полностью просчитывались, так как биткойн продолжал расти и так и не падал. Есть много историй о тех, кто купил биткойны по $1 или меньше, но продал ещё до того, как цена достигла $10, не говоря уже о нынешней.

В случае чего-то настолько спекулятивного, как криптовалюты, вообще нет смысла инвестировать, если ваша единственная цель – получить прибыль 20%. При таком уровне прироста риск определённо не оправдан. Риск потерять на рассчитанном вами потенциале долгосрочного роста в 10 раз ради прироста меньше чем на 100% или 50% в большинстве случаев не имеет никакого смысла. Смысл есть лишь тогда, когда это гарантированный выигрыш без риска, но это почти наверняка не так.

16 тысяч биткойнов погибшей биржи MtGox пришли в движениеРыночные движения бывают фундаментально непредсказуемыми в краткосрочной перспективе. Два ярких примера – крах Mt.Gox в случае Биткойна и взлом DAO в случае Ethereum. Эти события обвалили цену биткойна и эфира соответственно, и их было невозможно предвидеть. Это примеры событий типа «чёрный лебедь», которые, как я уже говорил, будут и дальше играть важную роль в краткосрочных движениях цены биткойна и других криптовалют, что вдвойне увеличивает риски для тех, кто занимается дей-трейдингом.

Я также встречал немало людей, которые намереваются держать долго, но теряют веру, когда видят, как их инвестиции обваливаются на 30%, 50% или даже 70%. В таких случаях они отчаиваются и решают продать свои инвестиции, чтобы вернуть хоть часть исходного капитала и не потерять вообще всё. В итоге они покупают на максимуме и продают на минимуме и затем вдвойне сожалеют, когда биткойн отскакивает даже выше того «максимума», на котором они покупали.

Это ещё более наглядно иллюстрирует, почему невероятно опасно инвестировать в то, во что вы на самом деле не верите и что не готовы держать долго. Если вы не собираетесь что-то долго держать, значит, вы должны верить, что цена будет расти в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе рост не продолжится. Если вы придерживаетесь такого убеждения, значит, у вас есть причина верить, что то, во что вы инвестируете, в долгосрочной перспективе не окажется действительно ценным, но тем не менее в краткосрочной перспективе будет достаточно спекулятивной мании для роста цены. Вы рассуждаете, что если это так, то вполне можно заработать на этой спекулятивной мании и купить сейчас, подождать немного, пока цена не вырастет, и затем продать ради краткосрочной прибыли.

Проблема в том, что практически все, кто инвестирует в подобные активы, рассуждают так же, и все участники фактически играют в теорию большего дурака, ожидая, что они окажутся умнее других и выйдут из игры раньше других, до того как цена обвалится. Факты неизменно показывают, что большинство тех, кто участвует в таком виде спекуляций, гарантировано несут большие убытки. При достаточном числе повторений вероятность потерь, как правило, возрастает до единицы, потому что для того, чтобы это работало, нужно вновь и вновь правильно угадывать движение рынка. Хотя может казаться, что рынок останется бычьим и вы сможете войти и выйти, прежде чем всё рухнет. Рано или поздно халява неизбежно закончится и пузырь зрелищно лопнет.

Я точно знаю, что я даже близко не настолько сообразителен или осведомлён, чтобы провернуть подобные краткосрочные инвестиции с целью заработать на одних лишь рыночных настроениях, особенно в бурных и непредсказуемых водах криптовалют, и это всё, что я могу здесь об этом сказать. Помимо этого, существование событий типа «чёрный лебедь», способных непредсказуемо обвалить весь рынок в краткосрочной перспективе, вводит переменную, которую практически невозможно спрогнозировать, что делает подобные краткосрочные ставки ещё более опасными.

Таким образом, на мой взгляд, самая опасная игра – дей-трейдинг альткойнов, в чьи долгосрочные перспективы вы не верите. По сути, это комбинация всех ошибок, которые я упоминал выше: торговать из-за краткосрочных движений цены, не держать долго, заниматься дей-трейдингом и спекулировать на высокорисковых альткойнах с небольшой капитализацией. Если вам удастся заниматься подобным длительное время (скажем, больше 5 лет) и оказаться в чистом выигрыше (особенно в большем выигрыше, чем если просто купить и держать столько же времени), сообщите мне об этом, так как мне очень любопытно узнать, как вам это удалось.

Если вернуться к моей личной истории, то в конечном итоге обвал биткойна с $1200 до $200 был лучшим, что могло со мной случиться. В то время, конечно, мне так не казалось. Я думал, что принял совершенно дурацкое решение и потерял все свои деньги. Да, я действительно принял дурацкое решение, но не потому, почему я думал тогда. Решение было дурацким не потому, что цена обвалилась до $200, а потому, что я решил инвестировать в Биткойн и альткойны, не проведя собственных исследований и ничего о них не зная.

Если бы я провёл исследования и поверил, что будет справедливо поставить на то, что однажды биткойн будет стоить намного больше, чем даже на пике тогдашнего локального пузыря, то решение купить тогда было бы абсолютно правильным, даже если позже цена временно обвалилась до $200. Неправильно было покупать только из-за страха упущенной выгоды, когда цена росла.

Но обвал оказался лучшим, что могло случиться, потому что он дал мне время, чтобы всё же провести собственные исследования, изучить Биткойн и получить реальные причины верить в его долгосрочные перспективы, когда его цена была необычайно заниженной. Как следствие, я смог купить больше биткойнов на самом дне рынка, примерно по $230, когда я стал по-настоящему убеждён в долгосрочном потенциале Биткойна. Мне также повезло, потому что я решил не продавать биткойны, которые я изначально купил примерно по $1000, и в итоге эти биткойны тоже принесли невероятный прирост.

Кстати, именно тогда биржа Coinbase забеспокоилась о застое роста своей пользовательской базы и решила сделать поистине удивительное предложение. Каждый, кто приведёт нового клиента, получал $75, если этот новый клиент купит BTC всего на $100. Комиссия Coinbase в то время составляла 1%, то есть, за каждые $100, потраченные на покупку биткойнов, взимался всего $1. Короче говоря, Coinbase платила $75 за каждый доллар, заплаченный клиентами самой бирже.

Не нужно было быть гением, чтобы увидеть здесь очевидную возможность наживы, и я написал короткий пост об этой возможности в своём блоге и рассказал об этом своим друзьям на Facebook. Благодаря этому посту и всего нескольким часам работы я совершенно бесплатно заработал почти 17 биткойнов – что сегодня стоит больше $120 000. Я планировал масштабировать эту стратегию, но халява очень быстро кончилась, когда Coinbase, наконец, пришла в чувство и поняла, сколько денег она теряет без надежды на последующую отдачу (в то время пожизненная ценность среднего клиента для Coinbase составляла примерно $25 – намного меньше предлагавшихся $75).

Итак, я резюмировал большинство своих мыслей касаемо того, в чём прежде всего надо проявлять осмотрительность при инвестировании в Биткойн. Есть ещё ряд более практических моментов, где необходимо проявлять осмотрительность (в частности, как хранить криптовалюту), но я решил представить их в формате пошагового руководства ниже. Будет полезно для тех, кто заинтересован в инвестировании в Биткойн.

Таким образом, последнее, что нужно отметить, – это то, как правильно инвестировать в Биткойн и другие криптовалюты. Я не могу дать здесь по-настоящему великолепных мудрых советов, но у меня есть кое-какие идеи, главным образом, помогающие быть психологически устойчивым к краткосрочным превратностям криптовалютных инвестиций.

Если вы решили, что действительно верите в долгосрочные перспективы криптовалюты, и готовы быть верным ей в течение длительного срока и держать её независимо от краткосрочных движений цены, следующий шаг – решить, сколько и когда инвестировать. По вполне понятным причинам можно не решаться инвестировать на историческом максимуме, даже если вы верите, что однажды этот исторический максимум будет превышен.

Факт огромного будущего потенциала ещё не исключает возможность того, что криптовалюта может пребывать в краткосрочном пузыре и что цены могут в любой день обвалиться на 30%, 50%, 80% или даже больше.

Для того чтобы усреднить такую краткосрочную волатильность актива, в который вы инвестируете в долгосрочной перспективе, рекомендуют практиковать стратегию усреднения долларовой стоимости. Согласно ей, необходимо назначить точное время с регулярными интервалами для покупки интересующего вас объекта инвестиций на точную сумму фиатной валюты – например, биткойнов на $1000 в первый день каждой недели или каждого месяца. Это значит, что вы постепенно воспользуетесь преимуществами общей восходящей траектории биткойна, сбалансировав относительные краткосрочные движения цены как вверх, так и вниз, чтобы ваш капитал со временем испытывал более линейную траекторию роста.

Мне кажется, это замечательная стратегия, и я лично практикую её с некоторыми изменениями. Хотя я не собираюсь продавать ни по какой цене (в отличие от других объектов инвестиций, Биткойн и криптовалюты уникальны тем, что они действительно являются валютами, и, следовательно, в случае их успеха, их не нужно будет продавать, чтобы выиграть от них. Можно просто использовать их напрямую, как американские доллары или любую другую форму валюты. Однако когда я использую здесь слово «продавать», я имею в виду, что я вряд ли продам по цене ниже $100 000, поскольку это та стоимость, к которой должен вырасти биткойн, если добьётся успеха), как бы высоко цена ни поднималась в краткосрочной перспективе, когда цена становится особенно низкой в результате обвала рынка, я стремлюсь купить больше, чем обычно, чтобы удвоить ставки на мои инвестиции, – помня при этом, что я не должен инвестировать больше, чем я готов потерять.

Если это психологически помогает, то, думаю, можно продать небольшую часть прироста, если он у вас есть, чтобы возместить изначально инвестированный капитал. Не думаю, что это обязательно самый оптимальный шаг, но, пожалуй, это производит большой психологический эффект, так как тогда вам намного проще хладнокровно держать оставшиеся инвестиции, если они в будущем обвалятся.

Что касается инвестирования изначальной суммы для входа в это пространство, моя личная стратегия – наполовину рассчитанное по времени усреднение долларовой стоимости, если меня особенно беспокоит, что я могу инвестировать как раз перед локальным обвалом рынка, но что также цена может продолжить бесконечно расти, и мне хотелось бы войти, прежде чем этом случится. То есть, я решаю, что общая сумма, которую я готов выделить на инвестиции, – скажем, $10 000, и я сразу же инвестирую 33% или 50% от неё. Затем, если рынок действительно обвалится, я буду психологически очень счастлив и с радостью инвестирую ещё 33% или 50%. С другой стороны, если рынок продолжит бесконечно расти и не будет падать, я также буду рад, что, по крайней мере, мне удалось войти на рынок и я не упустил свой шанс. Разбивка 33-33-33 позволит мне инвестировать трижды, когда я считаю, что на рынке особенно хорошее время для инвестиций, а разбивка 50-50 – дважды. Это лишь случайный произвольный пример разбивки, которую я могу сделать, в зависимости от того, насколько подозрительно я отношусь к рынку в данный момент.

Итак, вот, в принципе, и все мои мысли о криптовалютных инвестициях в целом. Есть некоторые нюансы, но, думаю, для начала этого достаточно. Если вы всё ещё с нами и вы в состоянии переварить ещё немного текста, вас ждёт ещё последняя часть.


Часть 3: Как покупать и хранить криптовалюту

Это самая короткая часть. Если вы дочитали до этого места, то заслуживаете того, чтобы купить крипту и покончить со всем этим. Я постараюсь изложить всё попроще. Но есть ещё ряд вопросов, которые нужно рассмотреть.

Примечание: Нижеприведённая информация о биржах касается США. Вам стоит самостоятельно исследовать, какие биржи лучше всего использовать в вашей стране. Остальное же должно быть справедливо для всех стран.

Самый простой способ инвестировать – зарегистрироваться на Coinbase.com. Если вы регистрируетесь по реферальному коду, вы получаете $10 при покупке биткойнов или эфира на $100.

Однако это не самый дешёвый способ инвестировать, в отличие от Coinbase Pro (бывш. GDAX.com, правда, здесь нет реферальных бонусов). К счастью, Coinbase Pro – это та же компания, что и Coinbase, так что там используется тот же логин. Если вы создали аккаунт на Coinbase, то можете просто войти с теми же учётными данными на Coinbase Pro.

Здесь вы можете совершать сделки с комиссией 0% как маркет-мейкер (т. е. вы ограничиваете покупки или продажи и задаёте собственную цену, «делая» рынок) или 0,25% как маркет-тейкер (т. е. вы просто покупаете или продаёте по той цене, которая сейчас есть на рынке).

Вы можете сразу же купить сколько угодно, отправив на свой аккаунт банковский перевод (только для американских клиентов), следуя инструкциям по вводу средств. Coinbase Pro взимает за это комиссию, помимо комиссии вашего банка. Это самый быстрый способ ввести любую сумму денег и начать торговать без ограничений, но не самый дешёвый.

Можно даже использовать кредитную карту для покупки напрямую у Coinbase.com, но здесь достаточно большая комиссия. Используйте этот вариант только в крайнем случае.

Имейте в виду, что хотя вы можете в любой момент ввести на Coinbase Pro любую сумму, вывести, как правило, можно только $10 000 в сутки. Таким образом, если вы покупаете большую сумму, скажем, ETH, чтобы инвестировать их в ICO, и хотите отправить больше $10 000, помните, что вам нужно купить эту сумму и вывести её заранее.

Например, если вы хотите отправить куда-то ETH на $100 000, вам нужно купить весь этот эфир и выводить его в течение 10 дней (если будете выводить ровно через каждые 24 часа – если более реалистично, то понадобится 11-14 дней) на Coinbase или на ваш личный Ethereum-кошелёк, прежде чем вы сможете отправить этот эфир кому-нибудь другому весь сразу, например, для покупки токенов.

Если вы хотите купить какие-нибудь альтернативные валюты, вы можете использовать свои биткойны или эфир на Shapeshift.io без всякого аккаунта, чтобы перевести их практически в любую другую криптовалюту.

Для покупки/продажи на Coinbase или Coinbase Pro вам не нужен кошелёк, поскольку они хранят ваши монеты за вас. Однако вам нужно активировать Google Authenticator для двухфакторной аутентификации и держать ваши пароли и телефон в полной безопасности, потому что если кто-нибудь взломает ваш аккаунт, вы навсегда потеряете все ваши деньги. Такое случается часто. Используйте очень сильный пароль, который вы больше нигде не использовали, который больше никто не знает и который вы не забудете.

В идеале следует хранить свои монеты самостоятельно на собственном аппаратном устройстве, что наиболее безопасно. Рекомендую для этой цели Trezor.io. Ledger Nano S – также неплохой и недорогой вариант, но я лично его не использовал, и его отправляют после заказа с большой задержкой. Однако я на 100% искренне рекомендую Trezor.

С Trezor ваши монеты будут в безопасности, так как устройство защищено от взлома и не раскрывает ваши приватные ключи (по сути, пароли от ваших счетов), даже если ваш компьютер заражён вредоносным ПО, которое ведёт журнал всего, что вы вводите, или всех паролей, либо ищет конкретно приватные ключи, либо занимается любой другой коварной деятельностью.

Это возможно благодаря тому, что все транзакции подписываются вашим приватным ключом на самом устройстве, и на компьютер передаётся только подпись, но не приватный ключ. Это очень хорошо, потому что лучше всего не подвергать ваши приватные ключи взаимодействию с интернетом, так как интернет по своей природе небезопасен, и если ваши приватные ключи напрямую взаимодействовали с компьютером, подключённым к интернету, следует считать адреса, которым соответствуют эти приватные ключи, скомпрометированными и уязвимыми к взлому.

Trezor также позволяет задать несколько паролей, открывающих тайные хранилища с разными кошельками на вашем устройстве, так что даже если в каком-то сумасшедшем сценарии кто-то вас похитит и станет угрожать бить вас разводным ключом, пока вы не отдадите ваши монеты (на самом деле не слишком сумасшедшем – меня уже похищали в Африке, и мне приходилось выкупать себя за тысячи долларов), вы можете просто сообщить пароль лишь от одного кошелька, где хранится криптовалюты, например, на $500, а не на $10 млн, и злоумышленник не сможет узнать, что это не все деньги, которые есть на вашем Trezor.

Если кто-то украдёт ваш Trezor, он не сможет заполучить ваши монеты, так как они защищены известным только вам PIN-кодом (плюс паролем, если вы используете упомянутую выше опцию). Вы можете восстановить ваши монеты с помощью фразы для восстановления, которую Trezor выдаёт вам при первом использовании и которую следует хранить в максимально безопасном месте, таком как сейф. Однако если вы не используете пароль, имейте в виду, что тот, кто обнаружит эту фразу для восстановления, мгновенно получит доступ ко всем вашим монетам, и все другие меры безопасности напрасны. Но если вы зададите пароль, злоумышленнику, чтобы получить доступ к вашей криптовалюте, понадобится и фраза для восстановления, и пароль, так что это намного более безопасно.

Trezor даёт вам личные кошельки для Биткойна, Эфириума, Dash, Zcash и Litecoin, а также любого токена ERC20, созданного поверх Эфириума.

Ещё одно преимущество самостоятельного хранения монет, на аппаратном кошельке или ещё где-нибудь, в том, что вы знаете, что все ваши деньги на 100% принадлежат вам. Биржи подобны банкам в том смысле, что вы доверяете им хранение ваших денег. Если эти деньги у них похитят хакеры или они украдут их сами, то вам не повезло. Это не просто страшилка – множество криптовалютных бирж расхищались или взламывались (по сути, огромный процент), и были потеряны миллионы долларов.

Кроме этого, в случае хард-форка, когда создаётся два блокчейна и, следовательно, две монеты, которыми вы должны владеть, только некоторые биржи дают вам доступ к обеим монетам. В частности, Coinbase открыто заявила, что будет давать доступ только к тому блокчейну, который после хард-форка будет доминировать, какую бы стоимость рынок ни присваивал другому блокчейну. В будущем вам могут дать доступ к другой монете, но гарантий нет. Как бы то ни было, даже если биржа обещает дать доступ к обеим монетам, вам всё равно приходится полагаться на доверие. Однако если вы самостоятельно храните монеты в собственном кошельке, вам не нужно никому доверять. В случае любого форка вы автоматически по умолчанию станете владельцем обеих монет.

И это тоже не просто теоретический вопрос. В Эфириуме после взлома theDAO произошёл хардфорк с расколом на ETH (доминирующий на данный момент блокчейн Эфириума) и ETC («классический», или оригинальный, блокчейн Эфириума). Сейчас ETC стоит примерно $13 за монету – примерно такой была максимальная стоимость эфира до взлома. Если бы я в момент хардфорка держал эфир на Coinbase или другой подобной бирже, я бы потерял значительную сумму в ETC просто потому, что биржи не дали бы мне доступ к этим по праву принадлежащим мне монетам.

Уязвимости аппаратных кошельковНаконец, я лично предпочитаю не держать все яйца в одной корзине. Несмотря на то, что аппаратный кошелёк, такой как Trezor, – формально один из самых надёжных способов хранения монет в безопасности с несколькими запасными вариантами восстановления, я всё же могу в один прекрасный день каким-то образом потерять доступ к монетам, находящимся на Trezor. Например, у меня может случиться сотрясение мозга, и я забуду пароль или PIN-код, необходимый для доступа к Trezor, или же я потеряю свой Trezor и не смогу найти или расшифровать фразу для восстановления. Тем более, аппаратные кошельки, всё же, тоже имеют уязвимости.

Поэтому я лично храню криптовалюту в нескольких более или менее безопасных корзинах. Например, хотя Coinbase – это биржа, требующая доверия, она на техническом уровне более надёжна, чем почти все другие биржи (тем не менее служба поддержки оставляет желать лучшего), и её монеты практически невозможно взломать, а все те, кто рискует быть взломанным, полностью застрахованы. Как следствие, я держу часть своих монет на этой бирже, просто потому, что во многих отношениях я доверяю её техническим мерам безопасности больше, чем своим. До того как у GBTC появилась такая абсурдная наценка, я держал в нём часть своих средств, отчасти для диверсификации между несколькими платформами, чтобы сократить риск потери всех своих монет из-за единственного события типа «чёрный лебедь», но также это был единственный простой способ перевести часть своих пенсионных средств в биткойны, помимо создания самоуправляемого индивидуального пенсионного счёта.

Итак, вот и всё, что касается инвестирования в преобладающие сегодня криптовалюты. Если вы хотите инвестировать в более спекулятивные альткойны, вам следует создать для них собственные кошельки и самостоятельно изучить лучшие и наиболее безопасные решения. Это, по крайней мере, может быть хорошим упражнением, чтобы определить, удовлетворяете ли вы минимальным требованиям для ответственного инвестирования в тот или иной альткойн.

Поздравляю, вы дочитали до конца. На этом всё. Удачи!

 

Источник

1 КОММЕНТАРИЙ

  1. «Если вы хотите купить какие-нибудь альтернативные валюты, вы можете использовать свои биткойны или эфир на Shapeshift.io без всякого аккаунта, чтобы перевести их практически в любую другую криптовалюту».

    К сожалению — теперь здесь нужен апдейт)

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here