Капитализация Биткойна: мифы и реальность

market-cap

Пора несколько переосмыслить понимание ситуации с капитализацией Биткойн-рынка. Вообще существует широко распространенное непонимание того, что собой представляет капитализация рынка на самом деле, в частности это касается и рынков криптовалюты, включая Биткойн. Не ждите от этой статьи исчерпывающего анализа, но некоторые отправные точки для прояснения ситуации тут определенно есть.

Начнем с некоторых определений:

«Рыночная капитализация является лишь наименованием для простой концепции: это рыночная стоимость находящихся в обращении акций компании. Числовое значение этой стоимости определяется путем умножения цены акции на их общее количество в свободном обращении». — Investopedia.

Теперь совершенно ясно, что это определение должно применяться к акциям, а не к товарным активам, и уж точно не к цифровым товарным активам. Учитывая то, что применять концепцию рыночной капитализации к Биткойну не до конца обосновано, но при этом финансовая пресса хорошо с этой концепцией знакома, давайте проработаем этот вопрос.

Все данные для данного поста взяты с Blockchain.info, если не указано иное.

  • всего намайненных биткойнов на сегодняшний день = 15,6 млн шт.
  • число биткойнов, которое еще предстоит намайнить = 5,4 млн шт.
  • текущая цена одного биткойна = $528
  • скорость эмиссии (майнинга) новых биткойнов — 3 600 шт/день до момента уменьшения вдвое награды за блок
  • число потерянных/уничтоженных/пропавших биткойнов = 2,5 млн шт
  • исторический максимум биткойн цены = $1 151
  • исторический максимум капитализации биткойн-рынка = $ 13,8 млрд

Исходя из вышеприведенных данных, возможно вы уже догадались к чему я веду. Тем не менее, давайте рассмотрим вопрос подробнее:

  1. Если компания выпускает 25 новых акций каждые 10 минут, совершенно ясно, что это аналогично процедуре сплита или дроблению уже существующих акций. Следовательно, историческая цена таких акций должна быть скорректирована, для отражения этого события. Тем не менее, в «Биткойн-мире» это игнорируется. Просто нам слишком удобно использовать максимально возможные из чисел для укрепления догматической и неограниченной веры в Биткойн, как в решение для всех глобальных проблем, и продолжать накачивать его цену (это был сарказм, если кто не понял).
  2. Если держатель акции теряет свои сертификаты на акции и нет никакой учетной книги, по которой можно было бы восстановить права собственности, реальная рыночная капитализация должна быть скорректирована. Владельцы утерянных сертификатов уже не смогут торговать своими акциями, получать на них дивиденды или выкупать их. Акции ушли из оборота, а потому должна быть произведена переоценка оставшихся. Такое уже случалось раньше, особенно в до электронную эру. По различным оценкам, от 1,5 до 4 млн биткойнов утеряно навсегда. Я считаю, что ОЧЕНЬ трезвой оценкой будет считать утрату 2,5 млн биткойнов, включая монеты Сатоши. Разница в случае Биткойна в том, что если данные с жесткого диска удалены, то никто не сможет восстановить доступ к этим монетам. Они не украдены, они просто выведены из обращения. Золото всегда остается на Земле, даже если его перевозила испанская Армада, затонувшая посреди Атлантики. С биткойнами все иначе.
  3. Абсолютно невозможно применять те же значения максимумов для акции, если дополнительно было выпущено 3,5 млн штук. Точно также невозможно использовать те же значения максимумов капитализации без учета утерянных акций.

Ниже я привожу краткий анализ, основанный на моем понимании того, как выглядит Биткойн-мир. Среди использованных мной дат есть общепризнанные, за которыми стоят реальные исторические событие в Биткойн-мире, а есть определенные мной субъективно, важные лишь на мой личный взгляд.

Две первые даты являются моментами предыдущих пиков цен. Две следующие даты связаны с моими первыми двумя постами. В поисках Биткойн-равновесия и Рост Биткойна. 10 июля 2015 года, приблизительно год до уменьшения награды за блок, и 29 мая (вчерашний день).

1-aKLqbFTi_3qlSvPPsBD7Dw

Согласно моему анализу, цена биткойна, соответствующая предыдущему максимуму капитализации, равна $697,19. Большинство технических торговых аналитиков считают этот уровень важным для пробоя, ожидая там значительного сопротивления. А все потому, что это ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ максимум цены Биткойна, а не технический уровень. Технические уровни, по существу, подтверждают мои слова, даже несмотря на то, что технический анализ не учитывает выше обозначенные факторы.

Целью этого поста является обозначение действительного исторического максимума цены. Так что, если вы биткойнер, пожалуйста помогите другим с осознанием того, что исторический максимум биткойн-цены находится не на уровне $1151, а на $700. По той же логике, исторический максимум акций Apple не $800. Так как был проведен сплит 6 к 1, реальным максимумом является $133.

В качестве альтернативы представьте, что Биткойн уже торгуется на уровне $733, относительно ‘классического’ исторического максимума в $1151. Интересно было бы послушать, чтобы в этом случае сказали технические аналитики, применившие мою вышеописанную методологию и наложившие свои трендовые линии на график.

Когда я предсказал, что Биткойн закончит год торгуясь на отметке $1000+, я исходил из скорректированной чистой рыночной капитализации. Таким образом, приписываемая Биткойну рыночная капитализация должна будет составлять на тот момент более $15 млрд. Курс при этом наверняка будет равен или даже превысит исторические максимумы.

Источник: vinnylingham



Categories: Биржи, Инвестиции, Финансы

Tags: ,

Leave a Reply

29 Комментарий на "Капитализация Биткойна: мифы и реальность"

Notify of
avatar
Анонимно
Гость

Читаю а цена уже 2.000

John Doe
Гость

«Аналитик» доказал несостоятельность своих теорий (фантазий) и показал полную некомпетентность в вопросе криптовалют. Строить какие-то прогнозы, исходя из рыночной капитализации в высокорисковой сфере спекулятивного рынка — смешно и нелепо.

Anonymous
Гость

Давайте порассуждаем насчет капиталлизации
Допустим я Сатоши Накомото и у меня на разных кошельках собрано 25% битков
За сколько я их суммарно смогу продать ?
Ну только неговорите что за 10 млрд$
Продав 0,25% — последует волна сливов и курс снизиться на 30%
Продав еще 2,5% — курс упадет еще вполовину.
Еще 10 % полностью убьют биток на долгие годы
Ну и остальные 12,25% — не очень повлияют на курс, т.к. поддержку на уровне 1$ биток найдет очень сильную.
Итого — в лучшем случае получим 2 млрд$
Ну и остальные участники рынка получат 2 млрд$
Вот это и есть реальная капиталлизация Биткойна.

Анонимно
Гость

Статья из 2016 года. Сейчас все изменилось. Почему старая статья на первой полосе?

Алексей
Гость

Скорее бы уж капитализация к 500 ярдам приблизилась.

trackback
Биткойн: товарный актив, средство сбережения или цифровая валюта? – Bit•Новости

[…] за последние три года (больше информации об этом здесь). На самом деле сейчас, волатильность Биткойна […]

trackback
Биткойн в 2017: хэджирование девальвации госвалют в развивающихся странах | Заработок онлайн доступный каждому

[…] С момента написания записи в блоге о пробуждении биткойна в апреле, за 2016 год цена биткойна поднялась с отметки 400$ до немыслимых 1000$. По моим прогнозам в том посте блога, такое произошло впервые с 2013 года. Если точнее, я сказал, что в этом году рыночная капитализация достигнет максимального показателя в 15$ млрд. Это уже случилось — на отметке 934$. На момент исходного прогноза сумма приближалась к 1000$, так как тогда в обороте находилось меньше криптовалюты, как я писал в этом посте. […]

trackback
Биткойн в 2017: хэджирование девальвации госвалют в развивающихся странах – Bit•Новости

[…] С момента написания записи в блоге о пробуждении биткойна в апреле, за 2016 год цена биткойна поднялась с отметки 400$ до немыслимых 1000$. По моим прогнозам в том посте блога, такое произошло впервые с 2013 года. Если точнее, я сказал, что в этом году рыночная капитализация достигнет максимального показателя в 15$ млрд. Это уже случилось — на отметке 934$. На момент исходного прогноза сумма приближалась к 1000$, так как тогда в обороте находилось меньше криптовалюты, как я писал в этом посте. […]

trackback
Пять основных биткойн-ботов в Телеграм: полная интеграция с Биткойн – Bit•Новости

[…] Капитализация – сразу отображается общая (на октябрь 2016  перешагнувшая за 12 миллиардов), а также можно посмотреть ТОП валют (на момент написания биткойн занимает более 80% от всего объёма) и отдельно объём по каждой; […]

trackback
Курс биткойна растет, но Brexit тут ни при чём – Bit•Новости

[…] валюту на биткойны, не стоит забывать о том, что рыночная капитализация всех биткойнов составляет всего около 10 миллиардов […]

Vitaly
Гость

Т.е. выше 700 долларов стоимость биткоина подняться не может?

zi0
Гость

попробуйте прочитать внимательнее.

автор сказал лишь, что в виду эмиссии, стоимость выше 700 будет фактическим максимумом
/иначе говоря, $700 «за монету» сейчас, будет больше чем $1200 в 2013-ом/

правда, он не учёл, что $1200 сейчас заметно меньше, чем $1200 в 2013 :))

zi0
Гость

*фактически историческим максимумом, разумеется.
т.е. раньше больше не было. а подняться может хоть до $10,000,000, хоть до скольки.
/теоретически, 1 биткоин может стоить больше, чем все доллары мира вместе взятые :))/

ночной чаек
Гость

стоить… это врядли… Мог бы предлагаться к обмену — еще туда-сюда… Теоретизировать можно в любую сторону. СТОИТЬ — это когда все вместе взятые доллары удут обменяны на 1 биток? Вы считаете, это возможное событие?
Да и весь пост чисто спекулятивный, — некие вымыслы оправдывающие некий курс….
Как компас в Джека Воробья показывающий куда ты хочешь, если ты с этим определился.
Настоящая цена биткоина — время твоей жизни, которое ты обменял на внимание к нему.

zi0
Гость
дело в том, что определение капитализации, приведённое в начале статьи, из того самого «фиатно-инфляционного» мира дутых цифр (будем говорить прямо). Того где работают механизмы, хорошо подмеченные в недавней статье (https://bitnovosti.com/2016/05/29/uber-airbnb-sharing-economy-housing-tech/), ака «что бы обеспечить возможность получить прибыль, надо сделать вид, что у тебя есть прибыль». 🙂 такой подсчёт близок к измерению плотности воздушного потока метрами (пусть даже и в секунду). Вроде что-то общее есть, но неучтённые условия (труба, например) определяют результат вычислений больше, чем голая скорость. автор, по сути, сделал шажок в направлении уточнения уровня капитализации, но не совсем. Мы говорим не об акциях – попробуйте расплатиться акцией Эпл или… Read more »
Rozhkov
Гость
Конечно в нашем мире изобилия наступит момент, когда ничего уже покупать не захочется. Тачка есть, да не самая дорогая,но устраивает. Вторую нет смысла покупать, да и поставить уже негде. Недвижимость, ну хорошо, если дети есть, а если просто так .. глупо.Дисков полно,продать некому .. стран 60 посетил — надоело, мир то одинаковый .. ну только ЖРАТЬ а тут изобилие относительное (!) кому то черешня не нужна, кому то молочные продукты, А когда придумывают новый продукт, будь то айфон или нечто подобное,ясен пень что расплату выгоднее сделать через онлайн. Ну купил «сокровище» потыкал, еще ..а там одни эгоисты! Никто тебе конфетки… Read more »
arvicco
Администратор

Да, «капитализация криптовалюты» — довольно спорная концепция, хотя к ней уже все и привыкли. Правильнее говорить о «монетизации» — стоимости, объясняющейся тем, что данный актив в какой-то степени играет роль денежного эквивалента.

Мы как-то печатали интересное эссе Ника Сабо о том, как в условиях демонетизации золота происходит «неожиданная» монетизация других активов: https://bitnovosti.com/2016/03/05/two-malthusian-scares/

Применительно к Биткойну, можно говорить даже о «гипер-монетизации». Этот термин ввел, кажется, Конрад Граф: https://bitnovosti.com/2014/01/24/hyper-monetization-reloaded-bubble-talk/

MZ_
Гость

Пока читал статейку — с каждым абзацем внутри чувствовал, что нарастает волна отторжения этой идеи — проведение аналогии битков и акций. Читал и готовил ответный коммент автору, но как оказалось правильный взгляд на статью уже озвучен. Комментарий уже есть. И понимаю, что уже и добавить нечего. Все правильно подмечено.

Анонимно
Гость

Да похоже, что в “фиатно-инфляционном” мире измерять “капитализацию” хоть валюты, хоть акций/активов– довольно бредовая идея. Что то типа попыток измерить капитализацию, даже не ставки в казино, а ставки на эту ставку.

Antizvuk
Гость

Все эти предсказания цены биточка лично я считаю лженаукой с родни алхимии.

Werth
Гость

Та ладно, ты еще скажи что в Гумункула не веришь))

Fancy
Гость

Так что, если вы биткойнер

Ужасно режет глаз, где вообще такое слово взяли?

kamendant
Участник

Не учтён рост числа транзакций (абонентов), а это определяет ликвидность (и капитализацию)

Влад
Гость

Кто ни будь понял, как получилось 697.1888 ?

arvicco
Администратор

Он взял предыдущий пик «капитализации» всех Биткойнов в обращении и разделил на текущее число биткойнов в обращении(скорректированное на число монет которое, как ему кажется, безвозвратно утеряны). Получилась эта цифра — столько должен стоить биткойн, чтобы «капитализация» повторила предыдущий пик.

Анонимно
Гость

Ребята покупайте срочно биткоин! Я из 2017 года, он будет стоить 2500-2800 баксов, я вам точно говорю!

Гость

ну я тоже пока из 2017 года, 2900 уже было 🙂

Александр Петров
Гость

По мне так опираться на предыдущий хай капитализации, с фундаментальной или технической точки зрения, не очень точная наука. Все-же те высоты были завоеваны благодаря Pump&Dump усилиям ботов на MtGox, без участия реальных долларов, ну и китайцы немало помогли. Разброс точки разворота мог быть в 2-3 миллиарда долларов, пойди торговля последней недели перед пиком чуть иначе. Опять-же исчезновение монет из оборота, процесс нелинейный и не поддающийся точному исчислению. Кто знает, сколько на самом деле было недоступно монет в конце 2013-го, и сколько сейчас? Насчет сбережений Сатоши я очень сильно сомневаюсь, что они навсегда законсервированы.

Коля
Гость

О, я тоже из будущего. Конец 2017 4-5к. А в середине 2018 26-31к!

wpDiscuz