Сгоревшая 14 октября (4:30 утра по местному времени) ферма в Таиланде потребляла пять мегаватт электроэнергии. В течение получаса пожар уничтожил более 2000 майнинг-устройств. Говорят, что они продолжали работать уже в огне. Очень поэтично.

Самое интересное (для автора) тут оказалось то обстоятельство, что потери бойца отряд не заметил. Совсем. Отключение двух тысяч топовых девайсов утонуло в статистическом шуме хэш-рейта.

Если не учитывать разницу в удельном энергопотреблении асиков разных поколений (а это можно сделать, не нарушая общности модели), то наращивание мощности как отдельным майнером, так и сеткой в целом приводит к росту потребляемой энергии. Примерно так:

Эффекты от  смены поколений девайсов (видеокарты на асики) мы учитывать не будем, повторю еще раз для продвинутых читателей.

Подвох тут в том, что количество намайненных битков за период, как известно, не зависит от мощности сети. Но количество битков, намайненных конкретным шахтером, пропорционально его доле в общей мощности, и это открывает гонку вычислительных мощностей и, соответственно, потребляемой энергии.

Мы можем сформулировать закон возрастания потребляемой биткойном энергии, и это будет нашим вкладом в теорию криптоэкономики.

За электричество надо платить. Вообще, конечно, платить надо за все, но мы упростим себе задачу и платить будем только за электричество.

Существует некоторая константа, равная произведению битковой эмиссии (за некоторый период, разумеется) в долларах на цену киловатт-часа. Обозначим это произведение как W_$  и нанесем соответствующее количество энергии на график.

Оказывается, существует теоретический предел, который может позволить  себе криптовалютная экономика. При достижении этого предела шахтеры будут финансировать майнинг из собственного кармана, и немногие из них согласятся на это. Практически никто. Это мы назовем законом предельного хэшрейта.

Предел сей мы обозначили константой, но на самом деле он состоит из трех переменных величин.

Первое – это цена кВт-часа в валюте, в которой принимает платежи оператор энергосети. Нет никаких причин, чтобы эта цена становилась меньше, но относительно интересующего нас феномена мы можем считать, что она изменяется (т.е. растет) с пренебрежимо малой скоростью.

Второе – это размер самого вознаграждения. Через два года последует очередное снижение, и далее везде по логарифмическому закону. Автор надеется, что за два года мы успеем построить для этого теоретическую модель, а пока будем считать число 25 магическим и неизменным.

Третье, самое интересное, это курс биток-доллар. Этот показатель, как известно, меняется, и считать его постоянным никак нельзя.

Курс этот, грубо говоря, есть результат непротивления сторон: спроса и предложения. Спрос устойчиво растет. И не спешите хихикать, продвинутые вы мои.

Недавно совершенно случайно выяснилось, что некоторые читатели еще помнят, как на основе анализа удивительной периодичности появления биткойн-bubbles автором был предсказан очередной bubble на лето прошлого года (времечко-то как летит!). Ок, посмотрите на следующий рисунок. Его основу вы легко узнаете, разумеется, это график курса.

График курса, это, дамы и господа, результат борьбы спроса и предложения. Если курс не растет, это не значит, что спроса нет, это значит только, что предложение больше спроса. И на этом рисунке отлично видно, что всплеск спроса летом 2014-го был. И он был настолько сильным, что на какое-то время смог даже преодолеть гиперболически растущее предложение!

А ведь это очень нелегко, дамы и господа. В чем природа спроса на биткойны? В том, что людям нужны деньги. И вот уже Бернанке летит на вертолете и мешками сбрасывает количественное смягчение: вот деньги, люди, много денег, все – вам, ура!

Но и даже и такие фиатные фокусы не обманывают людей, все равно спрос на биткойны есть!  Людям нужны настоящие деньги, а не то, что разбрасывал Бернанке.

Но! Но, господа присяжные заседатели. Спрос, который есть в сердцах людей на биткойн, и заявки на покупку биткойна на биржах – это две разные вещи. Если курс стабильно растет, то люди торопятся удовлетворить свой спрос, раскупают горячие пирожки, курс еще больше растет, скорей-скорей, пока не подорожало!..  Ну, короче, пузырь лопается.

А вот когда после пузыря начинается спад, люди удовлетворять имеющийся спрос не торопятся. Зачем сегодня покупать то, что завтра можно будет купить дешевле? Резонное замечание. Люди ждут дна.

И это настоящее чудо (ну, ладно, не чудо, просто такая особенность криптоэкономики), что на фоне продолжающегося роста предложения летом прошлого года спрос в виде заявок на покупку таки превышал заявки на продажу!

Теперь уже мы просто обязаны пояснить, что же это за рост предложения такой злобный. Для этого у нас есть еще один рисунок.

На этом графике в этом масштабе хэшрейт отрывается от нуля летом 2013-го. Эту точку можно считать началом эпохи промышленного майнинга. На рынок начали поступать биткойны, которые обязательно надо было продать, чтобы заплатить за электричество.

В конце 2013-го, после большого бумс, хэшрейт растет уже гиперболически – это значит, будет кризис. Гиперболический рост чего бы то ни было всегда кончается кризисом. «Электрические» биткойны начинают всерьез давить на рынок. Обратите внимание, большие ступеньки роста сложности появляются именно летом 2014-го – скачок спроса стимулировал гонку вооружений.

По разным оценкам «электрическими» сейчас являются от 10 до 40 процентов всех новых битков. 10% — это уже серьезно, а 40 – это значит, что кризис уже на носу, не сегодня – завтра.

Очень может быть, что сиюмоментный спад курса вызван не проблемами на Bitstamp, а как раз последним скачком хэшрейта – за все надо платить, а значит продавать полученные биткойны.

Чем дело кончится? Поживем – увидим. Очевидно, первыми начнут отключаться устаревшие модели девайсов. Но капитализм-то у нас – дикий. Многие фермы в стремлении остаться в бизнесе какое-то время могут демпинговать, опуская курс биткойна ниже себестоимости.

Сильнейший выживет и будет получать долю битков за тех, кто отключит питание первым. По идее, этот приз победители должны будут придерживать в расчете на рост курса. Но тут дело тонкое. Покупатели-то найдутся. Вот только устроит ли их на этот раз цена выше себестоимости?

Майнерам ведь по-любому надо продавать, верно? Вот пусть и продают по десять центов пучок. Если правда, что за все надо платить, пусть расплачиваются за концентрацию майнинга. Сашей Накамотычем ваших концентраций не предусматривалось. А если не хотите, продавайте ваши асики по цене мышек, будем майнить колхозом.

Categories: Майнинг, Образование, Финансы, Экономика

Tags: Top, Инвестиции, Курс