ПОДЕЛИТЬСЯ

pll1

В экономической науке есть такое понятие: норма прибыли. Это показатель превышения выручки над затратами, характерный для некоторого множества предприятий.

Понятно, что, если определенный бизнес не приносит какого-то определенного минимума дохода, то бизнесмен начинает искать более выгодное вложение для своего капитала. И наоборот, если в каком-то бизнесе норма прибыли высока, предприниматель начинает накачивать эту область капиталом.

Должно быть так же понятно, что система образует контур обратной связи: привлечение большего капитала снижает норму прибыли, отток капитала прекращает падение нормы. Получается некоторая точка равновесия, которая, собственно, эту самую норму и определяет.

Необходимо отметить, что для свободного (рыночного) перетекания капитала надо, чтобы сам бизнес был достаточно демократичен. Монополизированный бизнес не склонен выравнивать свою норму прибыли по отношению к другим отраслям. Но если нерыночных препятствий нет, то норма прибыли устанавливается на каком-то среднем, характерном для всей экономики уровне.

Как показывает опыт, подобное растолкование базовых экономических понятий бывает совершенно необходимо на нашем сайте. Теперь же, покончив с basics, займемся нашим всем – курсом биткойна.

Очевидно, нет нужды в подробностях рассказывать здесь историю «асики и концентрация майнинга». Кто припоздал, архив Битновостей за последние два года к вашим услугам. Но ключевые моменты мы отметим.

Сама идея использовать специализированный чип для подбора очевидна. Но коммерческая реализация идеи требовала хоть сколько-нибудь заметного курса битка. Это случилось в 2012-м.

Примерно в середине 2013-го стал убыточен майнинг на видеокартах, и появилась информация о гигантских ангарах, битком (каламбурчик!) набитых разного рода «асиками».

Несомненно, асиковая лихорадка была одной из важнейших причин фантастического взлета курса. Требование 100% предоплаты в битках и задержка поставок внесли в систему положительную обратную связь.

Рынок обещал сверхдоходы, и капитал прямо-таки ломанулся в промышленный майнинг.

Пузырь лопнул в конце 2013-го. И теперь перед нами стоит задача осознать, что случилось и что будет дальше. Пузырь лопнул, на то он и пузырь. Но почему он так и не поднялся больше в 2014-м, и поднимется ли в обозримом будущем.

Итак. Затраты соло-майнера (хотя бы и в пуле) – это его личные расходы. Он вовсе не обязан компенсировать их продажей посильно добытых монет. Совсем другая ситуация у промышленника.

Аренда помещения, энергия, закупка оборудования, зарплаты персонала – все это фиатные расходы, которые покрываются единственно возможным путем – продажей добычи на биржах.

Разумеется, даже и среди промышленников наверняка есть такие, что складывают битки в подвалы каменные. Наверное, живы еще и пулы энтузиастов, не интересовался, не важно это.

Важно то, что майнинг – это рыночный бизнес, полностью открытый притоку капитала. И капитал будет приходить в него, и сливать добытые битки на бирже ровно до тех пор, пока курс не упадет до некоторого уровня, соответствующего норме рентабельности.

Я хотел бы донести эту простую мысль до уважаемых читателей, чтобы не перегружать комментарии к статье, поэтому повторю еще раз.

НЕ ВАЖНО, сколько много среди майнеров тех энтузиастов (оптимистов, адептов, фанатов, нужное подчеркнуть), которые не понесут намайненное на продажу. Важно то, что до тех пор, пока курс битка достаточно высок, чтобы окупить затраты и принести некоторую норму прибыли, в этот бизнес будут приходить все новые и новые игроки, которые понесут-таки битки на рынок и будут обрушивать курс.

А теперь – внимание! – норма прибыли на производственном рынке очень и очень невысока.

Так, на Западе обычная норма прибыли в промышленности и других отраслях в 70-90-х годах составляла 12-15%.

Данные относятся к 2012 и затрагивают среднюю рентабельность коммерческой недвижимости на т. н. high streets локациях в Софии, Варне и Бургасе. Согласно этих данных доходность 6.75 % в Софии, 8.24 % в Варне и 12.41 % в Бургасе.

При этом НЕ ВАЖНО, сколько среди промышленников окажется таких, что не понесут эти десять процентов добычи на рынок, а оставят у себя.  Энтузиазм этих энтузиастов (см. выше) проявится в скорости падения битка, а не в абсолютном значении равновесного курса.

Понимаете? Если кто-то из них не продает битки и не понижает тем самым курс, он просто-напросто оставляет возможность кому-то еще придти в этот бизнес, намайнить битков и все-таки отнести их на биржу. Курс все равно упадет, только немного позже.

В конце 2016-го выработка упадет в два раза на единицу мощности. Очень интересная задача – смоделировать эту ситуацию. Но для интереса нет необходимости ждать два года, процесс происходит на наших глазах в реальном времени.

Впервые за очень долгий период, сложность сети упала!

Difficulty History

Date

Difficulty Change

Hash Rate

Dec 30 2014 40,640,955,017 3.00% 290,919,288 GH/s
Dec 17 2014 39,457,671,307 -1.37% 282,449,013 GH/s
Dec 02 2014 40,007,470,271 -0.73% 286,384,627 GH/s
Nov 18 2014 40,300,030,328 1.76% 288,478,854 GH/s

speed-small-lin

Это означает ровно то, что майнинг уже перестал быть томным. Пусть нас не смущает всплеск, последовавший за двумя ступеньками вниз по ведущей вверх лестнице, и, соответственно, последний нырок курса к $300 границе. Равновесная точка рентабельности не устанавливается в одночасье, какие-то колебания неизбежны.

Значит ли это, что, по крайней мере на ближайшие два года курс битка будет определяться затратами и производительностью промышленного майнинга? Кто знает? Для построения сколько-нибудь удовлетворительной модели у нас нет ни данных, ни времени.

А за два года может еще многое что случиться.

PS: По последним движениям судя, уровень безубыточности еще не достигнут. Кроме того, какое-то время промышленники могут работать и в убыток. Не хочется никого огорчать, но так и до $100 можно провалиться 🙂

 

77 КОММЕНТАРИИ

      • Пока что нет данных. Похоже, цена только-только опустилась до точки рентабельности некоторых майнеров. Если цена продолжит падать, майнеры с высоким $/GH продолжат отключаться. Наблюдая падение сложности, можно будет попробовать вывести какой-то коэффициент.

        Обратная зависимость навряд-ли существует. Уполовинивание награды за блок в Dogecoin в феврале 2014 и отток майнеров с него никак не помогло остановить падение курса.

        Впрочем, оставшиеся майнеры могут иметь очень низкие инфраструктурные затраты (собственные датацентры на своей же земле, бесплатное электричество от собственных ГЭС, полная автоматизация и отсутствие обслуживающего персонала, etc) и в какой-то момент слив с их стороны может перестать быть сколько-нибудь заметным, если их стратегия оставаться в биткойне.

      • Ну это не удивительно, в биткоин набежало большое колличество любителей пирамид, хайпов и прочих адептов быстрых денег сейчас они бегут. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ничего не поменялось.

          • Ну если подобная ситуация кажется вам удивительной, тогда вы ещё недостаточно «в теме». Вам не кажется наивным считать, что рост с прибыльностью в 1000% годовых может быть постоянным? Он должен был прерваться. А где большие прибыли — там соответствующие риски.

            • Считаете, что настроение инвесторов в конце 2014 не изменилось по сравнению с концом 2013? Изменилось, еще как изменилось) Это изменение, конечно, не означает, что разуверились абсолютно все. Но соотношение между оптимистами и пессимистами поменялось с очевидностью.

  1. Ждем равновесную цену. Думаю, что у большинства тех, кто наворовал и купил за дорого пукан должен рвануть и курс сильно упадет. Но временно. Идеологически скупать выгодно при любой цене, все равно при стабилизации курса уже буде не важно, сколько стоит биток — главное чтобы цена стабильной была.
    Станет стабильной — подтянутся бизнесы, один за другим, по чуть-чуть, а потом быстрее и быстрее. Так за пару лет, до уменьшения награды, до пары тысяч вырастем, но уже стабильно, ровно, простым объемом задавим.

    А дальше будет переход полностью в биток. Чем больше бизнесов в него переходят, тем меньше нужды в биржах, битков станет все меньше и курс будет расти на те остатки, что есть, пока не сравняется с ежедневными выработками.

    Просто надо понимать, что спекулянты пользы не несут, а как бабуины на ветках, скачут туда сюда, дерево раскачивают, а толку? Нужны бизнесы внутри битка, очень нужные клиентам извне, тогда и будет рост.

    • Спекулянты пользы не несут, говорите? Открою вам маленький секрет: если бы на биткойн-биржах не было спекулянтов, про биткойн знала бы лишь горстка гиков, и больше он никого бы не интересовал. Его ликвидность была бы микроскопической, и продажа одного-единственного биткойна могла бы растягиваться на долгие часы.

      Равновесную цену не ждите — именно по ней торгуют в данную конкретную секунду. И через час цена тоже будет равновесной, вот только уже на другом уровне. У биткойна нет никакой волшебной цены, на которой спрос был бы долгосрочно уравнен предложением, потому что на биткойн нет никакого стабильного спроса. Спрос завязан только на ожидания будущего роста, и чем меньше этих ожиданий, тем сильнее будет падать спрос. И если в какой-то момент ожидания станут близки к нулю, спрос тоже упадет практически до нуля.

      • А вот этого не надо. Курс довольно долго был стабилен, продавали не дороже цены добычи, некоторые даже слегка в убыток, ради идеи.
        Это потом набежали раканы и понеслась, строить бизнес стало нереально.

        Но сейчас все зато устаканилось, спокойно падает, останется пара крупных майнеров и увидите, как цена зафиксируется, очно вам говорю.

        • «Курс довольно долго был стабилен, продавали не дороже цены добычи, некоторые даже слегка в убыток, ради идеи. Это потом набежали раканы и понеслась, строить бизнес стало нереально»

          Так о том я вам и толкую. В те «старые добрые времена», о которых вы пишете, биткойн стоил копейки, и о нем знала горстка гиков. Если бы не «набежали раканы», биткойн так до сих пор и прозябал бы в безвестности, не имея ни малейшего шанса на всеобщее признание.

  2. «Важно то, что майнинг – это рыночный бизнес, полностью открытый притоку капитала. И капитал будет приходить в него, и сливать добытые битки на бирже ровно до тех пор, пока курс не упадет до некоторого уровня, соответствующего норме рентабельности»

    Это верно. Но из этого вовсе не следует, что после того, как цена дойдет до точки безубыточности майнинга и поток инвестиций в майнинг пересохнет — цена на биткойн не пойдет ниже. Авторегуляция цены продукта в зависимости от объема инвестиций в его выпуск и, соответственно, объема его выпуска, происходит лишь с теми продуктами, которые имеют утилитарное применение и низкую заменяемость в своих нишах, вследствие чего на них существует некий несжимаемый уровень спроса.

    Пример — нефть. Получаемый из нее бензин имеет утилитарное применение, и на данном этапе технологического развития цивилизации имеет низкую заменяемость, и вследствие этого на нефть существует несжимаемый уровень спроса. Поэтому про нефть можно утверждать, что при падении цены на нее начнут падать инвестиции в добычу, добыча сократится, и рано или поздно это отразится на цене, вытолкнув ее вверх.

    С биткойном всё обстоит иначе. Биткойн практически не имеет утилитарного применения. Там, где он всё же применяется, он имеет высокую заменяемость традиционными платежами. На биткойн не существует несжимаемого уровня спроса. Поэтому ЦЕНА БИТКОЙНА НЕ ЗАВИСИТ НИ ОТ ОБЪЕМА ИНВЕСТИЦИЙ В МАЙНИНГ, НИ ОТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ МАЙНИНГА. Она зависит только от баланса спроса и предложения. Из майнинга могут уйти хоть 90% майнеров, а оставшиеся могут вообще не продавать добычу. Но если спрос на биткойн будет ниже того предложения, которое на тот момент будет на биржах — цена будет падать. И ей, цене, будет глубоко по барабану, отбивает ли она затраты майнеров, или все они в конечном итоге обанкротятся.

    Можно представить лишь один сегмент, в котором биткойн плохо заменяем, и который может генерировать некий несжимаемый спрос: это наркомаркеты а-ля Силк Роад. Но объем этого спроса, даже с учетом потенциала будущего роста, таков, что он будет хорошо покрываться при цене биткойна в единицы долларов. Так что можно считать, что на данный момент цена биткойна имеет экономически обоснованную поддержку в районе 2-3 долларов. Всё, что выше этих цифр, основано не на экономике, а лишь на надеждах и ожиданиях, и потому может исчезнуть в любой период времени.

    • А у золота какое утилитарное применение? Только украшения и немного радиоэлектроники. В основном же — слитки, монеты. У фиатных денег тоже никакого утилитарного применения, одни только обещания правительства. Фиатные деньги легко заменяются другими фиатными деньгами или биткойнами.

      • У фиатных денег есть обещания правительства. У биткойна обещаний правительства нет. У него вообще нет никаких обещаний — всё на свой страх и риск. Поэтому можете не ждать, что весь мир отбросит доллар, евро, фунт, франк, иену, юань и прочие валюты, и ринется в биткойн, который запросто может девальвироваться за год в пять раз. В массе своей люди, конечно, те еще идиоты, но всё же не до такой степени.

        • Ох уж это правительство. Вечно наобещает, а потом бац и девальвация с деноминацией.

          Вот в золото, например, уже ринулся. Пруф. Видимо, высокие ставки по рублевым депозитам и увещевания ведущих экономистов об отсутствии перспектив роста у золота в ближайшие годы как-то не сильно помогают населению верить в обещания правительства. Странные люди. Вечно скупают фигню какую-то.

          Пока что в массе своей народ не знает и/или не понимает биткойн. Слишком уж он маленький, из коротких штанов не вырос. Пока игрушка такая для гиков и венчурных инвесторов. А то бы народ ринулся так же как и в золото, точно вам говорю.

          • Что я вам могу сказать на это, eug17368? В России в золото ринулись только дураки. Вместо того, чтобы купить твердую валюту и рисковать ее обесцениванием 0-2% в год, они с самого старта вогнали себя в убыток 18-50%. Нет слов.

            • Риски обесценивания фиатных валют, даже таких твердых как доллар США, значительно выше чем 0-2%. Просто в силу каких-то причин (очень странно, не правда-ли?) о них никто особо не распространяется. Потом президент или председатель правительства, конечно, публично берут на себя вину и объясняют народу «почему Володька сбрил усы» (всё спекулянты виноваты 😉 и о разделении ответственности за судьбу страны, но побритым держателям фиата от этого не легче. А золото лежит себе, поблескивает и СОХРЯНЯЕТ СТОИМОСТЬ несмотря ни на что.

              И Биткойн будет вести себя так же. Да, волатильность останется в любом случае. Нет, она не будет в 4-10 раз вверх/вниз по году. Да, у биткойна есть ценность и она не только в возможности торговать запрещенными товарами. Одни только трансграничные переводы чего стоят. А еще можно всякие прикольные штуки за него покупать. На подходе умные контракты. Он уже сейчас удобнее, чем фиат. И чем дальше, тем будет более удобен. Отсутствие роста цены на коротком отрезке и снижение волатильности только вопрос времени. Кризис роста.

              По золоту: пожалуйста, определитесь с горизонтом инвестирования. Если это годы, то для купивших золото спрэд не имеет большого значения. Значение имеет избежание рисков гиперинфляции. Если это месяцы или кварталы, то вы правы. Но навряд-ли те люди сохраняются на такой короткий период. И кстати, какие потери на спрэде при покупке и продаже долларов или евро? Я имею ввиду обычных людей, которые покупают и продают в обменниках?

            • «Риски обесценивания фиатных валют, даже таких твердых как доллар США, значительно выше чем 0-2%»

              Какова вероятность того, что доллар в ближайший год девальвируется в разы? 2%? 1%? 0,1%? Для справки: за последние сто лет такого не случалось ни разу.

              Какова вероятность того, что биткойн в ближайший год девальвируется в разы? 30%? 50%? 70%? Для справки: за последние пять лет такое случалось несколько раз.

              «И кстати, какие потери на спрэде при покупке и продаже долларов или евро?»

              Если не быть идиотом, не ждать годами, пока случится краш, и не бежать сломя голову в обменник, когда уже всё девальвировалось, а конвертировать рубли по мере их поступления — потери на спреде 1% и менее.

              «Значение имеет избежание рисков гиперинфляции»

              Опасаетесь гиперинфляции доллара? Считаете, что власти США в один прекрасный момент дружно сойдут с ума и начнут печатать доллары в неограниченном количестве? Что США по собственной воле превратят себя из мирового финансового доминанта в финансовое Зимбабве, добровольно загубят столетнюю репутацию доллара и лишат его статуса мировой резервной валюты? Что ж, если вы считаете, что этот сценарий весьма вероятен — покупайте всё, что считаете нужным: хоть золото, хоть спички, хоть патроны.

            • Какова вероятность того, что доллар в ближайший год девальвируется в разы? 2%? 1%? 0,1%? Для справки: за последние сто лет такого не случалось ни разу.

              Доллар обесценивается (из-за роста денежной массы) стабильно на 7-10 процентов в год.

              Нет никакого смысла держать такой актив.

              Пирамида или пузырь на своем пике очень часто не имеет не единого исторического провала.
              Из этого не следует малая вероятность обвала пирамиды или сдутия пузыря.
              То есть 5-10 процентов вероятности обвалится в разы у доллара есть.
              А уж против биткойна — такая вероятность намного выше.

            • «Доллар обесценивается (из-за роста денежной массы) стабильно на 7-10 процентов в год»

              Ошибаетесь. Обесценивание доллара, как и любой другой валюты, измеряется по удорожанию корзины потребительских товаров и услуг, приобретаемой гражданами за эту валюту. Это удорожание во много раз меньше, чем 7-10%. Ежегодное удорожание потребительской корзины в США составляет от 0 до 2%.

              «То есть 5-10 процентов вероятности обвалится в разы у доллара есть»

              Считаете, что вероятность обвала доллара в разы в текущем году 5-10%? Ну, считайте. С вами не согласны ни власти крупнейших мировых держав, держащие в резервах своих стран триллионы долларов, ни мировая финансовая элита, держащая такие же триллионы на своих счетах. Видимо, вы гораздо умнее и прозорливее всех этих лузеров))

            • Сказки не надо рассказывать. Никакая «мировая финансовая элита» свои средства в обесценивающемся фиате не держит, поскольку они не идиоты. Они сами этот фиат печатают и прекрасно знают, какие перспективы сохранить покупательную способность он предоставляет. Элита держит свои собственные средства в реальных активах, кроме мелочи и рабочего капитала, естественно.

            • ОК. Сказки рассказывать больше не будем))

            • Ну, вы ведь не можете всерьез считать, что «финансовые элиты» держат основную часть своих капиталов на фиатных банковских счетах?! Зачем же тогда приводите это в качестве аргумента?

    • Пример — нефть. Получаемый из нее бензин имеет утилитарное применение, и на данном этапе технологического развития цивилизации имеет низкую заменяемость, и вследствие этого на нефть существует несжимаемый уровень спроса. Поэтому про нефть можно утверждать, что при падении цены на нее начнут падать инвестиции в добычу, добыча сократится, и рано или поздно это отразится на цене, вытолкнув ее вверх.

      я извиняюсь, очень плохой пример. точнее, пример-то хороший, но он никак не обосновывает вашу мысль, а совсем даже наоборот

      • Пример вполне адекватный. Нефть относится к активам с авторегуляцией цены, поэтому цена на нее сильно зависит от объема добычи. Биткойн относится к активам другого рода, у которых авторегуляция отсутствует. Поэтому цена на биткойн от объема его добычи никак не зависит.

    • цена на биткойн не пойдет ниже

      интерес к битку уже нинкуда не денется
      если умрет пром-майнинг, прекратит протекать биток из их предпреимчивых ручек, можно будет ждать очередного пузыря

      • То есть, вы надеетесь, что найдется очередная порция восторженных идиотов, которые своими покупками вздуют курс до нереальных величин, купят у вас гораздо дороже, чем вы брали, а сами останутся в дураках? Не надейтесь: этого не будет. Если предыдущие биткойн-пузыри сдувались в тишине, то последний с грохотом лопается уже целый год на глазах у широкой публики. Нового резерва восторженных взять теперь просто неоткуда.

        • вы заметили, насколько вы эмоциональны?

          «уже целый год» — это ведь вы же сами и говорите…
          цельный год все сдувается и сдувается, никак не сдуется
          откуда. по-вашему, силы-то берутся? неужто всё восторженные идиоты, в число коих вы, разумеется, никоим образом не входите? кстати, а здесь, на BN, вас каким ветром надуло?

          • То, что пузырь сдувается так долго, на самом деле очень плохо. Было бы гораздо лучше, если б в ноябре 2013 года цена образовала иглу, моментально спала к подножью «горы» и далее весь 2014 год медленно, но уверенно ползла бы вверх. Тогда рынок жил бы оптимизмом, и с каждым новым месяцем восходящего тренда в биткойн вливались бы всё новые порции денег, способствуя дальнейшему продолжению этого тренда.

            Сейчас происходит всё то же самое, только, увы, с обратным знаком. Чем дольше длится нисходящий тренд, тем больше появляется желающих продать биткойны и выйти из этой убыточной игры. А вот желающих купить биткойны, с каждым месяцем падения становится всё меньше…

            • Господи, какая чушь. Любой волатильный актив привлекает спекулянтов на росте, и теряет их в период падения. В этом, все финансовые пузыри подобны друг другу. «желающих купить биткойны, с каждым месяцем падения становится всё меньше…» — да биткойн еще ВООБЩЕ не появился даже на радарах массовых инвесторов — покупки биткойнов по-прежнему удел гиков и авантюристов (ну и, парочки хедж-фондов с аналогичным профилем риска). Делать из этого ваши глубокомысленные выводы — ну, извините.

              Давайте, поговорим об этом, когда появится биткойн-ETF.

            • Чушь? Хорошо, воздержимся от генерации чуши))

            • Да, некоторые ваши высказывания почему-то прямо провоцируют меня на самые сильные выражения. Это я еще себя сдерживал, поверьте. 😉

            • это действительно очень плохо для леммингов, которым нужен плавный рост, как проценты в банке.

              С другой стороны, это хорошо для настоящий приверженцев биткойна. Так как такое падение биткойна дает им купить дешевый биткойн у леммингов. И наоборот, когда курс был больше 1000 у начинателей была хорошая возможность скинуть часть биткойнов леммингам.

              А то, что вы хотели бы, плавный рост и резкий спад в виде иглы, очень похоже на пирамиду.
              И это был бы сигнал, чтобы избавляться от биткойна. Возможно в будущем мы это увидим.
              А сейчас лестница в другую сторону и это хороший момент, чтобы покупать.

      • Переводы в биткойнах легко заменяемы традиционными переводами. Во всем мире люди гоняют триллионы долларов, пользуясь услугами «третьей стороны», и не жужжат. Да, существует какое-то количество параноидально настроенных граждан, но генерируемый ими трафик биткойн-переводов еще меньше, чем трафик наркомаркетов, поэтому их можно смело вынести за скобки.

  3. Цель майнеров — добыть биткойны дешевле.

    Не доказано что существуют майнеры, которые продают биткойны на бирже за бесценок. Покажите пальцем.

    Курс от майнинга вообще зависит.
    По сложности добычи нельзя курс предсказать.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ