Два кризиса: какой лучше?

tsunamiНовый экономический кризис в России обещает стать гораздо более тяжелым, чем тот, что был в 2008—2009 годах, прогнозируют экономисты. Основная сложность в том, что у населения может не хватить имеющихся резервов и экономические потери рядовых граждан могут быть очень существенными.

Президент РФ Владимир Путин по итогам своего ежегодного послания Федеральному собранию поручил правительству обеспечить сокращение расходов бюджета в 2015—2017 годах не менее чем на 5%. Поручение президента опубликовано на официальном сайте Кремля.

«Обеспечить сокращение в 2015—2017 годах расходов федерального бюджета ежегодно не менее чем на 5% в реальном выражении, за исключением расходов на национальную оборону и национальную безопасность», — говорится в поручении.

Правительство прогнозирует снижение реальных доходов населения и падение ВВП. Рубль с начала года уже подешевел к доллару более чем вполовину, и по мнению многих экспертов это далеко не предел. Отток капитала по итогам года превысит 100 млрд долларов, а инфляция — 9%. Все это признаки нового системного экономического кризиса. Чем он похож на тот, что уже пережила Россия 5—6 лет назад, и чем отличается?

Макроэкономика: subprime против геополитики

Как начинался кризис 2008—2009 годов в России? «В 2008 году Россия попала в волну мирового финансового кризиса, начавшегося кризисом subprime, банкротством американского инвестиционного банка Lehman Brothers», — напоминает заместитель директора аналитического департамента компании «Альпари» Дарья Желаннова, добавляя, что роль также сыграли последствия кавказской войны. В августе 2008 года произошел вооруженный конфликт, с одной стороны которого выступала Грузия, с другой – Россия, Южная Осетия и Абхазия. За время пятидневной войны из России утекло, по оценкам тогдашнего министра финансов Алексея Кудрина, 75 млрд долларов.

Причины нынешнего кризиса иные. «В 2014 году ухудшение ситуации связано по большей части с геополитическими изменениями – конфликт на Украине, присоединение Крыма к России, последовавшие за этими событиями санкции Запада, в целом обострившиеся отношения с партнерами», — рассуждает Дарья Желаннова.

Нефть: падать еще есть куда

Кризис приводит к резкому снижению многих макростатистических показателей. В 2008 году стоимость нефти марки Brent опустилась со 140 долларов до уровня ниже 40 долларов. Цены на нефть во второй половине 2014 года также пошли вниз, но пока не так резко, как в 2008 году. Пока нефть торгуется в коридоре 65—70 долларов за баррель. В краткосрочной перспективе эксперты не исключают ее дальнейшего падения.

ВВП: снижение пока не заметно

Рост ВВП по итогам 2008 года составил 5,6%. Следующий 2009 год стал переломным. По итогам первого полугодия 2009-го ВВП страны снизился на 10,4%. С середины года начался помесячный рост экономики, однако реальный объем ВВП России за 2009 год по сравнению с 2008-м сократился на 7,9%.

По итогам десяти месяцев 2014 года ВВП России вырос всего на 0,7%. По итогам всего года рост ВВП России может составить 0,7—0,8%, заявил министр экономического развития России Алексей Улюкаев в интервью Frankfurter Allgemeine Zeitung. «Нам, возможно, придется откорректировать наш прогноз на 2015 год. Но рост все еще будет положительным. В этом году, думаю, будет 0,7% или 0,8%», — сказал министр.

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова в ходе конференции «Российский банковский сектор: проверка на прочность» отметила, что снижение цены на нефть на 10 долларов за баррель дает замедление темпов роста ВВП на 0,4% в год.

Инфляция: все выше и выше

Инфляция по итогам 2008 года превысила 13%. За январь — декабрь 2009 года инфляция на потребительском рынке составила 8,8%. По данным Министерства экономического развития, это было самым низким значением начиная с 1991 года. «Относительно предшествующего года инфляция снизилась на 4,5 п. п., что является беспрецедентным для России», — говорится в обзоре министерства за 2009 год. В 2014 году инфляция, по данным Минэкономики, вместо ранее прогнозировавшихся 5,5%, а затем 7,5%, достигнет минимум 9%. В Минфине звучат другие оценки — не менее 9,5% годовых.

Девальвация: на 20% больше

«Веселая» картина наблюдалась на валютном рынке в 2008 году. По данным Банка России, на 1 августа 2008 года официальный курс доллара США составлял 23,42 рубля. Максимальная официальная стоимость американской валюты после так называемой ползучей девальвации рубля была зафиксирована в апреле 2009 года — 33,53 рубля. Таким образом, доллар за этот промежуток времени подорожал на 43%.

В этом году рубль ослаб намного сильнее, чем во время прошлого кризиса. Если на 1 января 2014 года официальный курс доллара составлял 32,66 рубля, то на 9 декабря 2014 года он достиг уже 53,3 рубля. Таким образом, американская валюта с начала года подорожала на 63%. Как отмечают аналитики, факторов давления на российскую валюту в сегодняшнем кризисе гораздо больше. К тому же рубль фактически отпущен в свободное плавание, чего не было в 2008—2009 годах, когда ЦБ активно тратил золотовалютные резервы на поддержание стабильности национальной валюты.

Отток капитала: новый рекорд

Чистый отток капитала из частного сектора в 2009 году составил 52 млрд долларов. По данным Министерства экономического развития, в течение года направление потоков капитала было изменчивым. В I и III кварталах наблюдался вывод средств из экономики — около 34 млрд долларов за квартал за счет погашения долгов банковским сектором и роста иностранных активов. Во II и IV кварталах был приток капитала — 5 млрд и 12 млрд долларов соответственно.

За январь — сентябрь 2014 года отток капитала составил 85,2 млрд долларов. В октябре 2014 года чистый отток капитала из РФ ускорился до максимального значения с начала года и составил 28 млрд долларов. По прогнозам Банка России, чистый отток капитала из РФ в 2014 году достигнет 128 млрд долларов вместо ранее прогнозировавшихся 90 млрд. До сих пор рекорд по чистому оттоку капитала из России держит 2008 год, когда из страны ушло 129,9 млрд долларов.

Золотовалютные резервы: повторение пройденного

Объем золотовалютных резервов РФ по итогам 2008 года снизился на 10,8% и составил 427,1 млрд долларов США по состоянию на 1 января 2009 года. Но самые низкие показатели на то время были зафиксированы 16 октября 2009 года. Согласно статистике ЦБ, международные резервы России на эту дату составляли 423,4 млрд долларов.

В 2014 году резервы сократились с 509,6 млрд долларов на 1 января до 428,59 млрд на 1 ноября (минус 15,9%). То есть практически достигли минимума прошлого кризиса. Причем сокращение резервов в октябре 2014 года, когда Банк России потратил около 30 млрд долларов на поддержание падающего рубля, оказалось максимальным за последние три года.

Банковская система: паника вкладчиков и рост просрочки

Начавшийся финансовый кризис в 2008 году подорвал доверие населения к банковской системе. Первое влияние кризиса кредитные организации заметили в сентябре 2008 года: по итогам сентября остатки на счетах физлиц в 50 крупнейших банках России сократились на 54 млрд рублей (1,2% от общего объема). Паника вкладчиков и проблемы с ликвидностью в банках потянули за собой банкротство ряда крупных игроков и санацию некоторых банков.

Характерная особенность поведения населения в 2008—2009 годах — бегство в иностранную валюту. Как напоминает Наталия Орлова, годовой прирост розничных валютных вкладов в 2008 году составил 26 млрд долларов, в 2009-м — 12 млрд. По данным Банка России, за три квартала 2014 года объем вкладов в иностранной валюте вырос на 16% — с 2,957 трлн рублей на начало года. «Конечно, есть тенденция к тому, что население частично уходит в кеш, но это отчасти эффект санкций. Многие не чувствуют сегодня большого комфорта, уходя в валютные депозиты», — считает главный экономист Альфа-Банка.

Объем валютных кредитов — еще один фактор, который беспокоил экономистов в 2008 году, поскольку у населения был достаточно большой объем валютных заимствований. «Нестабильность курса научила тому, что население стало более осторожно управлять своими рисками. Это тоже положительный момент», — комментирует Наталия Орлова. По данным Центрального банка, к началу октября доля кредитов, выданных в иностранной валюте, составляла не более 2% от общего числа кредитов. «Это несопоставимо по сравнению с уровнем 15%, который мы видели в 2008 году», — указывает Орлова.

Тем не менее банковский сектор с 2008 по 2014 год по темпам роста значительно опережал остальные сектора экономики. Особенно сильно это проявилось в рознице. «В течение последних трех лет активы и прибыль банков уверенно росли. При этом все жили в ожидании «второй волны» кризиса, хотя никто и не знал, какой она будет и что будет причиной нового кризиса», — отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Среди ключевых преимуществ текущей ситуации по сравнению с 2008 годом можно назвать наличие отработанных технологий антикризисного менеджмента в банковской сфере.

К тому же аналитики обращают внимание на снижение уровня капитализации банков. Доля собственных средств в активах банковского сектора снизилась с 13,6% на 1 января 2009 года до 11,2% на 1 октября 2014 года.

Население: риски гораздо выше

По итогам 2008 года рост реальных располагаемых денежных доходов населения составил 2,7%. В IV квартале этот показатель снизился на 5,8%, а в декабре — и вовсе на 11,6%. В 2009 году реальные денежные доходы населения выросли на 2,3%. Согласно обновленным прогнозам социально-экономического развития России, по итогам 2014 года реальные располагаемые доходы населения вырастут на 0,6%, в 2015-м — снизятся на 2,8%.

Высокая активность банков в кредитовании населения привела к росту долговой нагрузки. Кредиты физическим лицам в процентах от доходов населения выросли с 15,9% на 1 января 2009 года до 22,5% на 1 ноября 2014-го. «Увеличение долговой нагрузки вместе с ухудшением финансового состояния заемщиков в текущих условиях обуславливает более высокие риски снижения качества кредитного портфеля банков», — говорит Дмитрий Монастыршин. На 1 января 2009 года доля просроченной задолженности в кредитном портфеле банков составляла 2,1%. «Это почти в два раза ниже, чем текущий уровень просроченной задолженности. Качество кредитных портфелей банков сейчас действительно хуже, чем в начале 2009 года», — отмечает аналитик Промсвязьбанка.

«Население стало более чувствительно к повышению процентных ставок, более закредитовано за последние годы. Сейчас около 20—25% располагаемых доходов уходит на погашение кредитов», — подтверждает Наталия Орлова.

В итоге в 2014 году впервые с кризиса 2008-го население из чистого донора банковской системы превратилось в нетто-заемщика. Об этом заявил в июле президент — председатель правления ВТБ 24 Михаил Задорнов. «Это уникальная ситуация, банковская система впервые испытывает чистый отток. Такого не было с кризиса 2008 года. Люди отреагировали на неожиданную девальвацию и частично конвертировали и сняли со счетов валюту или частично в феврале — марте потратились на приобретение автомобилей, жилья или каких-то вещественных ценностей», — отмечал Задорнов.

2015-й: что же нас ждет?

Российские власти официально признали наступление рецессии в 2015 году. Минэкономики 2 декабря ухудшило основные макроэкономические показатели. Проблемы в экономике признали и банкиры. «По нашим расчетам, в следующем году будет экономический спад. Мы в свой прогноз ВВП закладываем минус 1,2% ВВП на 2015 год», — заявил на брифинге журналистам глава Сбербанка Герман Греф.

Давать прогнозы о том, как долго продлится кризис, эксперты затрудняются. «Впереди — кризис, если не будет изменена политика. Из валютного кризиса в финансовый, из финансового — в экономический», — утверждает завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН Яков Миркин. По его прогнозам, при ценах на нефть в 60—70 долларов за баррель в 2015 году можно ожидать сжатия реального ВВП на 3—5%.

«Если экономика будет оставаться под такими внешними стрессами, как сейчас, еще два-три года, то ситуация может очень ухудшиться и привести к цепной реакции социальных рисков», — отмечает Миркин.

Обновленный макропрогноз Минэкономразвития на 2015 год свидетельствует о снижении ВВП на 0,8%. Инфляция вместо прогнозируемых 5,5% составит 7,5%. Банк России повысил прогноз оттока капитала из РФ в 2015 году с 35 млрд до 99 млрд долларов, в 2016-м — с 29 млрд до 60 млрд. По оценке Минфина, отток капитала в 2015 году будет в районе 60—80 млрд долларов при стоимости нефти 80 долларов за баррель, по оценке Минэкономразвития — 90 млрд долларов.

Однако, по мнению главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой, ситуация в экономике не так катастрофична — во многом благодаря росту промышленного производства. Повторения кризиса 2008 года, по оценке аналитика, не будет. «Если посмотреть на квартальную динамику погашения долга с очисткой валютной переоценки, вы можете увидеть, что в первые два квартала этого года, несмотря на санкции, российские компании и банки еще могли, пусть на небольшую величину, но все-таки наращивать внешний долг. В третьем квартале были погашения внешнего долга всего лишь на 16 миллиардов долларов, хотя официальная статистика ЦБ говорила, что погашения будут на 50 миллиардов», — указывает Орлова. По ее мнению, это говорит о том, что многие иностранные банки готовы пролонгировать кредиты.

Говоря о перспективах банковского сектора, аналитики указывают на улучшение ситуации в связи с политикой ЦБ по отзыву лицензий у неэффективных и нарушающих законодательство банков. «Консолидация и укрупнение делают банковскую систему более устойчивой. Кроме того, ЦБ усилил надзор за системно значимыми банками и ввел практику проведения стресс-тестов», — говорит Дмитрий Монастыршин.

Что касается последствий для населения, текущие реалии российской экономики по уровню негатива могут «переплюнуть» кризисный 2008 год, отмечает руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев. По его мнению, 2015 год может стать синонимом еще большего инфляционного давления.

«Двухзначный уровень инфляции, с которого российская экономика начнет 2015 год, продолжит провоцировать рост цен, что непременно окажет понижательный эффект на потребительскую активность», — говорит аналитик. «Несколько месяцев назад сохраняющийся потребительский спрос выступал фактором, сдерживающим еще более мрачные перспективы для темпов экономического роста страны. Но сегодня, когда рубль просел более чем на 40%, мы рискуем столкнуться с отложенным эффектом серьезных проблем во всех секторах — от тяжелой промышленности до сферы услуг.»

Российская экономика продолжит скатываться в рецессионную пропасть, которая, по мнению Morgan Stanley, Всемирного банка и ряда других международных финансовых институтов, уже практически неизбежна. «Самое меньшее, что придется сделать населению, — как можно сильнее затянуть пояса, особенно представителям наименее обеспеченных групп», — уверяет аналитик.

Эксперты указывают: если в 2008 году в стране присутствовала надежда на то, что худшее уже позади, то сегодня, когда Запад готовит новый пакет антироссийских мер, а нефть упорно продолжает снижаться, такого ощущения нет. «Кризис образца 2014 года обещает стать гораздо более тяжелым, чем кризис 2008 года», — считает начальник управления розничных продуктов Локо-Банка Светлана Повикалова. По ее мнению, основная сложность в том, что имеющихся резервов у населения может не хватить на весь срок кризисных явлений в экономике. И экономические потери для населения могут быть очень существенными. «В настоящее время нет понимания срока начала улучшения ситуации. Возможно, мы увидим горизонт в несколько лет», — предполагает Повикалова.

Автор: Анна БРЫТКОВА

Источник: Banki.ru



Categories: Общество, Россия, Финансы, Экономика

Tags: ,

Leave a Reply

32 Комментарий на "Два кризиса: какой лучше?"

Notify of
avatar
trackback
Биткойны интегрируются в существующие финансовые сервисы | Bit•Новости

[…] «Если биткойны можно потратить, то они имеют ценность. Моя цель состоит в облегчении интеграции Биткойна в уже существующую традиционную экономику.» […]

trackback
Держи-ка свои деньги в Банке! | Bit•Новости

[…] в месте, которое находилось далеко от моего дома. Классическая банковская система была в полном расцвете сил и заправляла во всех […]

Cyr
Гость

Да не два это кризиса, это один и тот же кризис, с ремиссией, правда, в виде высоких цен на нефть. Кто тут плачет, что ресурс желтеет? Сделайте свой с блэкджеком и шлю… Хотя да, он же уже есть, первый к анал называется, там всем всю правду расскажут.
Как намедни сказал премьер — надо потерпеть временные трудности. Всё верно, впереди коммунизм, отчего ж не потерпеть? Лет триста например.

vasilisk30
Гость
Кризиса 2008 почти не было. Он был общемировым а не российским. Тогда падение цен на нефть не ощущалось-страдающая от перепроизводства Европа завалила нас своими товарами. На промтовары цены почти не росли,хотя и пересчитывали в у.е. В итоге нам достались тогда товары по не слишком высоким ценам Тогда была другая проблема-покупательная способность народа была невелика. Сейчас хуже-падение цен на нефть наложилось на низкую покупательную способность и санкции, а проще говоря эмбарго оголили целый пласт отраслей где импортозамещение не поможет-медицина (медикаменты),высокие технологии(они есть но не для гражданского применения), промышленность допотопная. ЗЫ: Про Крымнаш не надо дело уже не в Крыме. Это политический… Read more »
Гость

Кстати, очень соглашусь

BrainDrain
Гость

«Мы в свой прогноз ВВП закладываем минус 1,2% ВВП на 2015 год», — заявил на брифинге журналистам глава Сбербанка Герман Греф.»
И это ещё довольно оптимистичный прогноз. При этом нам пропаганда рисует номинальный рост год за годом.

Анонимно
Гость

«Путин по итогам своего ежегодного послания Федеральному собранию поручил правительству обеспечить сокращение расходов бюджета» Бла-бла очередная лапша на уши. Если-бы он армию чиновников сократил, то был-бы двойной экономический эфект. Эконмия на содержании этих паразитов и уменьщение взятикоемкости. Уволенные чиновники не смогут так активно наносить своими руководящимы выходками ущерб экономике и создавать вечный кризис.

Stalingrad
Гость

Некоторые данные в статье, на мой взгляд, некорректны. Например: «Максимальная официальная стоимость американской валюты после так называемой ползучей девальвации рубля была зафиксирована в апреле 2009 года — 33,53 рубля.» Но если посмотреть на февраль 2009 г., то курс был значительно выше. Так, курс доллара США на 19.02.2009 =36,43. Или, например: «Но самые низкие показатели на то время были зафиксированы 16 октября 2009 года. Согласно статистике ЦБ, международные резервы России на эту дату составляли 423,4 млрд долларов». Но ведь международные резервы России на 01 апреля 2009 г. составляли 383,8 млрд долларов?

Cepгей
Гость

откуда взялись эти проценты? если брать цифры из статьи получается 31% и 39%

romunes
Гость
Хорошая статья, но есть одна ремарка, некоторые оперируют термином «рецессия» это термин циклического спада экономики) у нас депрессия есть и будет в ближайшее время) Депрессия это не только экономическое понятие и социальное, авторы на портале подтвердили своими статьями мой комментарий четырехмесячной давности, «иррациональное поведение» экономических агентов) В России с 1917 и 30 и 91 го почти не осталось провайдеров социального здоровья общества. ) Мы не знаем что такое капитализм. На примере Китая который за Японией входит в смертельную дефляционную спираль, что катастрофично для страны с низким уровнем жизни — основного партнера России, по этому нельзя сравнивать 2008 с 2014, нужно… Read more »
Сергей
Гость

Интересная точка зрения. У меня похожие предчувствия, но хотелось бы ссылок на факты, подтверждающие такие негативные тенденции, т.к. сам пока не замечаю подобного.

vasilisk30
Гость

А что ж… Вполне как в Америке 30x — бомжи укрываются одеялом из газет даже выражение появилось «одеяло Гувера» по имени тогдашнего американского президента. Зато рождаемость повысилась. Может и у нас того… Кстати было уже году в 94-м у людей ужас бульонные кубики на обед перспектива — хоть об стенку башкой а рождаемости всплеск. У меня родственница акушеркой работала «дни и ночи у мартеновских печей» как говорится еще ругалась — куда прет

ололо
Гость

Замудохали уже фиатом. Скажите лучше когда туземун на битке? Я тут про него уже столько слушаю, а он всё ниже и ниже… пока что рубль по надежнее битка.

Наблюдатель
Гость

После того, как биток рухнул в 2011-м, он на дне болтался два года, туземуна дождались лишь в 2013-м… зато сразу двух.

Вот же люди — все им, подавай, сразу и побольше — и при этом, желательно чтобы ничего не делать. Кто-то должен им все принести на блюдечке с голубой каемочкой, а они будут капризничать: это мне нравится, это — не нравится… Вы-то вот сами, что лично сделали для того, чтобы приблизить туземун?

ололо
Гость

ахахаха — Твои слова да путину в уста. А ты сам лично что сделал чтоб рубль укрепить?
Ну и я опять же не уверен, что доллар через 2 года будет стоить 100500 рублей

Гость

Каждый человек — кузнец своего счастья. Укрепляй свой рубль сам! 🙂

Гость

Будет, будет, очень скоро.
Прямо сразу как только выйдешь из битка, так и туземун 🙂

ололо
Гость

скорее всего так и будет

ночной чай
Гость

лучше никакой инфы, чем фуфловая псевдоаналитика… в интернете и так говны мусора, не хочется чтобы битновости стал еще одним

Алекс
Гость

а мне нравится, например, что на этом ресурсе можно читать объективную информацию об российской экономике. Админам только плюс

ночной чай
Гость

я про этот конкретный перепост говорю

Цыклоп
Гость

А что, конкретно, не так? По-моему, вполне вменяемый предновогодний обзор текущего состояния и перспектив экономики — без размазывания либеральных соплей, но и без наивного патриотического бреда. Все названо своими именами, все факторы указаны.

ночной чай
Гость

«Нефть: падать еще есть куда» — популярная косточка для обсасывания… и что — где инфа? кто способен сделать выводы из этого перепоста о связи цены на нефть и всего остального… валютных курсов… политических решений… санкций? Перепостнеочем.

zorl
Гость

Сколько людей — столько мнений! Я считаю: эта статья очень сбалансированная, даже мягкая. Написана хорошо. Главный вывод статьи считаю правильный: кризис и санкции против России могут затянуться на несколько лет (хотя Медведев и сказал осенью, что «мы как-нибудь договоримся»), и у граждан, которые живут от зарплаты до зарплаты, в случае потери работы или задержек с выплатой зарплат (а уже такое происходит), может просто не хватить денег на жизнь.

Анонимно
Гость

а мне нравится, например, что на этом ресурсе можно читать объективную информацию об российской экономике.<

Видать, Вы где-то что-то упустили.
(Я про объективную инфо……. )

Bit
Гость

в интернете и так говны мусора, не хочется чтобы битновости стал еще одним<

Да уже стал, давно. С тех пор, как стали на нем копипастить вот такую вот муру от авторов-шизофреников. Адекватные люди с интересными и толковыми комментами, не говоря уже про статьи — давно уже здесь не появляются(а жаль). Остались одни бедные страдальцы, размазывающие сопли по подобным "бит-форумам", считающие Путина виновным во всех тяжких и в снижении курса битка, в том числе.

Анонимно
Гость

Иди телевизор посмотри, там Путин молодец.

Анонимно
Гость

Сенатор МакКейн назвал Россию автозаправкой, маскирующейся под страну.

Анонимно
Гость

«По оценке Минфина, отток капитала в 2015 году будет в районе 60—80 млрд долларов при стоимости нефти 80 долларов за баррель»
Они живут в каком то другом мире! Цена на нефть падает и не собирается останавливаться, а у них 80$. Веселые аналитики.

wpDiscuz