Банкиры предложат ЦБ активнее печатать деньги

9
ПОДЕЛИТЬСЯ

офис Банка России, Неглинная 12АРБ предлагает Центробанку начать в России политику количественного смягчения, которая последние годы активно использовалась ФРС США. Под этим стыдливым эвфемизмом на самом деле скрывается неограниченное увеличение денежной массы, то есть запуск старого доброго печатного станка.

Ассоциация российских банков утверждает, что это необходимо для стимулирования экономического роста, подорванного санкциями и прочими экономическими неурядицами. Конкретные предложения банкиры отправит регулятору в самое ближайшее время.

«Если для ЦБ РФ видится невозможным вариант снижения ключевой ставки ввиду повышенных инфляционных рисков, то достойна рассмотрения политика обеспечения экономики требуемыми ресурсами путем впрыска денежных средств ЦБ на рынок через расширение денежной базы Банка России (количественное смягчение)», – говорится в предложениях АРБ.

Как пояснил РБК глава АРБ Гарегин Тосунян, расширить денежную базу можно через увеличение объема кредитования. «Например, можно ввести беззалоговое рефинансирование, ослабить требования к принимаемым ЦБ в залог активам», – пояснил он.

Эксперты АРБ отмечают, что ЦБ одной из первоочередных своих задач заявляет таргетирование уровня инфляции, используя для этого инструменты денежно-кредитной полиитки, однако инфляция в России не носит чисто монетарный характер. «Инфляция на рост денежного предложения у нас не реагирует», – говорит Тосунян. По логике АРБ, введение в России количественного смягчения будет стимулировать экономический рост через выдачу банками кредитов реальному сектору.

АРБ предлагает ослабить давление на банки со стороны регулятора, смягчив требования по формированию резервов по по кредитам, выданным предприятиям малого и среднего бизнеса. Также, по мнению ассоциации, необходимо на законодательном уровне закрепить индексацию тарифов естественных монополий в соответствии с уровнем инфляции. «Эта мера позволит снизить расходы предприятий, таким образом уменьшая риск ускоренной инфляции издержек, вызываемой среднегодовым ростом тарифов на 15-20%», – говорится в предложениях АРБ.

milton-friedman7

Опрошенные РБК эксперты считают, что предложенный АРБ рецепт показал свою эффективность на Западе, но в российских условиях работать не будет.

«Сейчас это – бессмысленная мера, потому что, если говорить про западный опыт, то количественное смягчение вводилось, когда ставки были на низком уровне, – говорит главный экономист «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин. – При сохранении в России ключевой ставки на высоком уровне стоимость денег все равно останется высокой, а спрос на кредиты – ограниченным».

Индексация тарифов на уровне закона, по мнению Кузьмина, правильная идея. «Сейчас такое правило действует, но иногда оно нарушается», – отмечает он.

По мнению главного экономиста БКС Владимира Тихомирова, в условиях разгоняющейся инфляции и давления на рубль, когда большая часть ликвидности идет на валютный рынок, политика количественного смягчения приведет к обвалу курса рубля в краткосрочной перспективе, а это может создать панику среди населени и фактически заставить ЦБ ввести ограничения по движению капитала. «При нынешнем руководстве ЦБ, регулятор на предложенные АРБ меры не пойдет», – считает заместитель гендиректора «Интерфакс ЦЭА» Алексей Буздалин. По его мнению, банкам это нужно, чтобы обеспечить темпы роста активов, а в итоге, с высокой вероятностью, эти деньги окажутся на валютном рынке. «Банки даже могут начать выдавать рублевые кредиты компаниям, а те, в свою очередь, будут на них покупать валюту, запасаясь ей», – говорит эксперт.

Самую масштабную политику количественного смягчения в три этапа (QE1, QE2, QE3) – проводили США. Первый раз ФРС США сделала финансовые «инъекции» в кризис 2009 года. Тогда Федрезерв выкупал у банков различные бумаги, в том числе ипотечные. Второй раунд был запущен, когда первый не дал результатов: ФРС выкупила большой пул казначейских бумаг на сотни миллиардов долларов. Целью проводимых действий было снижение ставок по долгосрочным займам и создание достаточных резервов для увеличения кредитования, которое способно стимулировать экономический рост. На прошлой неделе ФРС США объявила о завершении третьего раунда количественного смягчения (QE3).

В Великобритании политика количественного смягчения заключалась в покупке госбумаг сроком от трех до пяти лет. Таким образом британское правительство пыталось снизить ставки и оживить кредитование.

***

Пока что инфляционная накачка мировых Центробанков не привела к существенному разогреву цен — однако, говоря о ценах, обычно имеют в виду потребительские цены, а не цены активов. В активах перегрев цен уже давно очевиден — многие эксперты, не стесняясь, называют бешеный рост фондового рынка и рынка облигаций США (в условиях стагнации экономики) ничем не обеспеченным пузырем, который напрямую подпитывается свежеотпечатанными долларами ФРС. И эти деньги не будут крутиться в виртуальном мире финансовых инструментов вечно — рано или поздно их владельцы захотят их обменять на что-то вещественное. Вот тогда-то инфляционная проблема и вернется во всей ее красе.

Ну, а в условиях России надеяться, что наш слаборазвитый (по мировым масштабам) финансовый рынок хоть как-то демпфирует накачку денежной массы, не дав разгореться инфляции, и вовсе наивно. Если же ЦБ все же поддастся, вопреки здравому смыслу, искушению «количественно облегчиться», то вполне возможно, что нам придется в инфляционном плане равняться вовсе не на США с Европою, а скорее на Венесуэлу и Аргентину.

По материалам: RBC

9 КОММЕНТАРИИ

  1. Если ЦБ начнёт печатать бабки, то это не будет обесцениванием денег. Мало просто их напечатать, чтобы образовалась инфляция надо их еще НЕПРАВИЛЬНО потратить. При чем, если их потратить правильно, то до образования инфляции может не дойти и спустя год. Главное — правильно тратить. И самые безответственные и безнравственные в этом смысле — банки. Банкиры не связывают свою жизнь с неумытой Россией, в связи с чем, не имеют вектора на внутреннее развитие. Цель — «устройство личной жизни». И тут пределов нет. Начиная от детей в Гарварде и заканчивая внуками на на верфи в Монако.

    * (Правильно тратить — проектировать и строить заводы — пароходы, инфраструктуру, науку выводить на новый уровень.. космос там, нано, био, все дела..)
    2. Деньги это не товар (классическая дурилка), это мера стоимости (когда-то не было денег. был труд. две емкости грибов меняли на одну ягод, а пять емкостей ягод на одну шкуру и т.п. например, человек тратил столько же сил (по собственному мнению каждой из сторон на «рынке») собирая две емкости грибов, сколько при сборе одной с ягодами). Для развития ЛЮБОЙ экономики необходимо, чтобы денег было всегда больше, чем требуется (не ограничивайтесь, навязанной через ВСЕ учебные заведения, идеей «экономикса», это общепринятое заблуждение).
    3. ЦБ не был и не является государственной структурой. Почитайте закон о ЦБ РФ. В своей политике ЦБ РФ руководствуется исключительно инструкциями МВФ («дочка» ФРС).

  2. […] Банки. Опять же, выбор в цветах. Синие, красные, зеленые, фиолетово-малиновые банки, у всех разные проценты, даты погашения, названия карточек и тарифов по счетам, везде есть свои бонус-программы, семинары, оригинальная низкосортная реклама, звезды и миллионеры. В одном банке комиссия за снятие средств 2%, за пополнение 6% и депозитные выплаты по 10%, в другом комиссия за снятие 1%, за пополнение 3% и депозиты по 20%, вроде бы разное но… постойте-ка… […]

  3. Если ЦБ начнёт печатать бабки, то это не обесценивание денег будет не столько значимым сколько тупо продажа только что напечатанных рублей в доллары и сидеть, ждать полного пиздеца, чтобы потом МЕГАРАЗБОГАТЕТЬ уничтожив экономику страны к чёртовой матери. Национализируйте ЦБ!!!

    • ЦБ давно подделывает рубли.
      И ЦБ является государственной структурой.
      ЦБ стоит ликвидировать, чтобы остановить бешеный принтер.
      Деньги — это товар. Чем его больше, тем он дешевле. Путин и Ко.

  4. ЦБ поддержит российскую валюту только при угрозе финансовой стабильности

    http://im.kommersant.ru/Issues.photo/DAILY/2014/200/KMO_144895_00072_1_t222_232249.jpg
    Фактический отказ Банка России от регулярной поддержки рубля привел к стремительному росту ведущих мировых валют. В среду курс доллара в очередной раз обновил исторический максимум, в ходе торгов превысив уровень 45 руб./$. Курс евро преодолел 56 руб./€. Свое присутствие на валютном рынке ЦБ свел к минимуму, хотя и предупредил валютных игроков о масштабных внеплановых интервенциях.

    Вчера рубль испытал одно из сильнейших унижений в своей истории. Уже в самом начале биржевых торгов курс американского доллара стремительным рывком преодолел высоту 44 руб./$. На этом рост американской валюты не остановился, и ближе к закрытию торгов ее курс впервые превысил 45 руб./$. По итогам сессии курс составил 44,71 руб./$, что на 1,1 руб. выше закрытия среды. Исторический максимум на вчерашних торгах обновил и курс евро, поднимавшийся до 56,37 руб./€. руб. Торги европейской валютой закрылись при курсе 55,83 руб./€, что на 1,33 руб. выше предыдущего закрытия. В итоге стоимость бивалютной корзины впервые в истории остановилась на отметке 49,70 руб., что на 1,26 руб. выше закрытия понедельника.

    Таким образом, Банк России в борьбе с валютными игроками фактически признал поражение. В условиях санкций со стороны западных стран и падения цен на нефть регулярные валютные интервенции не приносили сколько-нибудь значимого результата. Поэтому вчера «в целях дальнейшего повышения гибкости курсообразования рубля» ЦБ изменил подход к проведению интервенций. Теперь при достижении стоимости бивалютной корзины верхней или нижней границы коридора Банк России будет продавать и покупать иностранную валюту лишь в объеме $350 млн в день, сдвигая границу на 5 коп. в ту или иную сторону. Ранее регулятор проводил интервенции (с одновременным сдвигом границы на 5 коп.) до тех пор, пока граница операционного интервала не оказывалась выше или ниже рыночного значения. «Отказ от совершения неограниченных по объему валютных интервенций на границах операционного интервала будет препятствовать формированию предпосылок для спекулятивных стратегий против рубля»,— считают в ЦБ. Вместе с тем «в случае возникновения угроз для финансовой стабильности» Банк России собирается проводить дополнительные интервенции.

    Фактически Банк России отправил рубль в свободное плавание: $350 млн в день — капля в море сегодняшнего спроса на валюту. Нечто подобное и ожидали участники рынка, после того как две недели назад первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов заявил о такой возможности. Спустя несколько дней президент РФ Владимир Путин также выразил уверенность, что Банк России будет переходить к плавающему курсу рубля. Эти ожидания спровоцировали одно из сильнейших за последние два года падений рубля. За предпоследнюю неделю октября курсы доллара и евро выросли соответственно на 1,2 руб. и 1,13 руб.

    Переход к свободному плаванию рубля — вынужденный шаг регулятора, считают участники рынка. «У Центробанка недостаточно валютных резервов для того, чтобы остановить ослабление рубля и одновременно сохранить суверенный рейтинг на инвестиционном уровне. Поэтому в текущей непростой ситуации он принял решение перейти к свободному курсообразованию»,— отмечает аналитик банка «Зенит» Владимир Евстифеев. В октябре ЦБ продал более $30 млрд, однако курс доллара вырос более чем на 5 руб. По оценке трейдера западного банка, после таких масштабных интервенций наиболее ликвидная часть международных резервов сократилась до $60 млрд. «Этот шаг позволит ЦБ сохранить золотовалютные резервы, расходование которых не давало желаемого результата, поскольку подпитывало спекулятивный спрос»,— отмечает аналитик Юникредитбанка Анна Богдюкевич.

    Дополнительное давление на рубль оказывает возобновившееся снижение цен на нефть. На вчерашних торгах цены на европейские сорта нефти Brent и Urals опустились к минимальным значениям с октября 2010 года. Их котировки приблизились к отметке $81 за баррель, что на 1,4% ниже закрытия вторника. С начала недели цены на европейские сорта нефти снизились на 4,5-5%, завершив тем самым двухнедельный период колебания цен возле уровней $85. «Для рубля поведение нефти будет более ощутимым при цене ниже $80 за баррель, поскольку такое снижение с точки зрения бюджетной политики следует «поддержать» еще большим ослаблением российской валюты»,— отмечают Владимир Евстифеев.

    В краткосрочной перспективе участники рынка ожидают дальнейшего ослабления рубля.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here