Стабильность цены Биткойна — признак зрелости?

screen-shot-2014-01-19-at-1-27-17-pm

Шумные взлёты и падения Биткойна привлекли нескончаемое внимание СМИ, принесли знание о существовании криптовалют в массы и способствовали росту биткойн-экосистемы. Однако к настоящему моменту шумиха утихла, а курс практически стабилизировался. Что в сухом остатке?

Волатильность курса биткойна — это то, на что постоянно и с удовольствием указывали биткойн-скептики, утверждающие, что он никогда не станет «настоящей валютой». Ну что же это за валюта, которая постоянно то падает, то растёт, бывает, что и на 50% в день?! Такой актив вряд ли можно рассматривать как средство расчетов — это всего лишь спекулятивный, и невероятно рискованный инструмент, игрушка для отмороженных биржевых спекулянтов.

Однако к настоящему моменту сетования скептиков в значительной степени устарели. После бурных взлетов и глубоких падений буря в СМИ вокруг Биткойна утихла, а его практическое использование продолжает расти: сеть из покупателей и продавцов продолжает расширяться, инфраструктура использования цифровой валюты продолжает совершенствоваться. И тут случилось нечто интересное: волатильность курса криптовалюты резко снизилась.

Биткойн нашел свой ценовой диапазон, в котором остается на протяжении вот уже некоторого времени. Да, этому затишью всего несколько недель, и по сравнению с более традиционными валютами, Биткойн всё ещё движется слишком широко для того, чтобы его восприняли действительно много людей. В то же время, особенно в последние две недели, его график был почти что плоским (на языке биржевых спекулянтов это называется флэт). А это означает, что в настоящий момент на рынке установился баланс спроса и предложения.

Факторы предложения

Для того, чтобы проанализировать это странное явление с падающей волатильностью, необходимо понять, откуда вообще берутся эти самые спрос и предложение на рынке криптовалюты. Начнем мы с анализа источников предложения. И поможет нам в этом анализ, проведенный исследователем блокчейна Джоном Рэтклифом.

Опубликованный Джоном доклад для более глубокого изучения имеет смысл почитать целиком, но одним из наиболее интересных элементов его анализа является данный график распределения биткойнов в зависимости от времени их последнего использования. Из него можно сделать простой вывод — более 70% монет вообще не трогалось с места более полугода. И лишь 4% монет составляют те, которые находятся в «активном обороте» — они участвовали в биткойн-транзакциях в последнюю неделю.

Это можно интерпретировать следующим образом: более 70% денежной массы биткойна приобретено с инвестиционными целями, и выведены их владельцами из оборота. Эти монеты не присутствуют на рынке — они лежат в кубышках, причем, почти половина из них находится в этих кубышках уже несколько лет.

Если подавляющая часть биткойнов приобретена инвесторами, которые совсем не спешат с ними расставаться, несмотря на временные взлеты и падения курса, откуда же вообще берутся монеты на рынке?

Майнеры уже не те

Во все предыдущие годы таким источником в первую очередь было поступление свеженапечатанных биткойн-майнерами монет. Майнерам надо оплачивать электричество, аренду и хостинг, приобретать новое оборудование — все это за «обычные» деньги. К тому же, раньше подавляющее большинство майнеров довольно равнодушно относилось к перспективе стать в будущем биткойн-миллионерами, и подводили свой баланс прибылей и убытков в «реальных деньгах». Соответственно, они сливали намайненные монеты при первой возможности, служа стабильным источником биткойнов на рынках.

Однако все изменилось с приходом в майнинг «промышленных биткойн-ферм«. Большинство таких ферм изначально создавались как форма инвестиции именно в биткойны, а соответственно, объем производства таких ферм не сливается тут же на рынке (за исключением, возможно, покрытия операционных расходов), а оседает в кубышках инвесторов, стоящих за этими операциями. Доля майнеров-любителей в биткойн-майнинге значительно упала в настоящее время, а учитывая, что продажа добываемых ими биткойнов уже в подавляющем большинстве случаев не покрыла бы даже операционные расходы, они тоже явно остались в этом виде деятельности не затем, чтобы получать фиатную прибыль. Оставшиеся любители либо идеологически мотивированы, либо тоже рассматривают добытые биткойны как форму инвестиций, которая окупится только в случае существенного роста курса. А это значит, что поступление монет на рынок от майнеров сейчас минимально.

Если не «старые» инвесторы и не майнеры, то кто же сейчас служит основным источником предложения биткойнов на рынке? Ответ таков: это торговцы, принимающие к оплате биткойны. Причем, парадокс заключается в том, что, чем активнее развивается продажа всего и вся за биткойны, чем больше онлайн и оффлайн-торговцев принимает криптовалюту, чем активнее народ покупает за биткойны, тем больше биткойнов сливается на рынке и тем больше в итоге понижательное давление на курс.

Биткойн-коммерция давит на курс

Чтобы понять, почему это происходит, давайте рассмотрим, как в реальности работает биткойн-коммерция в современном исполнении. У того, кто не знаком с этим близко, может создаться впечатление, что все работает примерно так: торговец загорелся биткойн-энтузиазмом, завел себе биткойн-кошелек, начал принимать в оплату за свои товары биткойны, с которыми потом уже решит что делать — продавать, накапливать, или вовсе расплачиваться ими со своими поставщиками, поддерживая биткойн-экономику. Все, вроде, классно, и год-два назад эта картинка соответствовала действительности. Однако с тех пор все сильно изменилось, и по данной модели теперь работают лишь считанные единицы из десятков тысяч биткойн-ритейлеров.

Как же работают все остальные, все эти Overstock, ТigerDirect, Shopify, Square, Gyft, Foodler и т.д., и т.п. — те, через кого в реальности проходит львиная доля миллионов долларов, крутящихся в биткойн-коммерции? Несмотря на наличие опции «оплатить биткойнами» в их магазинах, на самом деле они вообще не притрагиваются к биткойнам. Когда вы нажимаете эту самую кнопку, запрос идет к их платежному провайдеру: Bitpay, Coinbase, а скоро Circle и другие посредники. Именно они получают ваши биткойны, а магазину тут же перечисляют на счет доллары, евро или другой фиат. Внимание, вопрос: где платежные провайдеры берут этот фиат? Правильно, заплаченные вами биткойны они в ту же секунду сливают на рынке, чтобы не брать на себя вообще никакие курсовые риски.

Все еще думаете, что, оплачивая покупки биткойнами, вы помогаете продвижению криптовалюты? Это верно лишь в том случае, если вы периодически закупаете на рынке потраченный вами объем биткойнов — тем самым создавая эквивалентный объем спроса. Кстати, о спросе…

Факторы спроса

Откуда в настоящий момент идет спрос на цифровые монеты? Учитывая что волатильность упала, курс к настоящему моменту падает вот уже несколько месяцев, а информационная шумиха в СМИ практически прекратилась, с рынка к нынешнему моменту уже вымыло всех краткосрочных спекулянтов и новичков, которые спешили «вложиться в биткоины», чтобы успеть в последний вагон поезда улетающей вверх цены. Многочисленные волны падения курса в последние месяцы, следовавшие одна за другой после каждой попытки цены монеты вырасти, об этом позаботились.

Нет пока и массового спроса на биткойны для того, чтобы использовать их в электронной коммерции — в основном, биткойны в магазинах, которые их принимают, тратит тот, кто и так уже имеет криптовалюту.

Основной спрос на биткойн в настоящий момент — инвестиционный. Но не со стороны мелких спекулянтов, которые хотят быстро срубить бабла при скачке курса раза в два, а со стороны серьезных инвесторов, которым установившаяся ценовая стабильность играет на руку, позволяя сформировать позицию по предсказуемой цене. Деятельность этих инвесторов, как правило, не связана с информационной шумихой — большие деньги любят тишину. Однако периодически информация о том, что происходит в этом тихом омуте, просачивается: создаются криптовалютные хедж-фонды, большие объемы биткойнов молчком выкупаются вне рынка, продвигаются к одобрению регуляторами первые общедоступные биржевые фонды. Венчурные капиталисты продолжают активно инвестировать во все компоненты биткойн-экосистемы и поддерживающей его инфраструктуры, ничуть не смущаясь непрерывным падением курса на протяжении последних месяцев. Наконец, регулируемые биткойн-биржи уже находятся на горизонте, и продвигаются такими серьезными игроками, что нет никаких сомнений, что их запуск — лишь вопрос времени. Причем, времени самого ближайшего, нескольких месяцев.

Да, пока что большинство планов, позволяющих сделать из Биткойна нормальный инвестиционный продукт для обычных инвесторов, до конца не реализованы. И пока что в Биткойн имеют возможность инвестировать лишь доли процента от всех инвесторов — либо самые безбашенные, либо самые богатые, либо самые информированные. Однако уже в данный момент этот имеющийся инвестиционный спрос компенсирует растущий поток предложения от развивающейся биткойн-коммерции, о чем и свидетельствует ценовая стабильность последних недель. А по мере реализации всех этих инвестпроектов, дополнительный приток инвестиций на рынок практически неизбежен. Если же помимо инвестиционного спроса к этому добавится ручеек потребительского спроса — людей, покупающих биткойны, чтобы их затем потратить — то это создаст дополнительные предпосылки к началу повышательного давления на курс.

Стабильность, товарищи?

А пока инвестиционная инфраструктура строится, достигнутая стабильность курса и устойчивый уровень цен — это положительный момент, создающий для участников валютного рынка необходимую «вязкость» курса и для всего сообщества — ценовые ориентиры. Подобный период летом прошлого года, когда курс в течение месяцев болтался в районе 100 долларов за монету — чуть выше, чуть ниже, был очень неприятен для спекулянтов, но весьма полезен для остальных биткойн-пользователей, которые привыкали к новому уровню цен. В итоге, этот уровень при наличии дополнительного спроса осенью (со стороны новообращенного Китая) стал необходимой стартовой площадкой, с которого начался новый виток роста курса.

Если Биткойн собирается стать чем-то большим, чем средством спекулятивного обмена, его курсу понадобятся все более и более долгие периоды подобной стабильности между периодами активных колебаний, вызванных дисбалансом спроса и предложения. Возможно, через постепенное удлинение таких периодов как раз и произойдет в перспективе долгосрочная стабилизация курса, которую биткойн-скептики считают невозможной. Вот что говорит об этом Алекс Вилхелм, один из наиболее внятных биткойн-аналитиков:

«Биткойну нужна более стабильная цена, но она даст свои плоды только после того, как сеть вырастет в достаточной степени, чтобы подтвердить, что цена Биткойна находится на равновесном уровне. А для этого необходимо привлечь  больше как розничных продавцов, так и инвесторов, которые не заинтересованы в ценовых качелях. Полезность Биткойна как валюты и его значение в качестве объекта размещения капитала в конечном итоге зависят от его сети, которая и обеспечивает рыночные возможности для Биткойна».

Да, на данный момент Биткойн пропал из передовиц СМИ, а его курс стал настолько скучен, что мало кто за ним даже и следит. Но в этом тихом омуте водятся черти, и под этим кажущимся спокойствием кипит работа, которая неизбежно приведет к дисбалансу спроса и предложения, и в итоге рано или поздно взорвет рынок. Спокойствие курса обманчиво, и когда он вновь начнет расти, это опять станет как бы сюрпризом для досужих журналистов. Но не для тех, кто озаботился анализом заранее и разобрался во влияющих на рынок факторах спроса и предложения.

Автор: ВФ



Categories: Важное, Инвестиции, Курс

Leave a Reply

38 Комментарий на "Стабильность цены Биткойна — признак зрелости?"

Notify of
avatar
tango
Участник

блин, вот почему для людей так тыжело доходит логическая цепочка чуть сложнее двух элементов, причина-следствие?

затраты майнеров — продажа битка на покрытие затрат — цена битка

чуть поднялась цена, рентабельными становятся отключенные мощности, выработка падает, для покрытия затрат выбрасывается больше биткав, цена падает

блин, неужели настолько сложно?

trackback
KPMG: Биткойн — Угроза и Возможность | Bit•Новости

[…] Документ объясняет, что у этих появляющихся конкурентных форм платежей есть «большая обратная связь с потребительскими потребностями» и они привлекают «богатых, умных и прибыльных клиентов«. […]

trackback
Биткойн как национальная валюта Интернета | Bit•Новости

[…] рост ликвидности в конечном итоге приведет к спаду волатильности курса. Снижение волатильности, в свою очередь, приведет к […]

trackback
Биткойн-кафе для свободных людей | Bit•Новости

[…] курса уменьшатся. Уже сейчас, есть признаки того, что размах колебаний курса Биткойна снижается, соответственно он превращается в более стабильную […]

trackback
Blockchain.info перешёл рубеж в 2 миллиона биткойн-кошельков | Bit•Новости

[…] что сильный рост биткойн-экосистемы в сочетании со стабильностью курса является показателем того, что индустрия движется в […]

trackback
Растущий оптимизм привел к повышению курса | Bit•Новости

[…] недавно мы давали материал о том, что достигнутая стабильность курса послужит […]

танго
Гость

не убедительно ни про майнинг, ни про торговцев. торговцы, если они выставляют рядом и фиатный и битковый ценники, на курс вообще не влияют. а майнерам кроме операционных расходов, надо еще и фиатную прибыль инвесторам отдавать

Локи
Гость

Кто нибудь заметил, что объём торгов упал до уровня начала 2011 года ? Правда тогда , на заре биткоина , майнили ещё на центральных процессорах. Не то что сейчас — майнерами ))
Вот вам и «стабилизация» курса, так сказать. Курс не стабилизировался — его «стабилизировали» намеренно ограничив предложение на рынке. В данный момент им не хотят торговать.
Далее додумайте сами…………………………

Marsupial Cat
Гость

В начале 2011 года дневной объем измерялся десятками тысяч долларов, а в настоящее время — миллионами. Нынешний объем торгов примерно равен тому, что был в октябре 2013 года.

Вообще, объем торгов является второй производной от цены, т.е. объем хорошо коррелирует со скоростью изменения цены. Чем выше ценовое ускорение ( неважно, в каком направлении ) — тем больше потенциальная прибыльность операций, тем больше спекулянтов включается в игру, и тем чаще они заключают сделки.

Намеренное ограничение предложения на рынке стабилизацию вызвать никак не может — только рост. Боковик показывает, что спрос и предложение в равновесии.

Локи
Гость

Уж не знаю куда вы смотрели или смотрите. Но на графике в блокчейн — Динамика объёмов торгов (USD) (https://blockchain.info/ru/charts/trade-volume?timespan=all&showDataPoints=false&daysAverageString=1&show_header=true&scale=0&address=) на начало июля 2011 года пик торгов был на отметке в 5850719 $, сейчас же на 20 мая 2014 года динамика объёма торгов зафиксирована на отметке в 5242116 $. Как видите даже чуток меньше чем на начало июля 2011 года.
P.S. Я поражаюсь как вы криптой (или майнингом) занимаетесь то, когда не можете по заготовленным (для вас же) графикам разобраться??? А уж о ваших умозаключениях что чего важней, а что второстепенней я промолчу………….

Marsupial Cat
Гость

Цитирую вашу фразу: «Кто нибудь заметил, что объём торгов упал до уровня НАЧАЛА 2011 года ?»

ОК. Идем на блокчейн и смотрим НАЧАЛО 2011 года. Видим, что практически весь первый квартал дневной объем был ниже 10 000 долларов, то бишь в сотни раз ниже, чем сейчас. Поэтому заявлять, что объем торгов упал до уровня начала 2011 года — мягко говоря, некорректно))

Локи
Гость
Товарищ, троллить меня у вас не получится. Тренируйтесь на кошках. То , что я в первом комменте не дописал (пропустил) название месяца ещё не говорит о вашей абсолютной правоте. Вы на графики внимательней смотрите лучше. А то соринки в чужом глазу вы горазды обсуждать. Вы упускаете тот факт, что в 2011 году биток поднялся аж до 35 баксов )) А если учесть, что в час генерится кол-во блоков одинаково, что сейчас, что тогда (примерно 6 блоков), а уровень объёма торгов , скажем , такой же, то в том же 2011 монет продавали больше чем сейчас. У вас «эксперт» что то… Read more »
Локи
Гость

Как плохо, что нельзя комменты свои редактировать.
Теперешняя цена битка не 40, а примерно 440 баксов.
Заранее исправляю, а то «эксперты» щас накинутся )))

Marsupial Cat
Гость

«…Ну так в каком году монет продавалось больше???»

Про монеты в вашем комменте речь вообще не шла. Когда речь идет об объеме торгов, по умолчанию подразумевается объем в долларах. Ну да бог с ним.

Если бы вы написали, что объем торгов упал до максимума 2011 года, вопросов бы не было. Но вы написали иначе, и эта некорректная информация могла бы ввести кого-то в заблуждение. Я просто уточнил цифры, чтобы картина была более объективна. Против вас лично я ничего не имею, считаю вас весьма умным человеком.

танго
Гость

угу. кто-то активно играет. манипулирует. что при такой концентрации битков не неожиданность

Локи
Гость

Кто нибудь заметил, что объём торгов упал до уровня начала 2011 года ? Правда тогда , на заре биткоина , майнили ещё на центральных процессорах. Не то что сейчас — майнерами ))
Вот вам и «стабилизация» курса, так сказать. Курс не стабилизировался — его «стабилизировали» намеренно ограничив предложение на рынке. В данный момент им не хотят торговать.
Далее додумайте сами…………

Анонимно
Гость

Кому интересно заходите в чат на http://btcinfo-pro.ru, там народ сейчас бурно обсуждает эту новость и про ибей.

arvicco
Администратор

Ну, блин, я так и знал — стоит разместить хвалебную статью о стабильности курса, как этот самый курс куда-нибудь каааак ломанется… 😉 Из диапазона прошлых недель еще не выскочил, впрочем, так что еще не все потеряно…

танго
Гость

одно из двух 🙂

Свободный мир
Гость

Полагаю $10,000 это целевая цена на ближайщие 2 года. Далее уже нужно к $100,000 двигаться.

Samurai
Гость

А с чего такая уверенность? на фоне укрепляющихся новых альтов, которые кстати, по некоторым, весьма важным показателям, — на порядок удобнее биткоина.. Скорее, стоящие, быстрые форки будут сильно дорожать, на фоне медленно растущего битка. Тем более, что сейчас появляются терминалы с поддержкой альткоинов. comment image Смотреть из раши через тор, позиция России к платежным терминалам для крипто валюты — пока очевидна.

arvicco
Администратор

Что-то я в упор не наблюдаю никакого такого уверенного роста альтов относительно биткойна… Курсы всех форков с приличной капитализацией болтаются относительно биткойна совершенно циклично. Я уже не говорю про миллионы новых форков, которые появляются, обещают с три короба, надуваются пузырем, рубят бабла у еще остающихся доверчивых буратин, после чего падают стремительным домкратом и навсегда впадают в кому.

Samurai
Гость

Циклично? — например.. Про лайт я не говорю, — он для быстрых расчетов не удобен — ждать 10 минут это многовато.. Пока, единственной серьёзной, монетой для терминалов можно считать лишь Worldcoin, но он в самом начале развития.. монете исполнился только год. Думаю осенью будет активное движение, — причем по всем форкам..

btc4ever
Гость

Интересно-интересно, если вопрос в скорости то почему именно Ваш коин, а не фасткоин, например?

Samurai
Гость
Что значит Ваш? Лично Я к нему отношение не имею.. Если сравнивать фастфуд коин с ворлдкоином, то разница очевидна, кроме того, у ворлда реализована защита от 51% атаки в отличие от фаста. Да и в обще, — глупо утверждать что конкуренция между различными форками, ненужна. Тут как и в природе, идет естественный отбор. Конечно можно наклепать сколько угодно новых альтов, — но каждому новому, будет все труднее отстоять свое место под солнцем. А в ходе последних новостей — https://forum.btcsec.com/index.php?/topic/7935-novyi-algoritm-vzvolnoval-kriptograficheskoe-s/ может наступить момент что и биткоину придется менять свой алгоритм.. Как это отразиться на производителях асиков, — по моему очевидно, особенно,… Read more »
arvicco
Администратор
Не понимаю, почему сторонники «быстрых монет» считают, что в них есть какое-то особенное преимущество. Чем быстрее щелкают блоки, тем больше их нужно для надежного подтверждения. А если сравнить реальную надежность этих подтверждений (в виде сложности соответствующей сети), то утверждение о том, что эти «быстрые форки» обеспечивают хоть какую-то безопасность просто смешно. Что фасткойн, что ворлдкойн имеют такую детскую сложность, что проделать там атаку 51% — и соответственно двойной платеж — ничего не стоит. Одно подтверждение даже в лайте или пиркойне, не говоря уже о биткойне, будет эквивалентно по безопасности нескольким тысячам в «быстрых форках». Вот тебе, бабушка, и «быстрые форки».… Read more »
btc4ever
Гость

Вот именно! Все эти супербыстрые форки полное ничто в плане защищенности, ну и кто этим всяким уорлдкоинам доверит хоть какие-то ценности?
Меня просто умиляют попытки этого горе-инвестора пиарить свой коин во всех коментах где можно и где нельзя.
А вообще мне нравится как развиваются события, всё супер, давайте, давайте, больше форков, больше, ещё больше! Чем больше будет разных форков тем больше народу поймет что есть биток и есть какие-то остальные никчемные фантики.
Хм… самому что-ли форк запилить? Интересно, имя shitcoin еще не занято? Или PNDCoin (PumpaNdDumpCoin)…

Mad_Max
Гость

Опоздали. Шит коин уже есть 🙂

Свободный мир
Гость

Хороша. Автор правильно и внятно раскрыл тему!

Гость

Статья не глупа

Юрий
Гость

> а со стороны серьезных инвесторов, которым установившаяся ценовая стабильность играет на руку, позволяя сформировать позицию по предсказуемой цене

Как думаете, если бы это было правдой, массовая скупка биткоИнов (а они крупные — по определению массовая) не погнала бы курс вверх? Почему не наблюдаем?

> Однако, периодически, информация о том, что происходит в этом тихом омуте, просачивается: создаются криптовалютные хедж-фонды,

Разве не на колебаниях курса хедж-фонд призван зарабатывать? Если нет ни достаточных колебаний, ни роста, разве это не называется словом «инвестор»?

arvicco
Администратор

Как раз потому, что никакой массовой скупки нет. Серьезные инвесторы не спеша формируют свои позиции, и переплачивать совсем не собираются. Продажи монет ритейлом нарастают примерно теми же темпами, которыми идет увеличение инвестиционного спроса -> цена стабильна. А хедж-фонды вообще не имеют ограничений относительно используемых стратегий — да, кто-то зарабатывает на волатильности, кто-то на арбитраже — но и простая скупка потенциально недооцененного актива является вполне нормальной.

Анонимно
Гость

Да, здесь все прекрасно пояснено. Но есть и другой фактор, который, например, нефть переживала лет 50. Объяснять ничего не буду. Кто понял — тот понял.

Smartass
Гость

«поступление монет на рынок от майнеров сейчас минимально»
Автор, ты просто переводчик. За блок майнеры (пулы) получают 25 BTC + все комиссии. Каждый блок — каждые 10 минут. Теоретически можно и 1000 BTC получить за блок (если комиссионные сборы будут большими). Например так у догкоинов недавно было — комиссионные сборы превышали награду за блок.

Анонимно
Гость

Долгосрочная стабильная цена в 10к. В принципе нормально.

Анонимно
Гость

В течении 5 лет как минимум 100000. Их становится всё сложнее добывать

QQ
Гость

Сложность добычи сейчас уже не влияет на курс, УЖЕ добыто достаточно. Новые могут курс только вниз тянуть, есл на рынок сразу будут выходить

Анонимно
Гость

кто тогда будет заниматься добычей?

wpDiscuz