Финансовые инвесторы окажут на Биткойн свое влияние

cover-620x300

Недавно Биткойн отметил свой пятилетний юбилей — цифровой валюте на днях исполнилось 5 лет. Теперь, когда Биткойн заметили и начали в него инвестировать многие серьезные инвесторы и влиятельные финансовые организации, можно порассуждать о том, какое влияние они будут впредь на него оказывать.

Уже много сказано о том, что Биткойн — это не просто новая валюта, но ещё и реализация революционной технологии децентрализованной регистрации прав собственности и передачи стоимости. Теперь эта технология достигает своей ранней зрелости, и ее многочисленные применения начинают идти в массы. За прошедший год участники рынка стали свидетелями многих циклов роста. Их приводили в движение региональные события по всему миру — от мартовского  финансового кризиса на Кипре до драматических событий вокруг Биткойна в Китае в последнем квартале 2013 года. На в шестой год жизни биткойна, похоже, что главным источником новостей, влияющих на рынок, станет растущий интерес к цифровой валюте крупных финансовых игроков.

Очевидный, растущий интерес

Общая стоимость биткойнов в обращении уже стабильно превышает 10 миллиардов долларов США, что сравнимо с капитализацией международной компании среднего звена. Традиционные финансовые компании обращают всё большее внимание на этот растущий рынок.  За последние несколько месяцев такие заслуженные банки, как Лондонский Citi, Национальный Банк Австралии и Bank of America опубликовали свои исследования отрасли. Большинство исследований относительно примитивны для тех, кто уже хорошо осведомлён в криптовалютах. Но они, несомненно, ориентированы на рядовых клиентов банка. В то же время исследователи Wedbush опубликовали ряд сложных отчётов, интересных даже для читателей с серьезным пониманием фундаментальных основ цифровой валюты.

Интерес крупных финансовых игроков также нашёл своё отражение в средствах массовой информации. У CNBC теперь есть специальный раздел для биткойн-новостей, который содержит практически ежедневный охват событий на протяжении прошлого квартала. И даже биткойн-публикации в Wall Street Journal выходят завидными темпами. Значительная часть деловых новостей касается гипотетического интереса к Биткойну крупных финансовых игроков. Fortune недавно предположила, что даже ведущая инвестгруппа Fortress может стать участником этого рынка. А CNN Money отметила, что член совета директоров Goldman Sachs присоединился к руководству биткойн-компании Circle.

Последствия спроса со стороны крупных игроков

Интерес традиционных финансовых компаний, безусловно, окажет свое влияние на использование, позиционирование и дальнейшие перспективы криптовалюты. И это влияние будет совершенно иным, чем влияние ранних техно-энтузиастов, идеологически мотивированных евангелистов и внутридневных спекулянтов, которые пока что доминировали в биткойн-сообществе и вывели Биткойн на тот уровень, где он находится в настоящее время.

Косвенные, а не прямые инвестиции

Все могут быть заинтересованы в революционных преимуществах технологии. Но у профессиональных трейдеров нет времени, чтобы разобраться в тонкостях безопасного хранения биткойнов и технических подробностях криптовалюты (которые так важны для энтузиастов цифровых валют).

Большинство наших читателей понимают, что держать биткойны в кошельке проще, чем хранить несколько тонн нефти или кукурузы. Но в то же время техническая  и юридическая инфраструктура для хранения биткойнов отстаёт от общепринятых стандартов — поэтому торговать ими сейчас сложнее, чем теми же физическими активами.

В отличие от трейдеров-любителей, которые управляют на бирже лишь личными финансами, у профессионалов есть существующая инфраструктура. Они не могут просто запулить пару миллионов баксов на btc-e, затусить в тролль-боксе и начать торговать. Торговые сделки в финансовых фирмах, как правило, обрабатываются бэк-офисом, который работает по отработанным десятилетиями процедурам. Прямые операции с биткойнами потребуют как переобучения трейдеров, так и внедрения новых процедур в бэк-офис и координации действий с IT отделом. Это многократно увеличивает риск принятия неправильных решений и увеличивает время, которое требуется для построения нужной инфраструктуры и начала работы организаций с биткойн-инвестициями.

Это означает, что в ближайшей и среднесрочной перспективе участие крупных компаний будет укрепляться с помощью специализированных фондов. Эти фонды предлагают финансовым инвесторам открыть биткойн-позиции, при этом не принимая на себя связанных с криптовалютами технологических рисков. Как раз такой инструмент предлагает Bitcoin Investment Trust (BIT). Аккредитованные инвесторы могут покупать, продавать и держать доли BIT  с еженедельной ликвидностью, в то время как специализированная компания SecondMarket непосредственно управляет лежащими в основе фонда биткойн-активами. Неудивительно, что чистые активы BIT уже выросли с 2 миллионов долларов США до 55 миллионов долларов, хотя фонд был основан всего лишь в конце сентября 2013 года. Такой рост стал результатом сразу двух факторов — осеннего взлёта цены биткойна и уникального опыта компании SecondMarket. Во всём мире эту компанию уважают за технологию обеспечения ликвидности на слаболиквидных рынках.

Следующим шагом в эволюции рынка биткойн-инструментов станет фонд, который обеспечит немедленную ликвидность в стандартной биржевой среде. Таким инструментом может стать ETF (свободно торгующийся на биржах фонд), основанный на биткойне. Создание такого продукта станет важным шагом на пути к общедоступным биткойн-инвестициям, но он столкнётся с серьёзными нормативными барьерами, в том числе с рассмотрением на специальных заседаниях SEC и CFTC.  Это и объясняет, почему был достигнут малый прогресс на пути к запуску Биткойн-ETF, который анонсировали братья Уинклвоссы более шести месяцев назад. Но может, оно пока и к лучшему, ведь нынешняя малая ликвидность на волатильном биткойн-рынке делают сложным управление базовым активом по приемлемым ценам, во время высокой торговой активности в любом направлении. Увеличение капитализации Биткойна и объема торгов биткойн-бирж станет необходимым шагом для полномасштабного запуска Биткойн-ETF.

Биткойны в кубышках мало тратятся

Энтузиасты, которые в значительной степени доминируют сейчас на рынках, как правило, являются непостоянными или случайными трейдерами. Онлайн-биржи являлись основным способом получения биткойнов на протяжении всех этих лет. Те, кто сейчас покупают и продают биткойны, в основном держат их сами, узнают о них больше, начинают использовать в практической деятельности и т.п. Если интерес со стороны следующей волны участников будет начинаться и заканчиваться косвенными инвестициями (через фонды), их влияние будет сильно отличатся от влияния предыдущей волны владельцев монет.

Как мы уже говорили выше, для индивидуальных трейдеров биржевая активность непосредственно связана с персональными кошельками. На уровне финорганизаций, трейдеров будет интересовать только цена актива, а не  технические подробности, и биткойны будут просто оставаться на балансе фирмы до момента их продажи. Никто из инвесторов до биткойнов не будет непосредственно даже дотрагиваться. Кажется маловероятным, что инвестфонды будут напрягать свои силы ради развития биткойн-экономики и инфраструктуры подобно ранним энтузиастам, или выплачивать в биткойнах зарплаты своим сотрудникам.

Результатом станет широкий инвестиционный интерес к криптовалютам, но не рост их использования в качестве платёжной технологии (по крайней мере, пока). Это значит, что объем торгов не будет непосредственно коррелировать с реальной активностью в биткойн-экономике, как это было раньше. Тут можно привести такой пример. Многие аналитики в течение последних лет  относились с энтузиазмом к акциям Apple и приобрели глубокие знания об этой компании. Но это не значит, что все они выстроились в очередь за новым релизом iPhone.

Это также означает меньшую прозрачность рынка по сравнению с сегодняшними показателями. Если массовый рост биткойн-торгов за юани был наглядно виден на графиках, то объемы торгов биткойн-производными между крупными и старыми финансовыми фирмами будут скрыты от наших глаз. Даже чувствуя спрос и имея неофициальные данные, мы не получим такую же прозрачность динамики спроса и предложения, которую пока что давали нам онлайн-биржи.

Знакомство с Биткойном приведет к технологическим изменениям

Хотя воздействие финансовых учреждений в этом году жизни биткойна в первую очередь повлияет на торговлю, есть основания верить, что долгосрочные последствия будут гораздо более глубокими. Для инвестфирм, которые познакомятся с биткойн-технологиями, использование распределенных реестров собственности станет всё более привычным и удобным. А значит, они смогут понять, что сами могут получить выгоды от использования подобных технологий в своей деятельности.

Любой профессиональный трейдер может пожаловаться на сложность и запутанность процессов передачи прав на акции и другие активы (settlement), с которыми связана сегодня работа фондовых рынков. Для тех, кто привык к мгновенному глобальному обмену информации, кажется нелепым схема T+3 , по которой поставка купленных активов происходит только на третий день. Надо учитывать, что фундаментальная рыночная инфраструктура (типа клиринга DTC ) появилась многие десятилетия назад, когда об Интернете еще и слыхом не слыхивали, и когда «поставка» натурально означала доставку бумажных сертификатов на акции в офис покупателя мальчиком-курьером. И прогресс в работе бэк-офиса с тех пор не то чтобы прямо потрясающий. Не удивительно, что и сейчас для закрытия сделки требуется больше времени, чем для того, чтобы обогнуть земной шар.

В мире, где финансовые компании знакомы с технологиями Биткойна, обе стороны сделки в конечном счете могут действовать с помощью блокчейн-технологий. Сами ценные бумаги можно передать за считанные минуты через распределенный протокол Color Coin, или через централизованный криптографический реестр – возможно, построенный и управляемый тем же DTC. Также может быть урегулирована и другая сторона торговли в цифровой валюте. Биткойны, полученные в уплату за ценные бумаги, могут оказаться в руках продавца через считанные минуты, и их можно будет сразу же обменять на открытом рынке на любую другую желаемую валюту. В альтернативном сценарии, быстрый сеттлмент относительно небольшой группы доверенных контрагентов может происходить в полу-централизованных системах типа Ripple.

Оба варианта пока сталкиваются с серьезными препятствиями, что делает непрактичным их широкомасштабное использование в ближайшей перспективе. Требуемая техническая инфраструктура, которая обеспечит безопасную передачу финансовых активов, должна обеспечивать намного большую безопасность, чем та, которую гарантирует вычислительная мощность сети Биткойн на настоящий момент (10 пентахэшей в секунду). Рынкам биткойн также не хватает необходимой ликвидности и стабильности для обеспечения денежных свопов в миллиарды долларов, которые являются банальными для институциональных сделок. И курс всё ещё слишком волатилен даже для кратковременных валютных рисков, чтобы крупные банки и финорганизации на них согласились. Но ликвидность и стабильность курса – это ведь дело наживное, не в один день Москва строилась.

В то время как огромным фирмам, как правило, требуется много лет даже для небольших изменений, малые фирмы вполне могут начать раньше пользоваться преимуществами протокола Биткойн. Со временем майнинговые фермы, принадлежащие банкам, могут поддержать безопасность сети и обеспечить правильность своп-транзакций (чтобы хеджировать риск, пока достаточное количество подтверждений не получено). Но это пока что на очень далёком горизонте. В той же отдаленной перспективе, можно предположить, что похожая технология может использоваться банками-эмитентами кредитных карт, чтобы сделать сеть потребительских платежей менее сложной и дорогостоящей.

Краткосрочные последствия

Вы дочитали до этой точки? Поздравляю. Давайте же вернемся из «прекрасного далека» и вскользь рассмотрим краткосрочные эффекты, которые даст принятие Биткойна крупными рыночными игроками.

Во-первых, это больше ресурсов, вовлеченных в криптовалюты. Ресурсов во всех смыслах и во многих отношениях. Мы получим не только обсуждения криптовалют в среде лидеров финансовой мысли, но и более ощутимые выгоды. Среди них можно назвать ускоренное создание стандартных процедур бухгалтерии, отчётности в отношении криптовалют и, возможно, активизацию усилий по лоббированию цифровых валют в коридорах власти.

Это также придание авторитета индустрии в целом. Люди, которые видят биткойн в своем профессионально управляемом инвестиционном портфеле, с большим удовольствием начнут принимать его в своем бизнесе – или, как минимум, не будут его сходу списывать со счетов, как часто происходит сейчас. Нынешние трудности для биткойн-компаний в получении банковских счетов также могут остаться в прошлом.

Хотя многое из вышеперечисленного станет реальностью только через годы и десятилетия, процесс уже запущен и развивается. Впереди длинная дорога, но в 2014 уже возможны значительные достижения на этом пути.

Источник: thegenesisblock



Categories: Важное, Инвестиции, Технологии

Tags:

Leave a Reply

20 Комментарий на "Финансовые инвесторы окажут на Биткойн свое влияние"

Notify of
avatar
trackback
Авторское право, Собственность и Блокчейн в 21 веке | Bit•Новости

[…] всех деталей игры, фильма или даже пьесы с биткойн инвесторами? Уже сегодня, просто добавив к своим торрент-раздачам […]

trackback
Проблемы с волатильностью Биткойн скоро решатся – почему? | Bit•Новости

[…] приведет к уменьшению волатильности биткойна, так это влияние банков Уолл-Стрит, когда они со своим значительным инвестиционным […]

trackback
Регуляторы, Уолл-Стрит и Биткойн | Bit•Новости

[…] Аллейр считает, что Биткойн будет так же прост в использовании и так же широко распространен, как те финансовые услуги, которыми мы пользуемся сегодня, и даже как наличные деньги. Но это не значит, что он видит в Биткойне лишь замену существующим финансовым системам. […]

trackback
Регистрация биткойн-фонда Уинкельвосс идет успешно | Bit•Новости

[…] на биткойн-рынки финансовых инвесторов окажет на них существенное влияние. Одновременно, Фонд облегчит создание коротких […]

Alex
Гость

Серж? нельзя называть пузырем актив, который по каким то параметрам упал, а потом продолжил рост и вернулся или даже переплюнул старые показатели своей цены :). Пузырь на то и пузырь, что он надувается 1 раз и через какое то время сдувается и заканчивает существование.

СК
Гость

спекулянты будут использовать актив,пока есть возможность заработать.так что колебаний бывает несколько.на графике цены собсно всё видно.никто не рискнёт предсказать,это вершина или ещё нет,и как низко будет падение.

trackback
Биткойны: «О дивный новый мир»? | Bit•Новости

[…] криптовалютной революции. Открывается множество новых возможностей применения цифровых валют. Я думаю, что впереди нас ждет […]

Серж
Гость

это просто пузырь. по всем параметрам. а здешний сайт только постоянно хвалебное пишет о биткоине. это вызывает некие подозрения.

arvicco
Администратор
Специально для вас, Серж — подборка статей об опасности Биткойна и мнений Биткойн-скептиков, представленных на нашем сайте. Читайте, и укрепляйтесь в мнении, что Биткойн — это полная туфта. И да, ни в коем случае его не покупайте — это вам моя официальная рекомендация: Осторожно – биткойн! http://bitnovosti.com/2014/01/07/ostorozhno-botcoin/ Тайвань говорит «Нет!» биткойн-банкоматам http://bitnovosti.com/2014/01/06/taiwan-govorit-net-bitcoin-bankomatam/ Taobao отказывается от биткойнов http://bitnovosti.com/2014/01/07/taobao-otkazyvaetsa-ot-bitcoinov/ Кругман: Биткойн — варварство и чепуха http://bitnovosti.com/2014/01/03/krugman-varvarstvo-i-chepuha/ Банк Индии настроен негативно http://bitnovosti.com/2013/12/27/bank-indii-nastroen-negativno/ Биткойны украдены прямо с экрана в прямом эфире: http://bitnovosti.com/2013/12/25/bloomberg-tv-btc-robbery/ Кругман: Биткойн — разбазаривание ресурсов http://bitnovosti.com/2013/12/25/o-chem-molchit-paul-krugman/ Биткойн в Китае: взлет и падение http://bitnovosti.com/2013/12/20/bitcoin-v-kitae-vzlet-i-padenie/ Запрет Китая на работу с платежными системами http://bitnovosti.com/2013/12/17/zapret-kitaya-podtverzhden/ Евросоюз… Read more »
Ночной вискарь
Гость
Дмитрий, все домыслы насчет новозеландца, насчет йены — это все их пиар и химичинье с регуляцией, можно даже не копать до правды… а ликвидность — это производная от доверия плюс технологии — а технологии у биткойна лучше ) и производная растет…. Если деньги — это товар — то лучшие из денег по качествам — биткойн, а самый распиаренный доллар — и самый дискредитированный — теперь доллар — самый гнусно обосравшийся — доллар, таким дерьмом испачканный — никогда не отмоется — доллар — этикетка самых худших извращений последнего столетия — доллар…. Каждый кто держит доллар — держит «два в уме» и… Read more »
Дмитрий
Гость
Доверие должно откудато взятся. Технолоии могут работать как в плюс так и в минус.По факту ликвидность у биткойна пока никакая. Купить на него мало что можно, а то что можно невыгодно. Цена на него растёт исключительно в надежде на то что будет и дальше расти и что у него появится ликвидность, а значит и хранить его рискованно, надежды могут как оправдываться так и наоборот. Что касается доллара, то претензий к нему не мало, но всё вами описанное я много раз слышал до 2008 года, а вот в 2008 никто ничего не хотел слышать и никому ничего было не нужно, ни… Read more »
Некто
Гость
Ну, золото вы зря трогаете. Это проверенная тысячелетиями валюта, актив — называйте как угодно. То, что золото упало и сейчас слабо растет — во многом заслуга ФРС и иже с ними. Пойдет вверх золото — пошатнется доллар. Все просто. Поэтому, сдерживают рост, пока могут. Надолго ли их хватит? Неизвестно. Думаю, до очередного кризиса. Ничего надежнее человечество пока не придумало. Разве что биткойн. Хотя, ему до золото по показателям доверия и надежности еще очень далеко. Когда виртуальный продукт в ментальности людей будет эквивалентен реальному — будет шанс. А пока — инновация, новое слово, альтернатива реальным деньгам в чем-то, но в случае… Read more »
Дмитрий
Гость

Некто, что значит зря трогаеге? Я говорю о том что происходило реально. Летел вниз проверенный тысячелетиями актив за милую душу. Что касается ФРС то это очень удобно-нет объяснения явлению-ФРС виновато.

Некто
Гость

Вы бы задумывались, для начала, почему он летел вниз, а потом заявляли тут. А доллар ваш как туалетная бумажка. Какого объяснения? Вы хоть погуглите, по-разбирайтесь чуток в вопросе, а не говорите попусту. Ни для кого не секрет, что ФРС сдерживает рост золота. Но вы то всех умнее, да.

Дмитрий
Гость

Некто, вот именно в случае чего в 2008 году все и побежали в доллар и золото подешевело почти на треть.

Weedsesd
Гость

На самом деле если вдуматься то у биткойна много общего с тюльпанами и тюльпанной лихорадкой, ведь тюльпаны тоже невозможно подделать и их количество ограничено так что у биткойна нет никаких преимуществ в этом плане.

ТО насколько биткойн станет популярным это вопрос продвижения а не нужности

Биткойну для утверждения в мире нужна централизация какоето хоть как-то организованное сообщество с целью и готовностью вкладывать силы и деньги в продвижение, то что сейчас есть это очень и очень мало, считай один Биткойнфондайшн и всё.

Утренний кофе
Гость

у биткойна ничего общего с тюльпанами и тюльпанной лихорадкой

Дмитрий
Гость

Ну общего немало, но и различий тоже. Врядле он изнчально задумывался как афёра. Создан он либо гением либо очень продвинутой, в разных областях знаний, группой людей. А вот популярность и продвижение нужны были тюльпановым луковицам, а биткойну нужна реальная востребованность. С централизацией полный швах поскольку в мире столько всего нацентролизовали напопулиризовали и продвинули, что никто не может понять куда от всего етого дется.

arvicco
Администратор

А если вдуматься еще лучше, видно что эта аналогия — фальшивая. Критическая характеристика любых хороших денег — ограниченность предложения. Ну, и чем, собственно ограничено предложение ваших «неподделываемых» тюльпанов? Количеством свободной земли, на каждом кусочке которой можно легко и неограниченно «печатать монету»?

А насчет централизации, пока что Биткойн прекрасно справлялся и без нее — и без особого «продвижения» тоже. Заложенный в него механизм дефляции ничто не может перебить, никакой негатив — временный или постоянный. Наоборот, излишнее «продвижение» приводит только к постоянным «пузырям», без него Биткойн рос бы ровнее.

Дмитрий
Гость

Да нет.Критическая характеристика-ликвидность.Сравните например долар США и новозеландский доллар. Теоретически новозеландец лучше, ну хотябы тем что при превышении уровня инфляции 3% , по закону, министр финансов там отправляется в отсавку.Обе валюты свбодноконвертируемые.Но мало кто за пределами страны знет как он хотябы выглядит, не говоря уж об его использовании. Ена лет 25-30 дефляционна и та же история.

wpDiscuz